分拆体育公司，PPTV还有多少手段可以保命

PPTV终于走到了这一步。

7月10日，PPTV正式宣布分拆体育传媒事业部（简称“PPTV体育”），成立子公司。从卖身苏宁起，PPTV体育就谋求独立发展，终于在近两年的时间里，完成了这一夙愿。

PPTV内部信显示，体育公司拥有独立的研发、销售和节目制作、运营、商务采购职能，新增直播服务、赛事运营、广告销售、体育投资等服务。这意味着，PPTV体育完全脱离PPTV管理体系，自立山头。

作为PPTV唯二盈利（游戏业务也在盈利），且最具想象空间的优质资产，在公司极度缺钱，四处融资的时候，PPTV体育即是现金奶牛，又担当起对外融资的筹码。

PPTV体育在寻求独立的路上，曾与博彩公司、爱好足球的IT大佬朱骏、IDG等都曾有过绯闻，但大都不了了之。转折发生在苏宁投资PPTV后，PPTV体育被加速剥离现有的业务体系，最终走上了“独立之路”。 亏损不见收窄的PPTV，只能断臂求生。

分拆第一次破灭

相比优酷土豆、搜狐、爱奇艺，这些以“大通路”属性为主的视频站，PPTV算是行业里的一个异类。

如果仅仅是采购影视内容搬到网页上供用户点播，“大通路”型的网站在影视工业链条上并无多少增值价值。视频用户也大都追着内容跑，哪家平台可以提供热播的影视剧内容，用户就会奔哪里去。

近年来，视频网站开始切入产业链上游，自制内容，甚至成立影视剧公司。这从根本上诠释一个道理：谁掌控内容，特别是独有稀缺、用户热追的内容，谁就有了拉新和留存用户的机会。

视频网站的同僚们戏称，这就是“押宝”。如乐视当年引入全网独播的《甄嬛传》，爱奇艺引入韩国水木剧《来自星星的你》，腾讯视频抢下《中国好声音》，优酷土豆、搜狐视频培养年轻导演、发力自制剧一样。用户只会因为内容留在平台。

不过，PPTV剑走偏锋，内容上主打相对小众的体育赛事。PPTV很早提出了网络电视台的概念，以“点播+直播”立命，强调准广播级内容制作的特点。体育算是PPTV的特色栏目。借助接近广播级的内容制作，以及众多赛事的网络直播赢得了不少人气。

2012年，PPTV体育投入约4500万元，收入为8000万元，收入结构为付费内容10%、体彩30%、广告60%。而PPTV体育对未来收入的规划是，广告40%、彩票30%、内容付费30%。

2013年6月，PPTV内部宣布“体育中心”升级为“体育传媒事业部”，同时任命体育中心负责人周亮为体育传媒事业部总经理。这被视为PPTV为整体做好估值的准备。事实上，与之并行的是PPTV体育传媒事业部分拆出去，引入战略投资者，融资盘活整个PPTV。彼时，闻风而动的不仅有澳门当地博彩业的机构，还有一直对足球亲睐有加的九城董事长朱骏。

值得注意的是，原本就和PPTV体育有着英超合作项目的IDG，不甘心只是做个版权供应商，而是借PPTV体育分拆融资的机会，乘机进入，从而与之绑定更加紧密，打造出更大的以英超作为核心的体育内容收费商业模式。

然而，所有的筹谋都在投资者苏宁和弘毅的进场，而烟消云散。PPTV体育成立子公司的梦，第一次破灭。

苏宁调整视频战略，加速PPTV体育分拆

终于在2013年10月，PPTV收到了苏宁和弘毅投资共同下来的“聘礼”——4.2亿美元，其中苏宁出资2.5亿美元。PPTV解决了燃眉之急，但却没有卸下内心之忧。PPTV体育并不需要单纯的财务投资，而是能从产业链层面帮助其做大做强的战略投资者。也就是说，苏宁和弘毅都不是PPTV体育衷情的金主。

这并不重要。至少，对于管理层和早期投资机构来说，钱可以解决生存和退出问题。按照苏宁的公告，苏宁2.5亿美元，持有PPTV 44%的股份。弘毅投资1.7亿美元，获得PPTV 29.9%的股份。没有任何意外，包括日本软银、软银中国、蓝驰、德丰杰在内的VC全部退出。PPTV总裁姚欣、CEO陶闯在内的创始管理团队减持16%，降为26%。

2014年3月30日，陶闯用内部邮件的形式，宣布卸任CEO，迎来弘毅投资的代表方——原联想全球高级副总裁吕岩，担任PPTV新任CEO。而另一位PPTV副总裁、PPTV多终端事业部负责人单晓蕾也低调离开公司。

在被苏宁投资后的半年内，PPTV人事动荡频繁，背后折射的是，苏宁、PPTV管理团队、弘毅对公司经营策略产生的分歧。苏宁看中的是移动入口的流量，以及视频购物的落地；PPTV则是希望苏宁能够将其流量变现；至于弘毅投资作为产业资本，则看重长远的产业链的协同。

一个值得注意的细节是，周亮在担任一场中超比赛解说时，侮辱江苏球迷，这直接导致，PPTV公开道歉，并辞退将其辞退。

动荡期还远未结束。同年12月10日，苏宁公告增持PPTV的股份至64%，从单一大股东变成PPTV的控股股东。苏宁副总裁范志军出任PPTV管理执行委员会主席，原CEO吕岩离职。

范志军在履新后的媒体见面会上，豪言要合苏宁和PPTV之力，打造视频业的新商业模式——做生活视频。PPTV给出的定义是，在原有娱乐视频基础上开拓出和用户日常生活关联的刚性视频需求。例如，把视频做成二维码放在苏宁销售柜台，让顾客通过视频了解产品如何使用等。

在范志军的构想里，PPTV还可以往智能硬件方向发展，做PPBOX、手机、电视机等终端产品，借苏宁线上和线下的渠道，2015年完成400万台的销售目标。

这些无疑都是典型的“苏宁思维”。对PPTV平台的建设上，范志军豪言，“投资30亿元丰富内容，成立PP影业公司。”而在用户体验、版权购买、UGC和PGC上，范志军为首的苏宁系都没有具体的落地，在视频里嵌入苏宁购物，倒是放在了重要的议题上。

PPTV注定要做一场苏宁化改造，但PPTV体育例外。这被管理团队视为长尾效应不足，单笔产出比不高，以及峰值带宽占用过高的项目不应该在未来的PPTV蓝图里，而一心想独立子公司发展的PPTV体育终于迎来了新生。随着直播服务、赛事运营、广告销售、体育投资等服务项目的加入，PPTV体育另立山头。

危机四伏

独立成子公司的PPTV体育必然要做新的融资，在第一次分拆的时候，PPTV体育就已经做好了融资准备。但PPTV整体引入了苏宁和弘毅投资后，也就没有体育什么事了。

虽然起步较早，PPTV体育的流量70%以上来自英超，赛事直播相对单一。此外，除了西班牙足球甲级联赛（简称“西甲”）的网络转播权之外，PPTV体育还未获得欧洲五大联赛里的其他三大联赛（意甲、德甲、法甲）的网络转播权。对于球迷来说，直播才是硬道理。至于转播，就是退而求其次了，这也是为何体育版权的长尾广告效应差的原因。

受困于资本，PPTV体育并没有在先发优势的基础上，筑起体育视频领域的护城河。苏宁2014年财报显示，PPTV亏损4.85亿元，相反，乐视体育、腾讯体育后来者居上，借助资本的力量，在挖名嘴解说之外，购买和存储丰富的体育版权内容。

体育视频网站的核心有两个，一是赛事版权，二是用户体验。赛事版权是否丰富，是由公司的资本能力决定。而用户体验，首先在于解说员/评论员的能力，以提高赛事的观赏性；其次则是云的能力，提高赛事直播的流畅度。实际上，用户体验最终也是由资本决定，因此，体育视频的核心竞争力还是依赖资本的能力。

5月13日，乐视体育以28亿元的估值，融得人民币资金8亿元，包括云峰基金、东方汇富、普思投资等7家机构和个人跟投。在这之前，乐视体育任命原央视体育频道主持人刘建宏担任首席内容官，前央视足球解说员黄健翔加盟乐视体育，打造体育类自制节目。

而从今年的7月1日起，腾讯与NBA的战略合作协议正式生效。腾讯在未来每个赛季将在全渠道直播数百场高清NBA比赛，还将推出全新的NBA赛事直播及精品栏目，与NBA联手开发NBA通行证、中国官网、球队官网、NBA社区、NBA比赛时刻移动APP等。

这对于要发力体育视频内容的PPTV体育并不是好消息。在PPTV体育独立子公司后，新资本进入前，PPTV面临的“危险”大过“机会”。