8月5日，汽车之家公布了截至2015年6月30日的未经审计财报。财报显示，2015年Q2营收8.6亿，同比增幅69.9%；净利润3.05亿，同比增幅47.8%。汽车之家方面预计2015年Q3营收在8.5亿至8.84亿元之间，同比增幅55.9%~62.2%。

广告、黄页齐头并进

汽车之家营收来自整车厂和经销商。两者都投放广告，但经销商还会购买“黄页”服务。回顾以往十个季度的营收，可以发现季节性波动很明显。一季度营收略低于上年四季度，这与汽车市场的周期基本同步。有意思的是，广告收入占营收的比值也一季度为全年最低：14年Ｑ1为66.1%、15年Ｑ1为64.7%。这是因为经销商黄页收入季度性波动小而且占比呈上升趋势。

从来源看，整车生产厂占比维持在50%以上。2014年Q4曾低至45.5%，但在2015年Q2又回升至52.6%。由于整车厂数量增长的空间极小，要维持在营收中的占比，单一企业的广告投入必然要逐步增加。

汽车之家经销商用户的数量则呈现快速增长：2013年Q2为6176户，2015年Q2达到18768户。说明互联网对实体经济的渗透越来越广，原先不“触网”的经销商纷纷成为汽车垂直网站的会员单位。

在经销商会员数量增长的同时，户均花费亦迅速增加。2014年Q2平均每户1.69万元（其中0.66万为广告投放）；2015年Q2，户均花费达到2.18万元，同比增长28.9%（广告投放增速低于黄页）。其中，经销商黄页的ARPU值提升了37%。

绩优股

汽车之家的商业模式归根结底还是流量变现。整车厂、经销商的广告投放完全是效果导向的，说到底要与网站流量挂钩。

与所有互联网公司一样，汽车之家也奔跑在移动化的道路上。截止2015年6月末，汽车之家移动端日独立访问用户达到980万，同比增长88.5%。在财报公布后的电话会议上，CEO秦政透露：2015年二季度，（按金额计算）汽车制造厂的广告中有13%通过移动端展示，而汽车销售线索中的62%来自移动端。

在竞争激烈的互联网圈，汽车之家是少有的绩优股。过往十个季度的净利润率在27%到44%之间。2015年Q2税前净利润接近4亿元，税前净利润率高达46.3%。

作为一流的垂直门户，汽车之家的内容制作成本非常高。好在广告收入随流量水涨船高，运营成本（主要用于网站运维及内容制作）占营收的比值逐步下降，显现出规模效益。

从2013年Q4开始，汽车之家市场推广策略突然变得激进：2013年Q3市场费用5700万，占营收的17%；2013年Q4达到9620万，占营收的25%；2015年Q2市场费用已高达2.44亿，占营收的28%（主要是购买流量）。

2014年Q1，市场推广费用较2013年同期增加2939万元，营收则增加了1.37亿，多花1元钱推广可增加营收4.68元。2014年Q2，市场推广效果更多，每花1元可以换取5.64元。2015年Q1､Q2,每1元市场费用的边际收益只有1.85元和2.37元。

向电商进发

汽车之家有很强的媒体属性，以内容获取流量、通过广告把流量变现是其商业模式的核心。做为汽车垂直门户，汽车之家以内容获取流量的能力已发挥到极致。自有流量不够，从外部高价买流量再通过广告来变现，边际收益已开始收窄。如果到了花一块钱买流量，只能增加一块钱广告收入的地步，利润增长就到了尽头。所以说，做为媒体的汽车之家想象空间有限。

与汽车之家类似的还有搜房网，他们早就意识到广告这种变现方式的局限而觊觎阿里代表的电商模式，要逐步介入交易获得收益。在中国，房地产、汽车都是万亿级产业，如能成为房、车的线上集市（marketplace），可轻易成为百亿美元级公司（市值）。

汽车之家介入交易是从向经销商提供线索(Leads)开始的，用户对某经销商的某款车感兴趣需要咨询时，他的相关信息被传递给经销商。要获得这些宝贵的信息，经销商要成为汽车之家的会员单位。这才是驱动黄业用户数、ARPU值双双上涨的关键因素。秦政在电话会中提出要提供更完善的数据（包括用户行为习惯），帮助经销商提高销售线索的转化率。

汽车之家已经不满足于卖线索而要打造自己的“一站式购车平台”——车商城（Autohome Mall）。最新升级的车商城具备车型展示、在线咨询、预约试驾及按揭、售后服务等功能。虽然车型较少，但有一部分是厂家专门为车商城推出的“特供”车型。这种安排的目的，显然是为了给网上购车者一个相对低的价格又不触动4S店（因为是独家特供车型，无法与4S店的任何款型直接比价）。

此外，汽车之家还试水了团购。

通过上述种种努力，汽车之家在2015年上半年促成了4万辆新车的交易。

进入2015年下半年，汽车之家启动“百城万人购车惠”活动（线上收集线索、线下集中展销的O2O）。从7月11日到8月1日举办的五站展销活动，成交新车11880辆。

《孙子兵法》曰“凡战者，以正合，以奇胜”。这句话被冯仑演绎为“守正出奇”战略，就是正道而行、出奇制胜。汽车之家的正道是“做赚钱的媒体”，所谓“守正”就是做好媒体、继续赚钱；“出奇”指的是汽车电商。

这策略看上去略微保守，但可能是汽车之家的正确选择。