e租宝阴影未散，宜人贷逆市敲钟，你敢买吗？

本文综合界面、凤凰科技、新浪科技、腾讯科技等

e租宝、大大集团相继被查的阴影还未散去，宜人贷在纽交所挂了牌。

北京时间12月18日，宜信旗下P2P网贷平台宜人贷在纽交所上市，本次融资额为7500万美元。相比Lending Club的股价在首发日飙升50%以上，宜人贷发行日当天股价最高为10.20美元，比发行价仅高出0.2美元，盘中最低价为8.35美元，交易日结束时价格为9.10美元，下跌9%。唐宁表示，对于宜人贷股价首演破发，并没有感到太多压力，因为“投资者列表很漂亮”，其中包括富达（Fidelity）和黑石（Blackstone）。

成立于2006年的宜信是国内最早的P2P公司之一，早期发家依靠庞大的线下揽客团队，目前业务范围已经扩展到了财富管理、基金、保险、征信等。2010年后，宜信将原有的线上线下业务进行了分离和充足，将一部分优质客户和资产归并到了新成立的普信恒业科技发展(北京)有限公司，而宜人贷就是由这家公司运营的一项在线P2P借贷平台。

根据宜人贷招股书，在获客成本上，2013年至2015年上半年，宜人贷线上获客成本分别为4040元、1344元和856元，而线下获客成本则分别为2463元、2652元和4318元。2015年上半年，宜人贷完成的贷款就达到5.98亿美元，其中线上渠道为1.92亿美元，线下渠道为4.06亿美元。

这些数据表明，宜信所建立的庞大的线下渠道仍是宜人贷快速扭亏为盈、贷款量激增的基础。按照理财范CEO申磊的说法，宜人贷的在线借款人群主要是这么多年来宜信积累的白名单用户，基于这类用户提供的快速信贷，用科技金融的概念结合了中国本土的特色。这与其在美国对标的LendingClub进行纯粹线上撮合信贷的概念截然不同。从模式上来看，LendingClub在美国市场上的90亿美金市值已经达到了市值天花板。

但是由于宜人贷背靠宜信集团，其成本结构、坏账、利润等对于很多国内独立的互联网金融企业来讲不具有典型参考性。

从成立到上市宜人贷只用了3年，股价也面临更大的不稳定，或甚于Lending Club。作为P2P鼻祖，Lending Club经过7年后终于在2014年12月于纽交所上市，上市首日股价飙升56%，市值接近90亿美元。但LendingClub今年2月的上市后首份财报显示，公司2014年全年亏损3290万美元，股票价格随之暴跌。当前股价较去年12月18日最高点29.29美元，股价已累计下跌近60%。

“在美国上市有几个考量。一个是公司在战略上的举措。对于P2P折中交易平台的模式，对于金融科技类的网贷企业，美国市场相对更有经验一些。长远看，宜人贷从业务方面植根于中国消费市场，但有很多和公司相关的技术和企业都在国外。并且从人才获取、期权设计等方面，美国资本市场则有更多灵活性。”宜人贷董事长唐宁说。

继宜人贷之后，估值近百亿美元的P2P平台陆金所也准备在2016年第二或第三季度上市，预计融资50亿美元。国内P2P平台信而富也计划在2016年上半年在美国上市，最多融资2亿美元。

除此之外，百度旗下子公司百度香港已同意以发行价认购价值1000万美元新股。这意味着，百度成为宜人贷首次公开发行(IPO)项目中的“基石投资者”。

按发行价10美元计算，百度将认购宜人贷100万股，认购完成后，百度将持有宜人贷1.71%的股权。