作者：高庆秀，编辑：郑道森。本文头图由视觉中国授权，未经许可，不得转载

盘点2015年资本市场，“寒冬”可能是个绕不过去的关键词，但在娱乐产业，我们似乎可以看到另一番景象。根据媒体不完全统计，截止2016年1月1日，仅文化传媒行业的并购事件就超过160起，公开透露的并购总金额将近1500亿，同比增长50%。

不断飙升的数字之外，我们更是发现2015年资本运作的一些新特点：

1、影视行业大规模资本化已在2014年完成，但多家二三线影视公司仍在2015年以相当不错的价格与上市公司进行了资产重组；

2、新三板成为影视公司的新出口，多达44家影视公司登陆新三板；

3、二次元领域尽管盈利方式尚不明朗，但已成为资本密集布局的重要领域；

4、尚未实现盈利的视频网站继续寻找“亲爹”，阿里全资收购优酷土豆以外，芒果TV、PPTV等也纷纷完成多轮融资；

5、体育投资热度爆棚，万达、乐视、华录百纳、华人文化等这样大公司大财团纷纷在体育领域展开布局；

6、在线购票作为O2O大战在影视行业的延伸，也在2015年已通过多次资本运作让行业集中度大幅提升。

我们还发现，从2014年底开始的中概股回归潮依然在延续。博纳影业、360、盛大网络、完美世界等公司的私有化运作将在2016年继续展开。

二三线影视公司热衷“卖身”给上市公司

还包括：

1、 共达电声以41.2亿元收购春天融和100%股权及北京乐华文化100%股权，正式进军影视娱乐行业；

2、 天神娱乐以13.23亿收购儒意影业49%股权，交易完成后以游戏起家的天神娱乐正式加码影视板块；

3、 富春通信8.6亿收购《战狼》出品方春秋时代80%股权；

4、骅威股份以发行股份及支付现金方式12亿购买梦幻星生园100%股权。这家公司储备了20 余部重要文学IP，而且《步步惊心》的原著作者桐华还是梦幻星生园的高管。

44家影视公司登陆新三板

新三板在2015年被政策“放开手脚”后，大批公司集中登陆资本市场，这其中，有大家熟知的云南文化、开心麻花，还有专门经营话剧的丑小鸭。

有媒体统计，截止12月29日，共有156家文化企业登录新三板，其中影视公司有44家。比如张纪中的影视公司纪中文化，华谊新媒体业务分拆出来的华谊创星，还有以发行海外影片为主的基美影业等。

尤其是去年“新三板分层方案”正式发布，新三板将挂牌公司将划分为创新层和基础层。某种意义上说，创新层基本上就进入转股层，这意味着新三板给了文化企业一个机会，很多中小文化企业可以“先登陆新三板再图长远发展”。由于分层方案在去年年底才刚刚发布，可以预见，未来2016年，新三板还将继续迎来一轮新的上市潮。

二次元行业迎来资本风口

在去年之前，二次元一度被视为是“亚文化”，徘徊在主流文化之外，但在过去的一年中，二次元似乎已经成功转变为一种主流文化。

2015年4月，成立不到1个月的燃也文化获得了经纬中国数百万元人民币的天使投资，资本层面正在快速介入这一“小众文化”产业。

正是在这样的背景下，各大互联网巨头开始布局二次元领域。去年阿里巴巴旗下的优酷土豆5000万美元投资了二次元视频网站AcFun；11月，又不断传出腾讯即将完成对B站的投资，拟投资2亿占股15%，这样算来，B站的估值在15亿左右。

根据一份《二次元研究报告》显示，2015年，每3个90后或者00后的年轻人中就有2个是二次元用户；这一年，国产动漫覆盖率超40%，首次超越日漫，ACG人均消费1700多元，预计未来整个二次元市场潜力可达上千亿美元。

“二次元”正在从原先的小众文化，上升到商业和资本层面。但是就目前来看，与视频网站类似，不管是二次元社区还是二次元公司在二次元领域的布局更多的是跑马圈地，真正的盈利时代还远未到来。

尚未实现盈利的视频网站继续寻找“亲爹”

去年，阿里巴巴以超过45亿美元的价格全面收购优酷土豆，这一并购重新改写了互联网视频的格局。中国视频三巨头——优土、爱奇艺和腾讯视频均成BAT囊中物。

在互联网之外，广电系统在视频领域的资本动作也比较明显。比如，湖南广电旗下的芒果TV，去年6月首轮融资超过5亿，主要用于独家内容购买和内容自制，打造独播平台；SMG旗下的百视通去年以6462万美元的对价第三次收购风行股份，目的就在于利用风行互联网团队，增强在网络视频、移动视频和互联网电视渠道和平台上的优势。

尤其是爱奇艺尝试网剧《盗墓笔记》“付费提前看”之后，会员付费环境似乎更加成熟，也吸引了众多资本加入视频网站领域。

不过，值得注意的是，会员付费尽管成为视频网站的变现途径，但视频行业目前依然没有找到自己的盈利模式，包括爱奇艺、优酷、腾讯在内的三大视频网站依然没有实现盈利。

体育市场展露新气象

去年，在体育赛事版权方面，各家似乎都有加大投入。除了华人文化80亿天价拿下未来5年中超版权之外，腾讯以5年31亿元拿下NBA未来5年新媒体独家版权，乐视体育疯狂拿下上百个顶级体育赛事IP；PPTV聚力以2.5亿欧元此价格购得2015-2020年西甲中国地区独家全媒体版权。

在各家疯狂的收购赛事版权之外，先是万达入股欧洲劲旅马竞，随后并购世界第二大体育公司瑞士盈方，接着又6.5亿美元收购美国世界铁人公司；9月初，阿里成立阿里体育集团，12月初， 华人文化联合中信资本4亿美元收购曼城俱乐部母公司城市足球集团13%的股份。甚至在2015年的最后几天还传出了乐视体育和城市集团要入股国安的消息。此外，贵人鸟、探路者等7家A股上市公司已布局近百亿体育基金。

在阿里和腾讯已大举进入体育产业的背景之下，再加上万达，这些大企业带来新一轮体育产业投资热潮，体育市场正在出现一些新气象。这主要得益于国家政策的刺激，2014年10月国家出台《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》，规划到2025年体育产业将实现5万亿产值。这意味着未来10年，体育行业将是一个暴力崛起的行业。

互联网O2O大战延伸至影视行业

受互联网并购的影响，今年的电影在线购票领域也是大开大阖。在这一领域，资本运作带来的影响主要体现为行业集中度的提升。

类似于滴滴和快的，携程和去哪儿，在线购票领域也不断上演着老大与老二相互合并的剧情，比如，随着微影时代合并格瓦拉，猫眼电影合并大众点评电影频道。经过这一轮整合之后，微影时代、猫眼电影、百度糯米三家购票网站格局形成，在线购票领域正式成为BAT的天下。

这一方面得益于互联网市场高度垄断的特性，当行业发展到一定阶段，整个市场的集中效应明显；另一方面，具体到电影在线购票的O2O 领域，为了争取更多用户，低价补贴似乎是最稳妥的竞争方式。但这也导致了在线行业成为“烧钱”的无底洞。为了不再血拼低价，通过资本运作实现行业集中度和行业门槛，也是一种手段 。

中概股回归浪潮未平，将延续至2016年

从3月份暴风科技登陆A股并创下39个连续涨停纪录开始，“中概股回归A股”的呼声一直没有停止。不断有公司拆除VIE结构，准备通过借壳等方式登录A股。2015年有3家通过借壳回归A股的中概股企业。其中有两起借壳发生在泛娱乐行业，分别是巨人网络借壳世纪游轮和分众传媒借壳七喜控股，后者甚至成为第一支回归A股的中概股。

赴海外上市的中国公司仍无法在海外市场获得期望中的估值。继巨人网络、分众传媒等知名中概股回归A股后，奇虎360、盛大网络、完美世界等都是明年备受关注的私有化企业。

盘点：娱乐产业其他资本运作大事件

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