为什么说苹果2016第一财季财报摸起来软软的

北京时间1月27日（北美时间1月26日）凌晨5点多，苹果公司今天发布了2016财年第一财季业绩。根据财报显示，苹果公司第一财季净营收为758.72亿美元，净利润为183.61亿美元，均同比去年增长2%，均创下历史新高。但，苹果盘后股价下挫1.27美元至98.72美元，跌1.27%。

苹果CEO蒂姆·库克（Tim Cook）在分析师电话会议上表示：“我们的团队令苹果公司实现了公司历史上最高的业绩表现，这要感谢我们推出的全球最创新的产品以及iPhone、Apple Watch和Apple TV的创纪录销售量。服务业务的增长在这个季度中有所加快，取得了创纪录的业绩，安装技术也在最近超过了10亿台活跃设备的重大里程碑。”

苹果2016年第一财季净营收为758.72亿美元，比2015年同期的745.99亿美元增长2%，创下历史新高；净利润为183.61亿美元，比2015年同期的180.24亿美元增长2%，同样创下历史新高。其实“创下历史新高”对苹果而言已经毫无价值，因为它几乎每次发财报都会让数字登上“历史新高”，或许只有当它的营收和利润同比下跌的时候，分析才更有价值。

先瞄一眼这份苹果史上最美的财报，藏着几个隐忧。通过2014、2015和2016年Q1的各数据对比分析如下：

一、整体营收和利润增速放缓是不争的事实

苹果2014—2016年Q1财报对比，黄色：营收，灰色：利润。单位：亿美元

苹果2016年Q1营收758.72亿美元，与2015年同期的745.99亿美元相比仅增长2%，而2015年Q1营收则同比增长了30%；Q1净利润为183.61亿美元，比2015年同期的180.24亿美元仅增长2%，2015年Q1净利润则同比增长了38%。

仅仅1年时间，苹果营收和盈利能力就从30%以上的增长率降至2%，这对苹果而言是个极其危险的信号。

二、iPhone业绩陷入停滞，创2007年iPhone发布以来最慢增速

苹果2014-2016年Q1各产品线销量柱状图，蓝色：iPhone，绿色：iPad，黄色：Mac

iPhone销量方面，2016年Q1共售出7477.9万部iPhone，与2015年同期的7446.8万部相比，仅多售出31.1万部，增速几可忽略不计，创下2007年第一步iPhone发布以来的最低增速。相比之下，2015年Q1销量则比2014年同期的5102.5万部增长了46%；

iPhone营收方面，2016年Q1来自iPhone的营收为516.35亿美元，比2015年同期的511.82亿美元仅增长1%。形成鲜明对比的是，2015年Q1来自于iPhone的营收比2014年同期的324.98亿美元增长了57%。

造成这一iPhone史上最低增速的原因，或跟iPhone 6s未达消费者预期有关。我们听到的来自分析机构和消费者的声音是，iPhone 6s和iPhone 6s Plus相较上一代iPhone并没有特别大的亮点，难以刺激老用户更新换代和吸引新的用户。

除了iPhone之外，iPad和Mac的营收均呈负增长。2015年同期Mac电脑业务还是增长的，营收69.44亿美元，同比增长9％，今年营收则下滑了3%。

三、大中华区继续扮演领跑者

大中华区Q1营收为183.73亿美元，占苹果全球营收的24.2%，比去年同期的161.44亿美元增长了14%，成为增速最快的市场。其它市场表现为，美洲和日本业绩分别下滑4%和12%，欧洲和亚太其它地区部门业绩均仅增长4%，唯有大中华区保持了2位数增长，而去年这一增长率更是高达70%。大中华区相对出色的业绩表现将进一步加大华尔街对苹果严重依赖中国市场的质疑声音。

四、苹果摘不掉的“手机公司”头衔，Apple Watch销量不透明

尽管苹果旗下拥有iPhone、Mac电脑（包括iMac和MacBook）、iPod、Apple TV和Apple Watch等诸多明星产品，但是自iPhone发布以来，苹果就被冠上了“手机公司”，这一魔咒至今非但未被解除，反而有加剧之势。今年Q1，iPhone的营收为516.35亿美元，占总营收的比重高达68.06%，2015年这一比重为68.6%，2014年这一比重为56.4%。

根据财报，iPhone同比仅多卖了31.1万部，一不小心就可能陷入负增长，这对苹果股价的打击将是立体的、全方位摧毁式的，苹果及其高管、股东内心将会受到一万点伤害。iPhone这一苹果最大的营收项如果出了问题，那估计谁也救不了苹果了。

这也让苹果承受的各方面压力越来越大，因为苹果自乔布斯逝世4年后至今没有拿出能够帮助苹果业绩增长和提振股价的新业务。

你可能要说Apple Watch，这款自去年上半年上市以来的新品至今没有被苹果在财报里单独列出来，而是放在了其他产品线里，说明它的销量和营收远远没有达到让苹果高管好意思拿出来说的地步。苹果把Apple Watch跟iPod、Apple TV等放到了“其它产品营收”里，它们为苹果在2016年Q1一共贡献了43.51亿美元，仅占总营收的5.73％，非常寒酸的一个数字。在这样的情况下再把Apple Watch单独拿出来说，可能对苹果唯一的帮助是，让它的股价再跌得更狠点儿。

五、展望未达华尔街预期，股价还是没忍住，跌了

苹果CFO卢卡斯·麦斯特里（Luca Maestri）表示：“我们在第一财季中创造了275亿美元的运营现金流，并通过回购股票和派发股息的方式向投资者返还了超过90亿美元的现金。对于总额2000亿美元的资本返还计划，我们现在已经完成了1530亿美元。”

但是这并没有什么卵用。在唯利是图的华尔街之狼们面前，讲故事并不能融化他们冰冷坚硬的内心。何况苹果给出的第二财季营收预期区间的中值为515亿美元，低于分析师此前的预期。据雅虎财经统计，分析师平均预期苹果公司第二财季营收为556.4亿美元，这直接推动苹果股价盘后跌了1.27%。

苹果需要在今年拿出更具有创新性的产品来回应外界对它创新乏力的质疑，否则，它的市值很有可能在今年某个时候被谷歌超越，这一原本不可能发生的情况正随着苹果股价的下跌和谷歌股价的飙涨而逐渐成为现实。截止周二收盘，苹果市值为5544亿美元，谷歌市值为4904亿美元，二者仅相差640亿美元。

谷歌在过去一年甚至是两年里股价暴涨的原因，除了其出色的业绩表现外，还因为谷歌展示给外界的是代表了未来科技的人工智能、无人驾驶等酷炫的玩意儿，而苹果呢？除了偶尔传言挖了不少无人驾驶、VR领域的人才外，就是iPhone、iPhone、iPhone……