本文来自微信公众号：每经头条 （ID：nbdtoutiao），作者：文多、杨夏，编辑：程鹏、文多、梁枭、杜波，原文标题：《怎么看待业绩下滑时，公司高层薪酬反而上升了？》，头图来自：视觉中国

又到年报回顾时间。以前看上市公司年报，看的是公司业绩，行业起伏，在这个不一样的2022年，我们也希望换个角度看年报。通过观察年报中“人”的信息和际遇，冷静地寻找一点前进的驱策力。

先说第一个整体数据：截至4月29日7点，我们收集了5157家A股上市公司的2022年度业绩，约一半的公司，业绩同比下降。

在这个大背景下，透过数据，我们看看公司里的人们经历了什么。

一、高管降薪很猛，但涨薪的还是多数

截至4月28日22时，据东方财富Choice数据，5054家上市公司披露年报。在2022年，各行各业中，谁的薪酬水涨船高，谁的薪酬盛极而衰？

让我们从上至下，一点点说来。

首先，在约一半上市公司业绩同比下滑的背景下，A股上市公司董事长的薪水有什么变化？

Choice数据显示，有2014家公司的董事长，薪酬超过2021年的自己或其前任。而出现董事长降薪的公司家数，少于这一数字，为1400家。

2014这个数字，在所有公司（指3759家具备有效数据的公司）中，略超过一半。

具体来说，在各个薪酬增长区间，都是涨薪的情况更多。甚至有6家公司的董事长，比2022年的自己或其前任薪酬增加超过千万元。

（注：有效数据为3759家公司，企业无可比较数据原因：部分公司2021年无需披露对应数据、董事长不从上市公司获取报酬等）

再具体到单个公司来看。三一重能、隆基绿能，这两家董事长薪酬增长超1000万元的公司，都涉及2022年时火热的新能源赛道。

其中，三一重能是2022年才上市，年过60岁的董事长周福贵去年报酬4235.61万元。而公司招股书显示，上市前的2021年，他从上市公司处获取的薪酬为1381.49万元。

另外，周福贵与药明康德董事长李革，不仅仅是增幅榜的冠亚军，也是2022年A股上市公司董事长薪酬总额榜的前两名。

董事长薪酬下降的5家公司中，迪马股份的董事长薪酬下降最多。其中原因，主要还是董事长的交接。2021年时，罗韶颖任公司董事长、总裁，薪酬1028.08万元。2022年，罗韶颖继续担任董事、总裁，薪酬变为519.2万元，黄力进担任董事长，薪酬10万元出头。

云南白药2022年营收、净利双双微增，其中归母净利润止跌回增，其中或不乏61岁董事长王明辉薪酬降低的功劳。王明辉的年报酬（2021年他还曾担任临时CEO）从2021年的1053.6万元，降至2022年的184.36万元，为公司“节约”了近900万元。

相比董事长薪酬下降的具体原因，在降薪额TOP5中，不难看出有两家公司的主营业务涉及同一领域——房地产。

与董事长相似的是，在公司总经理薪酬方面，同样呈现出涨薪多于降薪的情况。

（有效数据：4321家公司，部分企业无比较数据原因：公司在2021年是无需披露相关数据的三板公司，截至数据抓取时未披露年报等）

从董监高报酬总额看，新能源行业高管在2022年的“快乐”最为明显。

（有效数据：4805家公司，部分企业无比较数据原因：2021年未上市且无需披露的三板公司，截至数据抓取时未披露年报）

2022年，有两家上市公司的董监高薪酬总额增长超过了1亿元，毫无悬念，他们都身处新能源行业。在董监高薪酬总额增长TOP5公司中，新能源公司也占了八成。

董监高薪酬总额增长TOP5中的三一重能，属于梁稳根实际控制，而同属于梁稳根实际控制的三一重工，则处于董监高报酬总额下降TOP5中。

其他董监高报酬总额下降TOP5公司中，如果常留意新闻，恐怕也不难理解他们为何多来自这些行业。

从董事长薪酬变动幅度，到董监高整体薪酬变动幅度，已经能大致看出2022年各行各业的人均薪酬变动。

因此最后揭晓各行业薪酬变动幅度时，不得不说，情理之中，但有些意料之外。

注：上述图表仅反映该行业A股上市公司的年薪数据变动，行业分类为申万一级

平均薪酬降低的TOP5行业中，非金融行业与房地产关联行业的平均薪酬降低，其实大可以从新闻中窥见原因，且与行业公司高管层的降薪保持了同步，属于情理之中。

而煤炭、石油化工这些行业在2022年曾数次登上新闻头条，比如期货价格大涨、政策利好等，其涨薪也让人易于理解。

但在2022年中逆势实现平均涨薪上涨的行业中，没能看到新能源相关的电力设备行业，这多少让人有点意外。

最后，不得不说，行业薪酬的上涨与下降只是一个观察维度。还要看到，非银金融的平均薪酬虽然下降，但其平均薪酬依然仅次于银行，居于各行之上。

二、观点：怎么看待业绩下滑时高层薪酬上升

对于过半公司业绩下滑的同时，近半数高层薪酬还在上升的现象，应该怎么看待？几位财经从业者日前在网上向《每日经济新闻》记者表达了自己的观点。

首先从整体上看这个事情时，正如财经评论员张雪峰所说，需要具体分析每家公司的情况，不能一概而论。一方面，如果公司的高层管理人员在业绩下滑的情况下仍然能够有效地管理公司，提高公司的竞争力和盈利能力，那么他们的薪酬上升是合理的。另一方面，如果公司的高层管理人员在业绩下滑的情况下没有采取有效的措施，或者公司的业绩下滑是由于高层管理人员的失误导致的，那么他们的薪酬上升就是不合理的。

再者，IPG中国首席经济学家柏文喜则提到了人力资源市场的一个特点。柏文喜认为，企业经营难度实际上也是影响企业高管的薪酬水平的重要因素。业绩下滑的公司实际上经营难度更大，需要市场化解决经营人才来源，势必需要提升高管薪酬才可以，这也是一些业绩下滑的公司高层薪酬反而上升明显的原因。

全联并购公会信用管理委员会专家安光勇具体分析道，这种现象可能存在多种原因，例如公司高层可能通过合同约定等方式将薪酬与业绩解耦，或者公司高层可能通过其他方式获得收益。另外，一些公司可能会在净利润下滑时提高薪酬以留住高管人才。

但他也表示，上述第二种情况也可能引起股东和公众的质疑。因此，业绩下滑时高层薪酬上升的情况，需要进一步调查和监管，确保公司高层薪酬与业绩挂钩，符合市场规律和公众期望。

三、高薪行业难逃“学历内卷”，硕士是“掌舵人”标配

据央视新闻报道，2022届高校毕业生规模预计1076万人，同比增加167万人。在存在诸多就业难题的环境下，A股上市公司员工整体学历情况又有哪些变动呢？

Choice数据显示，A股上市公司员工本科及本科以下学历占比在2021年和2022年均超过90%。但两年相比，大专及以上学历人员占比均有提升，中专及以下学历人员占比下降。两年对比，A股上市公司中本科学历占比上升幅度最大。2022年，千万大学生涌入就业市场，未来这一比例或许将持续提升。

那么，哪些行业汇聚了最多的高学历人才？根据Choice统计，31个申万一级行业中，银行业吸纳了最多的硕士及硕士研究生以上学历人才，截至2022年共有26万硕士及硕士以上研究生学历人才服务于银行业上市公司。同时，银行业也是平均薪酬最高的行业。紧随其后的是以券商、保险为代表的非银金融行业，截至2022年共有15.6万硕士及硕士以上员工。

*“其他”分类为Choice数据库中未显示行业分类的上市公司。

高薪行业的“学历内卷”也使考研逐渐成为应届大学毕业生的一大选项。从2021届～2022届高校毕业生就业去向占比来看，2022届毕业生选择考研的人数在逐渐增多，占比为40.78%，相比2021届增加6.57个百分点；反观选择企业就业其占比则出现下降，2022届高校毕业生企业就业占比为34.21%，同比2021届下降了7.15个百分点。

员工越来越优秀，那上市公司掌舵人的学历水平又如何呢？据Choice数据，截至最新报告日，A股共有572位博士董事长和450位博士总经理/总裁。A股掌舵人最高学历大多分布在硕士及本科。其中有278位董事长和258位总经理/总裁曾于清北就读。还有44位董事长为享受国务院政府特殊津贴专家，堪称产学两手抓，两手硬。

*在董事长最高学历统计中，有效数据样本共计4845个，其中有183家上市公司董事长学历为大学学历和31家上市公司董事长学历为专科学历无法判断其具体学历因此未做统计，实际统计样本量为4631个。

*在总经理最高学历统计中，有效数据样本共计4857个，其中有149家上市公司总经理学历为大学学历和42家上市公司总经理学历为专科学历无法判断其具体学历因此未做统计，实际统计样本量为4666个。

四、研发支出增加，研发人员薪酬水涨船高

在高管薪酬之外，从年报中能大体看到的还有研发人员的薪酬变化。

截至4月29日18点，我们从5054家上市公司2022年年报中抓取到有效数据，2022年研发支出同比增长的达到3216家，占比69%，而同比减少的为1408家。（注：还有部分企业没有披露这部分数据，或没有研发数据）

也就是说，2022年，过半公司净利润同比下滑，但研发支出同比上升的公司占比接近70%。

相比起来，2022年销售费用同比增加的公司为2866家，在5054家公司中占比56%，依然明显过半。

再苦不能苦研发，不失为公司经营之道。在增加的研发支出下，研发人员的薪酬表现如何？

在5054家公司中，“研发费用”中“工资薪酬”一项同比增长的公司也达到了3157家，占比62.5%。

若简单以“研发人员工资薪酬”除以研发人员数量，可以得出一个仅供参考的研发人员人均薪酬。

因为层层数据缺失叠加，出现数据变动的公司总体降至4053家，数据失真严重。即便如此，若仍以5054家公司作为总数计算，研发人员人均薪酬同比增长的公司占比依然过半。

从2022年研发费用最高的十大行业来看，建筑装饰行业独占鳌头。作为房地产产业链的一环，为何能够逆势投入大笔研发支出呢？

对行业内的公司进行了更细致的研究后，我们注意到建筑装饰行业研发费用投入前9名分别为中国建筑、中国中铁、中国铁建等中字头大型上市公司。前9家公司研发费用占行业总研发费用的85%以上。

2022年，上述公司研发费用均呈现正增长，其中涨势最猛的莫过于龙头中国建筑。据中国建筑2022年年报，公司将持续攻坚基础设施、智慧建造、建筑工业化等领域关键核心技术，研发投入强度持续加强；承担基础设施运营等4项战略课题研究取得丰硕成果，获评国资委“科技创新突出贡献企业”。

“中字头”在研发上下功夫与近年来国企改革方针步调一致。2022年5月27日，国务院国资委发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，其中提到，引导上市公司稳步加大科技研发投入，加快打造原创技术策源地，努力在关键核心技术、“卡脖子”环节取得突破。《方案》同时指出，2024年央企控股上市公司科技投入强度原则上不低于市场同行业可比上市公司平均水平。

IPG中国首席经济学家伯文喜认为，这种以国有企业为核心的产业创新模式可以集中资源办大事，实现某些重点领域的技术攻关与突破，并能够发挥国企之间的广泛协同与相互支持效应，推动创新成果大面积应用与快速实施转化。而财经评论员张雪峰则认为，这种模式也需要注重市场导向和创新驱动，让市场和技术成为主导，实现真正的创新。

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