揭秘：完美环球和好莱坞“六大”环球影业合作，凭的是募资能力

作者：高庆秀 编辑：郑道森

继万达收购传奇影业之后，中国电影通往好莱坞的道路上又拿下一座重要城池。

几天前，完美环球发布了一份公告称，与盛景网联旗下盛景嘉成母基金成立了一只2.5亿美元的基金，用来投资环球影业未来5年制作和发行的电影项目，投资占比大概在25%左右。在完美之前，国内已经有华谊、博纳、万达等至少5家企业开始选择牵手好莱坞，但此次合作有明显两点不同。

首先，这次合作是中国公司首次与美国六大制片公司采取“全片单打包”的模式。也就是说，未来5年内，不管是环球影业主投主控还是参投的影片，这只基金都有投资的机会；另一方面，作为好莱坞六大的环球影业也在考验中国财团的实力与诚意：投资额度要求达到2.5亿美金规模。

作为此次基金的发起方之一，盛景嘉成母基金全程参与了与环球影业的合作过程。前天，小娱专访了盛景嘉成母基金创始合伙人彭志强，他介绍了这次合作的来龙去脉，以及基金设计的整体交易结构。

2.5亿美金背后有三大秘密？

几天前，完美环球与盛景嘉成共同成立基金投资环球影业的公告引发各方关注，但除了母基金2.5亿美元的数字之外，关于基金出资、管理等各方面的信息似乎并没有透露更多。那么，这只投到好莱坞六大的基金到底是什么来头？

首先，这只2.5亿美金的影视基金实际上双方共同出资只有4.52亿人民币，其余的部分来自于该基金的其他LP投资机构。此外，这还是一只双GP基金，有两家基金管理公司，一家管理海外电影投资；另一家管理国内股权投资。

其中，在管理海外影视投资的基金管理公司中，完美环球占80%，北京盛景嘉成占20%。

盛景嘉成方面表示，这2.5亿美元只是第一期基金，未来还会有第二期，甚至更多。

这支基金的两位发起人原本就互为股东。完美环球的实际控制人池宇峰在盛景网联持股，而盛景嘉成也在2011年投资了完美环球（彼时名称为完美影视）。

双方从去年年初开始就有通过成立基金投资海外电影的想法，并相继在海外搜寻投资标的，最终锁定环球影业。

这只15亿的基金主要用来通过“全片单”合作，参与环球影业未来5年投资的所有电影项目，至少50部。这意味着，完美环球未来5年内并不存在选片风险，环球影业主投主控或者参与投资的所有电影，不管是票房卖相差的，还是躺着都能赚钱的影片，都要带上完美环球一起玩。

在盛景嘉成方面看来，电影票房成功等受到诸多因素影响，与其在选片上吃亏，最保险的方式就是采取这种“全片单”合作。“投资一个单片收益80%和100%都有可能，但也有可能赔的一塌糊涂，作为上市公司和专业基金管理人我们将通过5年50部片单合作获得安全前提下的较高收益。”

想跟环球影业合作？2.5亿美金起步，好莱坞考验中国财团实力

其实，在私有化之前，完美是美国纳斯达克上市公司。早期就曾经跟环球影业接触过，还曾经代理环球影业“侏罗纪世界”这款游戏的全球发行。不过，即便有这层先前的关系，环球影业给完美开出的条件也一点不客气：2.5亿美金起步。

尽管完美环球并不缺钱，一下拿出这2.5亿美金也不是易事。此时，它并没有选择去银行借钱，也没有出让更多股权，而是选择与自家股东一起成立了一个母基金，还找来了一些其他LP共同出资。

这样一来，完美环球就把环球影业抛出的融资难题成功化解为，左手有一条不错的投资渠道，而右手正好有资金来源。

完美环球选择的股东正是盛景网联。作为一家新三板上市公司，它的业务除了企业咨询和培训以外，还包括基金投资。此前，盛景网联曾经投资过高瓴资本、红杉资本等国内一线基金以及500startups、Menlo、JVP等海外一线基金。

彭志强介绍，此次基金的回收期限采取5+2的方式设置，预期收益率在年化复利15%-20%之间，在安全前提下如此的复利回报还是很有吸引力的投资标的，更何况对于完美发展具有战略性意义。

除了环球影业，好莱坞其他公司怎么跟中国合作？

在完美环球与环球影业的合作之外，我们可以看到，从去年开始，华谊兄弟与STX、湖南电广传媒与狮门影业；博纳影业与TSG等多家中国企业与好莱坞电影公司牵手合作。不过，这些合作方式各有各的不同。

电广传媒影业和狮门影业：双方按照75%和25%的投资比例，累计共投资15亿，包括至少50部影片的制作和发行。狮门影业的问题在于自身没有足够强大的电影、院线，从后端电视以及衍生品收入中拿到的收入很少。所以，它会非常重视有着强大放映资源或者政府资源的合作方进行合作。这其实也是好莱坞小制作公司在饱受六大的挤压之后，实行的海外策略。

华谊兄弟和STX：3年内，双方将联合投资、拍摄、发行不少于18部合作影片。华谊兄弟除了有部分合作影片在大中华区的发行权之外，华谊兄弟还享有合作影片全球分账和著作权。从2015年华谊和STX的片单中看出，当好莱坞巨头们由于犹太财团或者文化差异的限制无法大规模对中国市场探索时，这些小公司可以根据中国市场的需求和自己手头的IP运营经验来定制好莱坞大片。

复星和studio8：这个合作更像是典型的财务合作，优秀的团队，良好的产业方向和资本支持。但作为一个初创型的工作室在产业链已经非常成熟的好莱坞传统电影市场要进行实验性颠覆，在早期打响知名度还是很重要的。目前，sidiudio8并没有被北美观众熟知，当初复星投资应该是看中华纳此前有过中小成本票房以小博大的经历。

博纳与TSG：博纳的合作片单都是通过TSG进行投资的，相当于TSG的一个投资方。所以，仅仅留在资本层面对电影进行投资，而在我们真正期待的电影拍摄方面的合作，则可能需要等待一段时间，在考虑到跨境投资的税收和整体回报，以及TSG利润分成的情况下，该笔投资的战略意义不言自明。