本文来自微信公众号：经济观察报 （ID：eeo-com-cn），作者：施月菱、张心怡、张琪、郭圆圆（系北京工商大学传媒与设计学院研究生），头图来自：《二十不惑》

“今日纪念，累计收益总算为正了。”95后的小红书博主佳豪在他的账号上发布了最新一篇名为“基金回本打卡”的帖子，这也许将成为他在投资路上的转折点。

不过佳豪认为，这次收益的运气成分更大一些。

最初，佳豪用自己的奖学金和实习工资买了基金和黄金，后因疫情，黄金价格大跌，佳豪抄底小有收益，随后转战股票市场。然而，股票市场的高风险让佳豪感受到了现实的残酷，仅仅一年，他的投资亏损就超过两万元。于是，在2023年，佳豪将自己的股票账户注销。

理财路上兜兜转转，他决定还是回到之前的基金赛道上，至少先让自己“回本”。

像佳豪一样，随着逐渐走进大学校园、迈进职场，越来越多出生于1995年至2009年的“Z世代”年轻人，投资理财意识觉醒。在五四青年节到来之际，经济观察报就“Z世代投资理财行为与心理”的话题，在95后、00后的年轻群体之间开展问卷调查。从调查结果可以发现，基金成了最受Z世代青睐的理财工具。

无论是拿着零钱、生活费、压岁钱，还是初入职场的微薄工资，一大波Z世代正“昂首阔步”地走向基金投资的道路上。这波年轻人有着怎样的理财心路历程、风险偏好和理财观念？这也成为银行理财、公募基金等资管机构以及支付宝等互联网平台研究的重点。因为，在不远的未来，Z世代就会成长为财富管理市场上的主要投资力量。

一、买基初体验

“最开始理财是在2019年，那时候刚看了一本叫《小狗钱钱》的书，就觉得理财思维很有趣，也非常重要。”00后的小金是刚步入职场的新人，但她的“财龄”已三年有余。一次偶然的机会，小金阅读了“欧洲理财大师”博多·舍费尔的著作《小狗钱钱》，从此开启了她的基金投资之路。

那时的小金还在读大学，用于理财的钱都是自己攒下的生活费和压岁钱，“一开始的收益还可以，也是因为没有投太多钱，赚了大概一千多，但是后来就是一片绿色。”2020年疫情暴发，资本市场行情波动较大，小金在基金上的收益和很多人一样受到了市场的影响。回想起这段往事，小金依然在叹气，“后来收益率也不是很高，甚至到现在还有好几千块的本金都在亏。”

但绿色的亏损数字并未冷却小金投资的热血。为了降低投资风险，小金购买了一些定期和债券基金，将资金进行分散投资，期间也买了少量股票。“但是股票比基金更难学，而且要一直盯盘，我觉得自己没这个能力也没这个时间。”职场工作占据了小金原有的闲暇时光，考虑到自身情况，小金还是认为投资基金更适合自己。

基金带给小金的，并非只是收益的喜悦与亏损的沮丧，还有和大学室友们共同“搞基金”的独有回忆。小金向室友们推荐了收益比较好的基金，室友们全都去开户了。“后来我们三个人一起弄，每个人都能赚100元到300元不等，她们还请我吃饭。”带着好朋友一起投资的经历为小金的大学生活增添了很多趣味，直到今天，室友们也仍保持着理财的习惯。“甚至她们现在比我活跃得多。”小金打趣道。

朋友推荐是Z世代接触理财的渠道之一。《2022中国青年投资态度白皮书》的数据显示，有58.4%的年轻人接触投资理财是通过朋友推荐。

“最有意思的就是跟朋友一起买基金吧。”正在投资理财相关岗位任职的00后小文也回忆起大学时和好哥们一起买基金的经历，“当时买了一万二，挣了有两千多，有个别基金时间拿得久的都翻倍了，还是比较激动的。”

这份激动不仅来自收益的增长，更重要的是，小文体会到了用学到的知识获得财富升值的过程。作为“互联网原住民”的Z世代，社交媒体已逐渐成为他们常用的获取信息的渠道。然而调查显示，由于投资理财本身具有较高的专业门槛，财富管理平台、投资理财机构APP和财经类媒体这些传统的专业渠道仍然是Z世代投资人群的首选。

“我觉得通过社交媒体学习投资知识的出发点是好的，但是需要去甄别。”95后的小莲说。大二那年，一方面出于觉得自己长大了不好总向家里要钱的心理，另一方面出于对理财的兴趣，小莲在同学的推荐下小额投资了一些基金。

“第一次是别人推荐我过节的时候买白酒的基金，我跟着买了200元，结果第二天一看就开始下跌了，到最后本金都亏了5%。”首次的亏损成为小莲向基金投资交的“学费”，她意识到，投资基金绝不是一种跟风行为，不光要看环境变化，更重要的还是自身对投资理财信息和知识的掌握。

此后，小莲更加重视投资知识的学习。作为新闻专业的学生，平时的她经常在阅读财经新闻中了解金融领域的行情，也在播客上收听了不少投资知识的分享，学金融的朋友还给她推荐了一些专业书籍。今年9月，小莲即将开启她的研究生之旅，准备前往上海攻读经济新闻方向。

二、为何偏爱基金

“我现在还是倾向于比较保本的理财产品，能接受的本金亏损也比之前低了很多，比如现在本金亏10%，我觉得已经很高了。”小金坦言。从校园过渡到职场，小金的理财观念也在发生变化。

投资理财存在或多或少的风险，Z世代的投资者同样明白这个道理，所以他们大多会更倾向于选择稳健的投资理财产品。经济观察报“Z世代投资理财行为与心理”向200位Z世代受访者发送的问卷调查结果显示，在有过投资经验的113位Z世代中，有超过65%的人购买了基金，而仅有两成的Z世代购买了股票，且绝大部分将基金视为投资的首选，正可谓“投资虐我千百遍，我待基金如初恋”。

从现实来看，Z世代踏入职场最长也不过五年，更多的Z世代年轻人如今还在大学校园，对于他们来说，能够用于投资理财的资金规模仍然较为有限。在“Z世代投资理财行为与心理”调查中，目前Z世代投资者的资金来源最主要是家庭生活费与压岁钱，还有部分Z世代会将奖助学金和实习收入用于投资理财，且投资的本金规模多在1万元以下。而在承受风险的方面，一半以上的Z世代能接受的最大亏损幅度低于10%，依然保持着“求稳”“保本”的心理。

“刚开始的时候会想着一定要赚钱，不然我理财有什么用？觉得收益率至少要10%以上。”相比于大学时期刚接触基金的“初生牛犊不怕虎”，职场生活让小金明白了赚钱的不易，也让她的投资决策变得更为理性和谨慎，“现在我会比较看重本金，不要亏损太多，目前只买那种固收的年化3%左右的基金，主要是为了保证本金不损失。”

“我感觉年轻人更追求稳定，而且有的基金收益率是很高的。”金融工程专业大四学生小夏说。作为投资理财“科班出身”的00后，小夏认为基金相对股票来说大体上是“稳赚不赔”的，虽说基金投资也存在风险，但它的风险要比股票小，当然收益也没有投资股票高。“专业一点的人就更喜欢买股票，但如果是业余人士的话，更愿意投基金。”小夏说。

知名财经畅销书作家、北京工业大学文化创意产业研究所副所长陈火金指出，Z世代人群多为独生子女，在家庭支持的层面会比其他群体更多，因此拥有一定本金用于投资理财的机会相对更大。但是，当前Z世代经济生活的重心仍然是学习或本职工作，对于非金融专业的Z世代投资者来说，还应投资一些风险小且花费时间少的产品，这或许就成为了Z世代首选基金的重要理由。

今年读大二的小钱接触基金一年零两个月，最初还是“小白”的她，首先想到的就是在支付宝平台上操作。“支付宝比较方便吧，我的零钱会放在余额宝，银行卡也绑定了支付宝，我可以直接转入或转出。”小钱对于这个“新手友好型”的功能颇为受益，“它的首页有时会推送一些产品，也会有购买分析的推荐，对我还比较有帮助。”

“本金6k，今天稍微回点本了。”大一学生小柴在社交媒体平台分享了当日的收益情况，相比前一日暴跌279.68元，没有继续亏损已经是不错的消息了。今年2月，小柴用过年收到的压岁钱和之前攒的总共六千元进行了投资，在支付宝平台上购买了基金。

“我觉得支付宝还是比较靠谱的，更何况投资本来就是有赢就有亏的事情，我也会平常心看待。”投资收益波动没能撼动小柴的稳定心态，他认为未来自己仍会走在“养基”的道路上。

随着越来越多的Z世代走上“养基”之路，大学生的投资理财行为引起了基金公司和投教基地的关注，他们也对大学生的投资现状做了调查。3月发布的《2023年中国大学生基金投资调查白皮书》中指出，基金已经成为当前大学生群体持有率最高的理财工具，其中宝宝类货币基金（余额宝、理财通等）最受欢迎。

三、Z世代理财观

“没有钱又有什么可理财的呢？”95后的留学生小起自嘲道。刚上大学时，小起在父亲的建议下买了第一支股票型基金“兴全全球（340006）”，随后自己也“狠狠投资”了另一支医疗新发基金。

然而受到疫情影响，这支医疗基金成立之后净值就一直下跌。“感觉再涨回来很困难，所以后来也就慢慢不弄基金了。”小起说。

应该先赚钱还是先理财？对于大部分并未经济独立的Z世代来说，这的确是个有点令人纠结的问题。

“以前还觉得要等赚钱了再去投资理财，现在工作后才真正意识到了什么叫‘钱是理出来的’。而且未来几年面临着通胀的风险，想着还是要投资一些能保值的理财产品。”去年刚毕业的小文感慨道。

当Z世代逐渐从校园走向社会，在他们心中，投资理财的意义不仅是因为一时兴起和挣零花钱，更重要的是培养自身的理财思维与能力，通过建立多元的收入结构以抵抗未来风险，提高日常生活中的安全感。

“在我的理解中，投资理财和赚钱是不分先后的。”佳豪说。在佳豪的社交媒体简介中，他写道：存到300w就辞职去找喜欢10年的女生。这个蕴含着浪漫情愫的目标与他的投资理念有着一定的相关性，“只靠工作赚三百万确实很难，还是得靠点投资，在投资上也是不断学习嘛。”

被称为“丰裕世代”的Z世代们出生和成长于中国社会经济高速发展的时期，富足的成长环境让他们拥有更丰富的物质选择，也为他们的投资选择提供了更多自主性。与过往代际相比，Z世代的确享受着家庭对他们的资源倾斜。一位招商银行的理财经理表示，即使是还未经济独立的Z世代，也可能小时候就在家长的帮助下接触投资理财了。

在如今信息化的时代，尤其是新媒体的崛起，使得媒介触达更为广阔深入，人们的信息选择也变得更为多样。“有时候并不是你选择去了解、接受哪些信息，而是信息选择了你，很多人已经在无意识中进行了理财行为。”一位从事外贸信托的理财经理认为，“理财也并不是需要一大笔钱才可以叫做理财。”

多元的信息渠道下，Z世代拥有了更为丰富的投资选择，即使市场存在波动与风险，但这并未打击Z世代购买基金的意愿，在“养基”这条路上，Z世代依然拥有乘风破浪的勇气。

“目前还没有觉得遇到了困难或阻力。”即使近几日收益情况不佳，小柴仍然保持着一个平稳的心态，“本来投资就是有赢就有亏的，其实内心不会有太大的波动，平常心看待吧。”

“Z世代有着更高的消费习惯、意愿和实力，被誉为‘最敢花的一代’，消费能力较强，理财诉求不甚明显。”一位招商银行的理财经理分析道。与父母一辈相比，Z世代在投资理财上更敢于做出决策。

但如今，当越来越多的Z世代走向基金理财，面临的问题也随之浮出水面，特别是针对还未就业的00后大学生来说，不知道如何挑选、搭配基金产品、不确定买卖的最佳时机是他们在投资过程中遇到的主要问题。

“基金投资的陷阱还是比较多的，若是经验不足、辨别陷阱的能力欠缺，即使之前投资成功了很多次，一旦被骗一次就可能抵消掉了。”谈到Z世代在基金投资上的劣势，陈火金认为，在学习投资理财知识的过程中，不仅要学微观的股票、基金等问题，更要加强在宏观的经济生活中如何预防诈骗的能力，对于年轻的Z世代投资者来说，应该先做低风险的尝试。

“先学习再操作，牢记‘盈亏同源’，天下没有白吃的午餐。”从事外贸信托某理财经理提醒，“市场富于变化，产品时时出新，储备知识时不要偏听偏信，了解自己的风险底线，留好‘保底的钱’。”

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