公募基金“另类收入”，靠“躺平”挣钱？

本文来自微信公众号：资事堂（ID：Fund2019），作者：郑孝杰，编辑：袁畅，原文标题：《“躺平挣钱法”！公募基金”另类收入”排行曝光》，头图来自：视觉中国

一个基金，基金经理什么投研的事儿都不做，能不能挣钱？

答案是可以的。

资事堂发现，在过去一年里，一些公募基金，通过某种“躺赢”的方式，正在大手笔收获回报。

其中，收入比较高的甚至可以过亿元！

一、指数基金的“另类收入”

资事堂复盘公募基金2022年年报发现，部分宽基指数、行业指数基金近年一直有一笔名为“证券出借利息收入”的“进项”。

这笔收入高的能超过一亿元，低的也有几千万之巨。

看起来相当可观。

比如，南方基金旗下跟踪中证500指数的ETF，证券利息出借收入在2021年和2022年分别达到1.66亿元和1.58亿元，在行业内名列前茅。

而且，尽管该两年基金收益一涨一跌，但证券出借利息收入却没受到显著影响，相当“稳健”。

位列第二的华夏上证科创板50ETF，2021年和2022年对应的证券出借利息收入为3553万元和8273万元。

类似的“逆势增收”情况，也出现在易方达科创50指数ETF上。

此外，易方达创业板ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等知名产品，也有类似的“紧张”。

二、是啥收入？

那么“证券出借利息收入”究竟是个什么收入？

从定义上讲，证券出借，通常指投资者以一定的费率通过交易所平台向中国证券金融股份有限公司出借证券，证金公司按期归还所借证券、并支付借券费用及相应权益补偿的业务。

基金公司收获的“证券出借利息收入”，实际上指的是，它们把长期持有的股票，借给证金公司，然后拿到的“回报”。

三、谁借走了股票？

那么谁愿意“出价”来获得ETF基金借出的股票呢？

答案当然是证券公司。

按照融资融券的业务规则，证券公司可将自有、借入的股票“融券”给客户。

以南方中证500ETF为例。

2022年基金年报披露：通过转融通证券出借业务出借的证券公允价值为77.94亿元，占基金资产净值的比例为12.92%。

其中，南方基金的大股东华泰证券成为“借走”股票的其中一家主力机构（由于华泰证券是南方基金的关联方，所以相关信息在基金年报中得以披露）。

总体来看，2022年全年，南方基金累计出借证券给华泰证券各类券种，所取得的利息收入达到3022.5万元，占该基金全年出借利息总收入20%。

2021年，二者产生的利息收入金额为2692.8万元（下图）。

另一个规模较突出的华夏科创50ETF，重要借券方也是证券公司。

相关基金年报披露：该基金2022年融出的证券公允价值为52.2亿元，占本基金期末资产净值的10.27%。关联方中信证券借入较为积极。

四、费率如何？

那么一般出借证券是怎么收费的呢？

一家头部券商在其官网称：（融出股票）的投资者可以通过交易所业务平台向证金公司出借证券，在不影响相应股票权益的情况下获得年化利率1.5%～2%的出借利息收入······

资料还显示，普通客户出借证券的期限通常有3天、7天、14天、28天和182天，费率范围在年化1.50%～2.00%之间。

一些券商人士还透露：在券商和基金的合作中，除去“明码标价”外，有的证券公司还可以通过“对冲”免去相关ETF的销售服务费、客户维护费的形式来完成合作，这也一定程度减少了双方的“成本支出”。

但具体哪些机构采取上述支付模式，券商和ETF融券时还有什么具体合作细节，仍有待进一步观察。

本文来自微信公众号：资事堂（ID：Fund2019），作者：郑孝杰，编辑：袁畅