微众危局：为什么腾讯做不好金融？

腾讯发起的微众银行，自成立以来一直处于聚光灯下。从最初惊艳的豪华团队，到多位核心高管离职，这个国内第一家开业的互联网银行，最近又陷入了融资失败的风波。作为腾讯对互联网金融布局的重头戏，微众的经历集中放大了腾讯在金融业务上的尴尬。

投资圈有个段子来调侃BAT系的创业者，“做电商的多数出身百度，做社交的多数出身阿里，做金融的多数出身腾讯”。一个无伤大雅的小段子，讲的是“缺什么补什么”的故事。但有时候，要迈过基因这道坎，需要的努力可不是小事。

微众怎么了？

据36氪报道，微众上线后的第一轮融资可能面临流产。与原定要引入的两家投资方，华平投资和新加坡淡马锡的谈判并不顺利，可能再无下文。并援引一位微众内部人士的话，称“外部融资早就停了，有可能原来股东还会出资”。

随后，证券日报新媒体推送了疑似微众内部高管的回应，称融资顺利正在报批，资金方面并没有问题。但一位行业人士表示该回应其实没有什么力度，最终出资的可能都是原有股东。

另外有多个信源表示，微众近期的员工流失也很严重。距离公众期待中的未来独角兽形象，微众似乎又远了一步。

36氪的报道中还称，太过豪华的初始班底，导致高管们各有思路、分歧严重，这使得微众步伐保守，很多事情难以推动，也引发了原行长曹彤、副行长郑新林的离职。“微众的第一年并不顺利，在向货车司机发放了一笔 ‘盆景式’的贷款后，大动作不多。”

从微众3月份公开的业绩报告来看，数据似乎也确实不尽如人意。该报告称，微众个人客户超过600万，旗下的“微粒贷”主动授信超过3000万人，累计发放贷款超过200亿元。其中，微众目前的主要产品就是微粒贷。

另一家受关注的互联网银行是阿里旗下的浙江网商银行。但由于微众和网商的定位差异较大，从业务层面来看，微众在实际上所对标的，是蚂蚁金服旗下的蚂蚁借呗业务。碰巧的是，蚂蚁借呗最近也公开了其上线1年的成绩。

对比之下，还是能看出一些端倪。据蚂蚁借呗4月21日公布的数据，借呗上线一年的累计发放消费信贷为494亿元。也就是说，微粒贷的累计放贷量，还不到蚂蚁借呗的一半。但从时间上看，加上试运营时间的话，微粒贷实际是早于借呗上线的。

用户数量不实？

不止如此。据一位内部人士透露，实际上微众的统计口径是有点问题的。

所谓的“超过600万客户”，其实指的是有过查询额度行为的用户数量，而不是实际借款人数。事实上，截至目前微粒贷的实际用户大约在100万左右，而微粒贷是微众目前最主要的产品。

从此前深圳银监局披露的信息来看，也能侧面证实这一点。深圳银监局的数据显示，从2015年1月18日微众银行试运营，到2015年12月末，微众银行首款产品“微粒贷”共开通白名单客户2034万人，授信客户352万人，累计66万人在线贷款128.17亿元，贷款余额74.95亿元。

我们可以做个比较粗略的估算。以深圳银监局的数据为标准，截至2015年底，微粒贷的人均借款大约为19420元。按照这个数据，再以微众公布的200亿元累计发放贷款来算，数据公布时的实际借款人大致为103万。这和上述内部人士给的数据基本吻合。

微粒贷的运营模式是，微众方面先给部分用户开放白名单，“主动授信超过3000万人”指的就是白名单。进入白名单的用户，可以查询自己的借款额度，但是，只要用户有查询额度的行为，微众就会以“申请贷款”的名义，向央行调取该用户的征信报告。微众所称的600万用户，应该指的就是这部分用户。

事实上，此前有用户爆出此事的时候，还引发了不小的争议。尽管微众方面试图说明这个举动的合理性，但仍旧难以消除公众两方面的质疑。一是部分用户认为有侵犯隐私权的嫌疑，同时，也引起了公众对腾讯互联网征信水平的怀疑。

这也再次验证了腾讯在金融业务上的最大限制，社交数据的信用化，仍然是一件比较困难的事情。

腾讯为什么做不好金融？

腾讯在金融业务上的破局，始于微信支付。在此之前，财付通曾有漫漫几年存在感微弱的时间。以至于微信成了整个腾讯金融的救命稻草，理财通等诸多业务都开始依赖微信入口。

但从信贷角度分析，不管是微信还是QQ ,流量优势都只是一个方面，更重要的还是在于风控和定价。这对缺乏金融基因的腾讯来说，并不是件容易的事。从理论上说，任何一个信用模型的有效性，都需要至少一个借贷周期来验证。

从信用链条来看，尽管在民间征信开闸时，腾讯也是轰轰烈烈的第一批尝鲜者，但至今为止似乎没有什么动静。另外，腾讯旗下也没有其他相关的信用产品，可以与微粒贷形成交叉验证。

另一方面，微粒贷所倚重的大数据，基本是以社交数据为主。但社交数据的信用化，从金融角度来说，其实是补充信息，而非支撑信息。

曾见证了美国数据金融兴起的王征宇博士，讲过一件事情。在美国排名top10的银行中，只有Capital One是30年之内发展起来的。它的发迹在于30年以前发明的一套系统，以三大征信局的数据为基础，做分析和决策。后来LendingClub想复制这种模式，并且尝试了另一个方向，将facebook作为数据来源和放贷依据，即社交数据的信用化。但这种方式最终宣告失败，只好回过头学Capital One，到美国征信局拿数据。

所以，社交数据的信用化，即使在金融业最发达的美国也没能真正落实。在现阶段的国内来讲，也依然只是个美好的故事。从本质上来看，腾讯依然面对着财付通时代的难题，就是金融基金的缺乏。在这个角度下，微粒贷需要在给出额度时去调取央行征信数据，也就变的可以理解了。

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