一部《美人鱼》拯救了光线上半年的财报，说好的泛娱乐发展得并不好

光线传媒发布了半年报，营收7.2亿元，比上年同期增加74.27%；营业利润3.4亿元，比上年同期增加275.12%；归属于上市公司股东的净利润为3.21亿元，同比增长291.13%。

这7.2亿营收主要来自电影、其他收入及游戏动漫，其中电影收入约6.09亿元，其他收入1亿元，动漫游戏收入约1270万元。栏目制作与广告、电视剧在上半年收入为零。

在光线发布2015年年报时，曾预计，2016年公司将继续以电影业务作为内容重点，目标票房70亿元，同时继续加大对电视剧、游戏和动漫等业务的布局。事实上，光线从2014年以来便逐步调整业务，但以今年上半年的财报来看，电视剧收入记为0、动漫游戏收入同比下降41.38%，收入全靠电影《美人鱼》独挑大梁。

电影收入部分

在报告期内，光线参与投资、发行了8部电影，总票房43.40亿元。其中6部影片在报告期内上映，票房收入为39.80亿元；另外2部（《寻龙诀》《恶棍天使》）为2015年上映、部分票房结转到本次报告，票房为3.60亿元。

总票房43.40亿元，电影部分收入为6.09亿元，光线的分成比例约为14%，该值较2015年的23.49%、2014年的20.58%有所下降。

2016年上半年，票房前5名电影的收入总额约5.08亿元，票房收入占到全部营收的70.38%。

今年上半年，光线收入主要来自电影，而电影的收入又主要依赖于《美人鱼》，据猫眼电影专业版数据，《美人鱼》票房收入为33.9亿元。去年上映、部分票房结转至本次财报的《恶棍天使》、《寻龙诀》居然可以跻身上半年电影收入前五名，贡献3.60亿元票房。可见光线上半年除了《美人鱼》，其他上映影片“全军覆没”。

光线在2014年、2015年、2016年上半年分别投资发行了12、15、8部电影，预计下半年投资并发行8部电影，对于电影的投入是逐步加大的。但今年上半年除了《美人鱼》，其他上映电影《果宝特攻之水果大逃亡》、《奔向世界中心的爱》、《火锅英雄》、《谁的青春不迷茫》、《我叫MT》 并不叫座。对比2014、2015年的上半年，光线则有《爸爸去哪儿》、《同桌的你》、《分手大师》、《左耳》、《钟馗伏魔》、《横冲直撞好莱坞》。

已上映并收获5.6亿元片方的《大鱼海棠》，将计入光线传媒下一报告内。

（光线传媒下半年预计投资并发行的8部电影）

其他收入部分

该部分收入占总营收的13.89%，仅次于电影收入，毛利率也高达30.58%。

收入主要来自光线在报告期内合并的浙江齐聚。5月19日，光线以1.3亿元受让浙江齐聚36.3792%股权，变更后，光线持有浙江齐聚63.21%股权，成为其控股股东。浙江齐聚在合并期间完成净利润1005.92万元，占公司净利润3.13%。

浙江齐聚提供内容直播服务，有呱呱演艺社区、呱呱财经社区、齐齐互动视频社区三大平台。光线传媒在2012年便首次投资浙江齐聚，看中的是网络直播的发展前景，并在今年进一步增加投资比例。

直播业务可以在为光线带来1亿元收入，主要依赖于当下的“直播风口”。

动漫游戏收入部分

动漫游戏营收为1270万元，下降41.38%；成本较上年同期增加6.51%，主要原因为报告期新并入的仙海科技。 

光线传媒从2014年进入动漫游戏领域，当年动漫游戏部分的收入为5988万元，毛利率高73.48% 。2015年，光线继续加大动漫游戏的投入，但由于杭州热锋网络科技未完成对赌业绩，导致光线传媒动漫游戏收入减少了5.92%，毛利率为67.51%；2016年上半年，营收较上年同期下降41.38%、毛利率为43.86% 。

光线这两年进行业务调整，调整为以电影为龙头，电视剧、动漫、游戏紧随其后的结构，逐步减少节目制作与广告的业务占比。这不仅有利于光线的泛娱乐布局，且动漫游戏的高毛利率让光线营收更健康。

以动漫为例，王长田曾表示，“保守估计，中国最顶尖的动画公司，超过50%都被我们投资了。”

（光线传媒在动漫、游戏领域所投资的公司，图片来自艺恩网）

电视剧收入部分

光线一直在加大对电视剧的投入，2015年电视剧制作成本是2014年投入的728.14%，但由于电视剧的制作、上映周期影响，当年电视剧收入亏损。在本次报告期内，电视剧收入未有呈现，《诛仙·青云志》等影视剧收入将计入下次财报中。

光线传媒早前便斥资8100万元持有欢瑞世纪4.808%的股权；2014年，光线与七星娱乐合资成立了明星影业，占股50%，该公司专注于国际电影电视剧市场,；今年上半年，光线又投资了网剧《上瘾》的制作公司北京锋芒文化，占股39%。

栏目制作与广告收入部分

由于该部分收入毛利率逐年降低（起步也不高），光线逐步将此部分调整出公司的营收结构。

2014年，“栏目制作与广告”的成本投入较2013年增加144.63%，但营收仅为上年的43.28%；2015年，光线传媒进行业务调整，减少了电视节目制作，收入由盈转亏。2016年，公司持续业务调整，减少了电视节目制作。

由于光线的业务调整，“栏目制作与广告”的营收占比也逐步减小，2014年、2015年、2016年上半年的营收占比分别为：39%、6%、0。

此外，基于本次财报内容，光线传媒今年上半年在各领域的投资如下：

影视领域：

• 2016年4月，光线3.9亿元投资军事文化品牌铁血科技，占股5%。同时，光线影业与北京铁血科技控股子公司铁血文化传媒合资成立了霍尔果斯战火影业，占股40%，致力于军事题材IP版权的开发。

• 2016年3月，光线影业8000万元投资上海喜天影视文化，占股10%，后者在经纪业务领域有丰富的资源与经验。

• 2016年3月，光线影业投资了北京锋芒文化传播，占比39%，该公司出品过网剧《上瘾》。

  
  

音乐领域：

• 2016年1月，光线以6800万元投资了北京多米在线科技，占股13.63%， 该公司主要产品为多米音乐流媒体。

• 2016年1月，光线控制香港影业3000万美元投资启维开曼公司，占股20%，该公司主要APP产品为“Echo回声”。
  

互联网新媒体领域：

• 2016年5月，光线传媒则以15.83亿现金，购买猫眼电影19%的股权；另外，光线控股以8亿现金、1.76亿股光线传媒股票，购买猫眼电影38.4%的股权；交易完成后，光线控股和光线传媒累计持有猫眼57.4%的股权，猫眼电影母公司三快科技（新美大）持有光线传媒6%的股份。

  
  

• 2016年1月，光线以6150万元投资杭州当虹科技，持有14.5%的股权，该公司主营ArcVideo企业级解决方案和虹视云视频云服务运营等。

  
  

• 2016年5月，光线受让浙江齐聚36.3792%股权，完成后公司持有浙江齐聚63.21%股权，成为其控股股东，该公司专注于互联网互动娱乐，拥有国内先进的音视频技术和网站平台。

  
  

• 光线传媒与北京七维视觉科技、 杭州保新科技合资成立了北京爱秀爱拍科技，占股30%，该公司现阶段主要开发和维护短视频社交软件。 

  
  

• 2016年3月，光线影业追加4000万元投资北京七维视觉，原占比40%，追加后占比51%，该公司拥有虚拟现实及增强现实(VR/AR)技术。

  
  

• 光线投资了北京热度文化传媒有限公司，该公司是国内最大的在线演艺经纪公司之一。

• 光线影业投资了上海嘉皓信息科技有限公司，占股40%，该公司专注于运营青年文化社群，旗下拥有社交直播平台“可以”以及第三方高校微信公众服务平台“校校”。

动漫领域：

• 光线影业与颜开、北京漫延投资合资成立了北京漫言星空文化，占比30%，该公司专注于漫画创作及漫画家经纪业务。

  
  

• 光线影业750万元投资吉林省凝羽动画，占比30%，该公司拥有《茶啊二中》 等优质IP。

  
  

• 光线影业900万元投资北京中传合道，占股30%，该公司拥有《姜子牙》等优质IP。

  
  

• 光线影业投资了上海青空绘彩动漫文化，占股25%，该公司拥有《昨日青空》等优质IP。

文学版权领域：

• 光线影业与鲁浩川合资成立了霍尔果斯大象映画文化传播有限公司，占比49%，该公司主要负责IP版权的开发。

 基金领域：

• 光线投资5000万元与上海挚信新经济股权投资管理合伙企业(有限合伙)等共同发起设立宁波挚

信新经济二期股权投资合伙企业。

电子商务领域：

• 2016年5月，光线影业1.6亿元投资杭州缇苏电子商务，占股6%，该公司拥有大量自主及知名网红服饰品牌。