新三板创新层做市唯一国防股超跌30%，心动吗？

它位列2015年世界500强企业第134位，旗下拥有12家参控股上市公司。

截至2015年底，公司资产总额3368.2亿元，人员总数27.66万人。

这家企业正是大名鼎鼎的中国兵器工业集团——新三板挂牌公司宏远电器（833186）的实际控制人。宏远电器是其在新三板的布局之一，奥雷德（833932）和中兵通信（837567）的控制方也是中国兵器工业集团。

但是，今天文章的主角是宏远电器。

客户多为军方背景，坏账风险小

宏远电器成立于2001年，2015年7月年挂牌新三板，主营产品为特种装甲车辆机电一体化电控装置的研发、制造和销售。

宏远电器的客户主要为信誉较高的军方、军工企业、科研院所和大型机械制造企业，这使得公司的坏账风险较小。

公司股权结构相对集中。如下表所示，第一大股东为内蒙古第一机械集团有限公司，持有公司26.41%的股份，为中国兵器工业集团所控股（持股比例74.35%），6个股权管理计划均为公司员工的持股平台，前7大股东合计持有股份92.18%。由2016年中报可知，宏远电器的股东户数为21户，除去前十大股东，11户股东合计持有2.63%的股份，每户持股数量均值为10.95万股。

同行业挂牌企业中唯一一家创新层做市

航天航空与国防行业的新三板挂牌公司共有26家，从体量而言，宏远电器是其中最大的。2014年公司实现营业收入为2.01亿元，2015这个数据为 2.41亿元，都是该行业收入最高的。

而在盈利能力方面，宏远电器处于中游位置。就2015年的净利润率指标而言，公司仅为12.70%，排在该指标的第11位，不及方元明（833076）的41.18%、摩诘创新（836008）的35.27%。

值得一提的是，宏远电器是该行业26家企业中唯一的创新层做市股票。

但自2016年3月18日做市转让以来，公司股票股价已从当日的收盘价16.06元下降到上周五收盘价10.50元，累计下跌34.62%，成交量为17.5万股。在此期间，公司完成过一次“每10股转赠5股派5元现金”的权益分配。

风险提示

据2016年中报显示，宏远电器报告期内实现营收1.35亿元，同比上涨12.17%，实现净利润2055万元，同比上涨21.24%。

目前，公司每股收益0.759元，对应的PE为13.83倍。

读者需注意以下3点：

第一、公司主要从事军品业务，部分信息涉及国家机密，由于这部分信息不能披露，恐对投资者正确判断公司价值存在影响，造成投资决策失误的风险。

第二、客户集中度高的风险。2016年中报期内，公司对前五大客户的销售收入合计为1.13亿元，占当期营业收入的比重为83.22%。

第三、关联方交易风险大。如下表所示，在2016年中保期内，宏远电器与关联方的发生金额达到了1.48亿元，高于营收1.35亿元。

另外，截至2016上半年，提供做市服务的3家券商的库存股还有231.85万股，仅减持了3.15万股。当初，库存股的成本价为每股11.05元，复权价为7.37元，以现在每股10.50元计算，每股账面浮盈42.47%。