新三板创新层12家影视股，哪些值得投资？

虎嗅会员研究报告又有更新啦！这次是由研究员李彤制作的《新三板创新层12家影视公司投资价值研究》。

这份报告里都有啥？

12朵“金花”概览

首批进入新三板创新层的影视类公司有12家，它们是：开心麻花（835099）、青雨传媒（832698）、能量传媒（833482）、艺能传媒（833892）、基美影业（430358）、中广影视（834611）、顶峰影业（832927）、新媒诚品（834522）、元一传媒（835452）、龙腾影业（835003）、金天地（430366）、银都传媒（430230）。

这12家企业的营收规模差异较大。2015年，12家企业营收均值为1.62亿。营收最高的是能量传媒和开心麻花，分别达3.97亿和3.83亿。元一传媒、银都传媒、金天地三家营收低于1亿，其中金天地仅为5000万元。

12家企业净利润数值的分布也较为发散。2015年，最高值是开心麻花的1.31亿，最低的银都传媒仅为488万。

12家企业的财务状况总体不佳，半数以上经营活动现金流为负，存货金额约占总资产的三分之一，应收款动辄数以亿计……

12家企业中，有些已成立多年营收、净利润却大起大落。一方面说明这些公司的不成熟，另一方面与影视投资本身的巨大不确定性相关。

12家公司的估值亦天差地远，开心麻花一枝独秀，市值超过50亿，银都传媒市值仅为1.62亿。

一个结论：

进入新三板创新层，12家企业将获得投资人关注，它们中的佼佼者可能成长为“华谊、光线”这样市值数百亿的巨头。但是，这些企业营收、净利润不确定性非常之大，经营活动现金流为负，标的公司风险偏大。

具体分析请见虎嗅相关分析报告。

在完整报告中，将呈现如下内容：

• 影视行业四大趋势、商业模式及主要风险分析及判断；

• 12家公司的商业模式的基本情况介绍；

• 12家公司商业模式详解；

• 12家公司的财务数据汇总及解析，包括营收、净利润、现金流、应收账款及存货等核心数据；

• 12家公司的估值及投资建议。

目录如下图所示：

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