吴小晖解释，为什么收购华尔道夫酒店这“馅饼”让他捡着了

今天（3月26日），博鳌亚洲论坛举行了以「全球跨境直接投资：新趋势、新力量」为主题的分论坛，金融专业人士朱云来、安邦保险集团CEO吴小晖、中国民生投资集团总裁李怀珍就今年跨境投资的诸多话题进行了探讨。

对话中，朱云来面对吴小晖发起了一个有趣的话题——安邦收购华尔道夫酒店。

2014年10月，安邦保险集团斥资19.5亿美元从希尔顿全球酒店集团控股公司手中拿下旗下位于纽约哈顿公园大道49-50街的华尔道夫酒店大楼。根据声明，希尔顿与安邦保险达成了100年期合约，将继续经营华尔道夫酒店。

今年2月底，安邦宣布，华尔道夫酒店将关闭两至三年进行全面的翻修，重新开业后四分之三的客房或将改造成公寓出售。

今天下午的论坛上，朱云来先后用「空手套白狼」、「天上掉馅儿饼」来形容这个收购案，而吴小晖也解释了这个「馅饼」安邦是如何捡到的。随后的对谈中吴小晖更近一步表示，「馅饼」还不止这一个。

相关对话如下：

主持人李斯璇：从比较宏观的角度来讲，咱们回到这个话题，为什么新兴市场对于全球的投资人来讲，好像我们没有以前这么有吸引力了，这样的趋势是怎么样发生的？如果说再看我们对外，咱们主要是关注哪样的区域呢？2017年您觉得这样的趋势会不会继续呢？

朱云来：对，其实您前面已经介绍了全球的贸易变化，已经很清楚了。其实，如果说起来全球化的历史，我去看了一下资料，历史的数据。其实很明显是从1995年开始的，其实真正世界大规模的全球化，以及由全球化诞生经济的发展就是最近20年的事，而且这个比以前来讲速度快得多，高得多。这个之后，全球经济总量的增长大大超过了全世界人口的增长，而且跨境贸易的总量，世界跨境投资的总量都跟着走。

总的来说全球化是明显带来的增长的好处，但是现在似乎出现了全球化的反弹，可能就是因为当中国进行纺织，制鞋出口，美国消费者得到了非常大的好处，因为价格降低了百分之几十价格，但是又影响到了美国的服装和制鞋行业，这个跟美国大众的人口相比可能1%都不到，就是9%的人得到了大的好处，1%不到的人受到了冲击，我也跟美国的一些朋友聊过，这个事无法避免，总体是好事，但是受冲击的人怎么办？但是他也找不到协调的机制。

我问他们，消费降的这么多，怎么平衡？你把切出来的1%用到受影响的完全就解决了，他说不行，那是搞社会主义。但是你得有工作才有收入，你工作都没有了，就没有收入了。他们说是中国造成这个问题，但是中国现在差不多了，有简单一点的制造业移到更发展中的国家去了。

所以这是一个大的社会问题，各个国家现行的经济制度无法系统的来处理这些问题。所以，我想可能短期这个会受影响。但是最终大家还是要去找到一个方法，能够做一个合理的条件。因为把技术扩展到世界，把更多人力的生产潜力利用起来，像东南亚、亚洲其他的相对没有那么发达的部分，到非洲等等。实际上我们可以从历史上看到它确实有好处。但是反过来像美国的选举也反映出来了，社会比较分裂，因为可能是进口商、出口商他们赚钱了，但是有一些行业受到影响了，他们失业了。实际上全球化带来的好处，分配没有很公平。所以将来看趋势主要要看这个。

但是从具体的投资来讲，投资的道理就在于整合效益，比如说中国的企业走出去，原来我们也看了很多，德国的中小型的企业他们有很好的技术，家庭的几代人的经营。但是随着发展的变化，毕竟他们原来成长的时候是德国经济在迅速成长的时候，有市场，市场就在他家边上。现在他已经很成熟了，市场也不在他那了，在中国了。所以，是有出去投资的道理，中国人毕竟现在发展到很大的经济体，而且通过出口、进口的关系跟世界其他地方的经济有相互的关系。

这有人力，有市场，所以这个技术也应该往我们这来走。当然，吴总的例子不是也倒过来吗？不排除在某些领域，比如说你买了华尔道夫，你把它做成住宅了，中国典型经典的打法。空手套白狼一样，还套剩下一个华尔道夫，但是我也好奇，按说这个路数美国人也不傻，他们也能做出来，为什么他们没做？

吴小晖：这个是这样的，美国有一个1031法案，有很多美国朋友在下面，这就是走出去的机遇。它在曼哈顿上所有的东西都转化过了，只有这栋楼华尔道夫没有转化过。他已经提供了折旧，如果他自己改造要纳很多税，他卖给别人就不需要纳，但是他希望保留一个华尔道夫的品牌下来。

朱云来：明白了，你就是纽约市独一份，让你落着了。

吴小晖：正好有1031法案。

朱云来：所有的都过了这个事了，就剩这一个，恰好给你了。

吴小晖：有两个，我觉得不得不佩服美国上市公司的精明。

朱云来：我也佩服你的精明，天上掉馅儿饼的事怎么不掉我的头上。

吴小晖：这就是一个共赢。

朱云来：你说你买了一个保险公司，还让他盈利了，最后你加了一句按照中国会计的，按外国的就不盈利了？

吴小晖：不对，中国会计也是一样，它是这样，有两个准则，一个是欧洲准则，一个是中国的国际准则，中国的国际准则这里面讲了很专业的术语。我们完全按照国际准则，它是安全中国的国际准则，一个是欧洲的国际准则，相差不大。

朱云来：这个还在于你对准则的敏感。

吴小晖：我们愿意讲得更加详细，欧洲的国际准则跟中国的国际准则，都是用国际准则来做的，现在差别不大，很小。

吴小晖提到的「1031法案 」指的是美国国税局的1031法（IRC Sec 1031），又称作同类财产交换法（Like-Kind Exchanges），不能用于自住房屋的买卖，也不能用于股票，债巻，存货等财产的交换，只能用于商业用途的房地产或不动产（Real Property）和动产（Personal Property）。房地产商买卖房地产，要缴资本利得税。但如买卖只是转换投资，卖掉较小或地段不好的楼房，买较大较好的楼房，或从住房出租的房地产，转到办公楼出租的房地产，就可利用1031法，不用在出售时缴资本利得税。

在论坛上，吴小晖还进一步介绍了安邦保险集团的投资策略，他表示，安邦投资到现在，全部是盈利的，而且都是用非常低的成本；在选择项目的时候，「我们的原则回报率不能低于10%，这是我们投资的铁率。」

吴小晖说，每年他们接触的项目大概有1000多个，真正成交的、愿意去成交的估计只有很低的比例了。

他举了个例子，此前安邦保险集团宣布100%股权收购荷兰VIVAT保险公司，进入荷兰保险市场。吴小晖说，收购完以后就花了1块钱，但是完成了谈判，也称得上是中国对外并购历史上最便宜的一件事。并且安邦改造了这家公司之后就盈利了，去年赚了七八十亿。

这里再回顾下吴小晖提到的「1块钱」的故事。SNS Reaal是荷兰知名的国有银行及保险集团之一，旗下有数家保险公司，包括Vivat，Reaal，Zwitserleven和Route Mobiel等。由于财政问题，SNS Reaal 在2013年已被政府收购，以防破产。2015年7月，为给SNSReaal寻求更好的发展机会，他们决定将该公司售给安邦。SNSReaal 除了保留其银行方面业务，其余所有股份都将以1欧元出售给安邦保险公司。

安邦为ReaalN.V.象征性地支付了1欧元，并承诺将为其注入资金14亿欧元（约100亿人民币）。ReaalN.V.公司从此更名为Vivat保险公司。随后，安邦对VIVAT进行了一系列的改造，

吴小晖还说，安邦的投资每一个项目都是成功的，因为安邦非常非常的谨慎，每一单项目必须挣钱，因为没有人给我们出成本，必须是每单的项目都必须要有很好的利润，在最坏最坏的假设条件下，要拿得到。