WeWork预警：昔日500亿美金独角兽快活不下去了

全球共享办公巨头WeWork自我感觉很不妙了。

8月8日美股盘后，WeWork在Q2业绩中称：严重怀疑公司能否持续经营，当前公司面临持续亏损和办公空间会员不断取消租约的处境。

受该消息影响，美股盘后WeWork股价大跌超30%。

WeWork上一次曝出“惊人”消息是在今年4月份。彼时，它称公司已收到纽约证券交易所发出的退市警告，因其股价连续30个交易日低于1美元。

WeWork作为全球共享办公的鼻祖，曾在全球带动一轮共享办公创投热潮。尤其是软银孙正义投资加持，更令其在资本界享受了一段高光时刻。

WeWork估值一度接近500亿美元，妥妥的超级独角兽。但在2019年，其首次IPO失败，这成为WeWork命运的重要转折点。

那之后，WeWork几乎厄运缠身，不断上演创始团队离职、公司持续亏损，投资方软银拒绝继续输血等糟糕剧情。

今年5月，WeWork公司首席执行官兼董事长桑迪普·马斯拉尼宣布即将离职。这更加引发了资本市场对WeWork的悲观情绪，比如瑞穗就将其目标股价从1.75美元下调至0.30美元。

WeWork似乎真的应了那句老话：没有消息就是好消息。它不断用实力证明：但凡有消息曝出，大概率就是坏消息。

如今，WeWork连自己能否活下去已经持“严重怀疑”态度了。糟糕的是，这不是WeWork一家的现状。

一、奄奄一息的共享办公巨头

今年二季度，WeWork营收8.44亿美元，同比增长4%，低于市场预期的8.51亿美元。净亏损同比收窄，但仍达为3.97亿美元。

持续亏损是WeWork的常态，甚至可以说，它成立至今，盈利是不存在的。从披露过的数据看，2016～2022年，它共亏损了149.6亿美元。

WeWork成立于2010年，其业务模式类似于“二房东”，主要收入来源靠租金差价。

截至今年二季度末，WeWork业务覆盖全球39个国家和地区，共有777个办公场所。这也是大幅收缩战线之后的数据。

虽然业务范围遍及全球，烧钱海海，但其营收规模并不算大。2016～2022年，其年收入规模最好的年份（2019年）也只有34.6亿美金。今年上半年，其营收达到16.93亿美金。

从2016～2022年的数据看，WeWork每实现1美元的营收，基本就要亏损1美元。如果把时间表拉长，亏损可能更多。

截至2022年底，WeWork负债总额达213.18亿美元，资产负债率119.34%。

截至今年二季度末，WeWork入驻率72%，去年同期为70%。WeWork在发布今年Q2财报时称，公司能否持续经营主要取决于未来12个月在削减租赁成本、控制开支并限制资本支出、提高营收水平以及筹措资金等方面的成效。

WeWork作为全球共享办公巨头，业务遍及全球多个市场，其空置率保持高位，一定程度上就是全球共享办公行业的一个缩影。

在国内，共享办公玩家们同样处于自顾不暇的状态。

优客工场曾顶着“国内共享办公第一股”的头衔以SPAC方式于2020年在美国上市。

优客工场创始人毛大庆此前曾在万科担任高管多年。2015年，他乘着国内共享办公的东风创办优客工场。

截至2019年9月30日，优客工场已在中国和新加坡的42个城市内共有197个办公空间，其中投入运营的有171个，为用户提供约72700个工位，还有26个空间正在建设或筹备中。

亏损与营收齐飞，甚至亏损多于营收也是优客工场成立以来的常态。2017～2022年，优客工场共录得净亏损44.5亿元；同期，其总营收为43.79亿元。基本保持了获得1块钱营收，亏1块多钱的状态。

2022年1月，优客工场还曾收到来自纳斯达克的退市通知，因为其股价持续低于1美元。

今年7月，优客工场又因违反财产报告制度，被北京市第三中级人民法院列为失信被执行人，未履行金额为544万余元及违约金。

二、不断被稀释的“办公”需求

WeWork在2010年起步时，其创始团队的初衷是，打造一个全新的办公空间共享模式，为自由职业者、初创企业和传统企业提供灵活的工作环境，解决创业者和小型企业在办公空间上的困扰。

这看上去是一个能够自圆其说的商业故事。实际上，2010年-2020年，是科技创投热潮席卷全球的十年。伴随移动互联网的发展，大量风险投资资金涌入美国、欧洲和亚洲等市场，支持各种科技创业项目从想法走向实践，并不断壮大。

Crunchbase数据显示，2020年，全球风险投资同比增长4％，达到3，000亿美元；2011年时，总规模不足1000亿美金。

2011～2020年的十年里，全球风险投资笔数也从约10000笔/年暴涨至最高30000多笔（2018年）。

在中国，2015年被称为共享办公的元年。那一年，“大众创业、万众创新”首次被写入政府工作报告，中小企业和创业公司的数量开始激增。

除了优客工场这样的共享办公项目大量涌现，2016年，腾讯、阿里、软银、SOHO、万科、金茂和世联行等大公司也先后入局共享办公。

据艾媒数据中心的数据，自2015年开始，共享办公相关的投融资也多了起来，2017年达到了14起。

在资本的助力下，不少共享办公品牌开始跑马圈地。一个新风口就这样吹起来了。

2018年开始的资本寒冬，让共享办公这种烧钱跑马圈地的项目遭遇当头棒喝。WeWork在2019年首次IPO失败将全球资本寒冬体现得淋漓尽致，并给创投行业敲响了警钟。

在摩根士丹利首席美国股票策略师迈克-威尔逊看来，“WeWork首次公开募股的失败标志着一个时代的结束。”

他称，投资者已经表明，他们不再愿意为过度投资买单，“为没有实现盈利的企业提供慷慨资金的日子已经结束了。”

进入2020年，资本寒冬还没过去，新冠疫情疫情又来了。大疫三年，全球经济低迷，地缘关系紧张，一切都变得不容易了。

随着全球大批公司裁员、倒闭，共享办公的需求急剧减弱。而疫情期间，远程在线办公被越来越多公司和员工接受，进一步稀释了共享办公的市场需求。

据巴伦周刊的文章，目前美国许多城市的写字楼都处于空置状态，旧金山和芝加哥等城市的写字楼空置率已接近25%。写字楼相关的股票已经较新冠疫情前的高点下跌了50%。出租率能否回升是目前房地产行业争议最大的一个问题。

在国内，一些重点城市的甲级写字楼的空置率已经处于高位。

据中指数据，2023年Q1，国内一线城市甲级写字楼空置率相对较低，其中广州最低，为11.4%。二线代表城市中，杭州甲级写字楼空置率为12.1%，处于相对较低水平；重庆的空置率达到28.2%，天津、武汉、青岛、长沙的甲级写字楼空置率均超过31%，且空置率环比上升，空置压力较大。

2023年Q2-Q4，重点城市甲级写字楼新增供应或将陆续入市，全年供应水平或超过2022年。因此，部分新增供应较多的城市甲级写字楼空置率或将升高。

这意味着，国内办公租赁需求不足，写字楼、共享办公空间供应过剩的状态仍将持续一段时间。

三、以软银为首，资本被拍在沙滩上

WeWork该公司在2019年的估值曾高达470亿美元，如今其市值仅剩不足5亿美元，不足估值高峰时的1/100。

过去10多年来，持续巨额亏损的WeWork主要靠投资方不断输血。据烯牛数据统计，截至2019年，WeWork融资15轮，总金额超100亿美金。

WeWork市值大缩水，背后亏麻的是孙正义和他创办的愿景基金。据2019年WeWork披露的招股书，彼时愿景基金对WeWork的累计投资金额超过106.5亿美元（约合人民币755.8亿元），持股比例约为29%，是最大的外部股东。

因WeWork估值大幅下滑，2019年第三季度，愿景基金录得89亿美元亏损，导致软银遭遇14年来的首个季度亏损。孙正义本人也曾公开承认，在支持WeWork方面，他的判断“非常糟糕”。

作为WeWork的大股东，软银曾计划在2019年11月按照19.19美元/股的价格收购价值高达30亿美元的WeWork股票，其中包括公司的联合创始人、前任首席执行官亚当·诺伊曼手中高达9.7亿美元的股份。

但最终软银还是怂了，它决定放弃继续为这次收购，拒绝再为WeWork输血。

毫无疑问，WeWork已经成为孙正义投资生涯的最大败笔之一。

在中国，随着共享办公泡沫破裂，同样有大批资本被拍在了沙滩上。

仅2017年，国内共享办公企业的融资总额就超过400亿元。

以优客工场为例，2015年～2019年，这家公司在短短4年时间竟然完成了19轮、超40亿元融资。

在优客工场的投资方名单里，不乏红杉资本中国基金、真格基金、歌斐资产、亿润投资、中投汉富、创新工场等大牌投资机构。

优客工场被称为“中国共享办公行业首个独角兽级别企业”，高峰时，其估值曾达30亿美金。

如今，其在美股的市值仅剩177万美金，堪称遭遇了“脚踝斩”。对于那些争先恐后用真金白银支持优客工场的投资机构来说，如今只能是甘苦自知。

本文来自微信公众号：好看商业（ID：IGreatBI），作者：周一围，编辑：安心