巴菲特如何面对伯克希尔的三次腰斩？

《如果》

如果你能保持冷静，当你身边的人们都变得疯狂，纷纷指责你，

如果你能相信自己，当所有人怀疑你，

但且让他们怀疑去吧，

如果你遭等待，却不因等待而疲倦，

或者遭受欺骗，却不用谎言回敬，

或者遭到憎恨，却不用憎恨反击，

能够不得意忘形，也能够不巧言令色……

“伯克希尔本身的成长史能够提供一些生动的例子，说明短期价格的随机性是如何‘阻碍’了长期价值增长。”

（伯克希尔2017年年报致股东信）

2017年伯克希尔年报，巴菲特在致股东信中引用了诗人吉卜林的《如果》来讲述面对大跌的正确心态。他说：当真正的大跌到来，这些大跌提供给了没有被债务束缚的人们绝佳的投资机会。

巴菲特列举了伯克希尔在过去53年（2017年末巴菲特执掌伯克希尔53年）中4次大跌，“未来53年，我们的股价仍会出现类似下跌，但没人知道这样的下跌何时会出现”。

其实，投脑煎蛋也一直在想，巴菲特总是重复这些类似的话是为了什么呢？就像芒格说的，接受的人总是瞬间就领悟了，不接受的人说再多也无益。

伟大的先哲把世事的道理浓缩成简练的句子，但真实的生活要复杂得多，要切身的体会和前行。巴菲特好为人师的本性让他决定，不断地用事实、案例和自己的言行去教育他的受众，当真的需要总结时，他总是用一些朴素的比喻和前人的话语。

他不通过自己的话去总结，就像黑格尔说“孔子不懂哲学”，孔子怎么可能不懂？道可道非常道，名可名非常名。哲学与语言之间存在沟壑，但哲学是可说的。与《道德经》一样，巴菲特的道理也是要去“用”的。

OK！现在，再让我们想一个简单的问题，巴菲特享受“老师”的角色，那么：教育的本质是什么？（oh，我本来想说教育的第一性原理是什么？但这个词的滥用实在是让我作呕！）

教育的本质是：让我们学会用理性战胜本能。

重点不是更多的知识、信息和案例，这些都是无可争议的、必须的，因为没有这些我们无从学起；但这些就像这篇文章的本意一样，仅是提供一个工具、是要不断附加的。

好，那让我们正式开始，跟着伯克希尔的历程，学习一下如何用巴菲特的理性战胜本能。

一、1973年3月~1975年1月，最大跌幅59.1%

1974年11月1日，巴菲特接受《福布斯》杂志采访，《福布斯》杂志为这篇报道起的标题是：“看看所有这些漂亮、穿着暴露的女性吧！”以下，为该文的部分节选翻译。

我们询问奥马哈先知沃伦·巴菲特，“你如何思忖现在的