一级市场的小白兔与大灰狼

本文来自微信公众号：越学习越贫穷（ID：chaoguzhipin），作者：越学习越贫穷，头图来自：视觉中国

最近群里有讨论几位创始人，小越评论“他们不是特种兵，很棒了”。读者说“要求这么低的嘛”（关于特种兵看这篇：《小心特种兵式高管》）。

醒醒吧，睁开你的眼睛，打量一下你在各种会议见到的投资人、创始人：

这是个割韭菜和赚快钱的时代，

不再是曾经的“农民伯伯最可爱”；

你还指望创始人勒紧裤腰带，

踏实做好药、科创板上市带你fly；

他只嫌每年融资速度还不够快，

全身穿的是高定、出行开的是“劳莱”；

投钱的是孙子、花钱的是大爷you know why；

不懂管理的投资人，你投的是一群无赖。

从最开始，投资人的预期就错了。把创始人分为2类：特种兵与非特种兵，已足够矣。今天要谈的话题，与投后管理有关：经济越来越差，钱越来越难融，不仅药企在bd交易中要提防数据造假，投资人更要警惕：已投企业的特种兵高管，开始无赖化。

最近朋友们交流投后现状，提到最多的词，就是“无赖”。钱好融的时候，哪怕是大灰狼，也会穿上奶奶的衣服，戴小红帽回忆下亲情的温暖。钱不好融的时候呢，特种兵高管直接变成兵痞流氓，不装了。

一、特种兵无赖的分类

虽然都是特种兵，变成的无赖也还分两种：

1. 小偷小摸的小流氓，被抓住了也死不承认，我就躺倒，看你怎么办：我承认药物进度慢、临床负责人很差，整个公司效率很低。我自己能力不行，简历造假你揭穿了我也认。反正这个形势，再融一轮不太可能了。账面就这么点钱，烧完关门还是你们老股东再撑一把？

你们看着办，我就躺平了。你要觉得我不行，当不了CEO，你行你上啊。你要是不支持，半年后公司就倒闭了，我直飞美国的机票都订好了。（相关内容详见：《最怕你人在美国，突然失联》）

最近听说某知名双抗公司创始人被股东逼的卸任了CEO，就是这么回事。一个人的本质是不可改变的，多么血淋淋（相关内容详见：《股价不可知，创始人不可改》）。

2. 无恶不作的大恶棍，调戏、羞辱投资人，还要趁火打劫：别和我谈条款、谈对赌谈回购，我是科学家，我不懂。我是美国人，你告我啊？这类无赖，心情不好的时候直接失联，手机/微信都不回，能把机构投后急死。

失联已经算好，直接辱骂投资人的可不少见：别和我提公司进度慢、经营效率低，你才毛都没长齐的小年轻，在我面前算什么东西？你phd毕业就去搞投资了，我20多年的行业经验，研发的事，你懂个鸡毛？

更过分的也有：公司情况不好，恶棍还继续大肆报销和美女出国旅游的发票，出行五星级、头等舱，还要肆无忌惮转老股套现。

可怜一群学历都是phd起步的投资经理，如小白兔一般，在特种兵恶狼面前瑟瑟发抖，被骂哭的都不少，真是我见犹怜啊。

二、如何对付特种兵无赖

1. 熟读《刑法》二百七十一条职务侵占罪：企业或者其他单位的人员，利用职务上的便利，将本单位财物非法占为己有，数额较大的，处5年以下有期徒刑或者拘役；数额巨大的，处五年以上有期徒刑，可以并处没收财产。

这里简单粗暴点：收受供应商回扣、虚假报销属于典型的职务侵占犯罪，金额六万以上，是5年以下；金额一百万以上，是5年以上。

2. 应付外籍身份，申请限制出境：因能力问题、药品立项问题导致最后投资失败，机构股东是可以接受的。但是恶意侵犯股东权益、仗着外籍身份胡作非为呢？

单纯的民事诉讼如对赌这种，是比较难办的，必须尽快起诉，要求法院下达限制出境指令。但是如果是1提到的职务侵占罪，那妥妥是刑事责任，公安机关立案，犯罪事实清晰的，公安机关即可执行限制出境措施。

3. 在报案、立案等尚未完成之时，先借助舆论和互联网的力量，实名在网上曝光。投资机构积极维护股东权益，是有利于行业规范化、有利于LP恢复对生物医药行业信心的。

当然，如果投资方里的人员自己不干净的，GP、创始人也可以同样应付回去，近期某双币基金的事不就是如此。

有人说，现存的大部分未上市创业企业/投资机构，都是时代的尘埃，当它们覆灭后，新一代的企业/投资机构，将在残骸里重生。

小越深以为然，什么样的企业/投资机构能到达下一个时代呢？必然是坚持做对的事、重视股东/LP利益、为行业做出表率的。

千万不要嘲笑积极维护权利、不惜撕破面子的一级机构，他们才是表率。小越相信，国内二级市场迟早也会出现积极参与公司治理的案例，甚至中国私募版carl ichan，也快要出现了。

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