2.9亿低价抛售，85年老药厂谁能激活？

本文来自微信公众号：健识局 （ID：jianshiju01），作者：杨曦霞，编辑：江芸、贾亭，原文标题：《2.9亿元，普药企业股权被低价抛售》，题图来自：视觉中国

10月10日，中国生物制药发布公告称：集团拟以3.5亿元人民币的估值出售附属公司上海正大通用药业股份有限公司84.2%的股权，出售所得金额约2.9亿元。之后，集团不再持有正大通用的任何股权。

按照交易价格推算，正大通用目前价值为3.44亿元。中国生物制药并未公布股权的受让方。

正大通用的前身是上海第九制药厂，始建于1938年，主营皮肤用药、激素类混悬剂。几十年间，通用药业凭借盐酸金霉素眼膏、克霉唑软膏、复方咪康唑软膏等一系列外用药，“通用牌”在市面上有着不小的知名度。2010年，上海通用药业加入正大制药集团，成为其控股企业。

正大集团希望借这次收购进军OTC和外用药领域，但从十多年的运营结果来看并不顺利。中国生物制药解释了出售股权的原因：2022年，正大通用收入约8900万元，净亏损3500万元，出于提升集团净利润率的目的，董事会决定剥离正大通用。

一代老牌药厂，如今重新面临未知。

曾是上药子公司

通用药业和正大集团的缘分，其实得从上海医药说起。

通用药业原本是上药集团的成员，在上个世纪五六十年代，是上药数一数二的制药厂。在一个弄堂的厂房里，通用药业试制成功了中国最早的一批激素类产品，黄体酮、可的松、氢化可的松等。之后，通用还涉足过原料药、中药注射剂，乃至药妆等各种各样的业务。

依托着上海医药的资源，通用药业与其100%控股子公司华氏大药房合作，在上海建立了首批家庭常备外用药的直供点。

正大和上药一直保持着很紧密的联系，2001年，正大集团将正大青春宝药业的55%股份转让给上海医药控股股东上实集团。医药业务重组后，正大青春宝的股权由上海医药持有。就此，正大制药帮助上药完成了工业并购的关键一步，踏进中药领域。

2010年，上药发布公告，将其持有的通用药业40%股份、上海国际医药贸易有限公司40%股份等整体转让出去。其中，通用药业股份基础作价约4500万元，在上海联合产权交易所挂牌转让。

上海医药当时出让股权的理由是：通用药业的业务规模较小且股权结构较为分散，与本公司企业业务板块之间进行整合的空间有限。资产转让之后，可以使公司集中发展主营业务，提升核心竞争力。

实际上，通用药业有着国内最齐全的外用药批号，交给一家有全国销售能力的企业或许能够做大做强。可能出于这一原因，2010年底正大集团从上药手中正式接过通用药业。

重整旗鼓

重整通用药业，正大集团花了不少力气。

入主后，正大集团为了加大控制权，快速买进其他股份使其控股比例提升到超80%，启动了对通用药业彻底的变革，空降了好几个高管出任公司总经理、技术质量总监等。

2015年年初，通用药业成立品牌事业部，目的在于复产上市以前的休眠产品，从中筛选出复方吲哚美辛乳膏、肝素钠维E乳膏等独家生产产品。与此同时，正大集团扩展通用药业的研发团队，改善以基药和普药为主的产品布局。为了拓展通用药业的业务，设计数十个产品组合，带上正大的品牌，力推产品销售。

另外，正大集团还为通用药业定下了向国际仿制药市场进军的目标。当时，印度仿制药企多次收到FDA警告信，负面新闻缠身。正是国内药企进军海外市场的好机会。2014年，通用药业组建国际贸易部，将开发非洲、中亚等市场，主推软膏、乳膏和油针产品。

大刀阔斧的改革，并没能挽救正大通用的业绩。

外用药市场整体比较平稳。米内网数据显示，2021年我国皮肤病用药市场规模达240亿元，2017-2021年均复合增长率为7.2%，低于同期药品整体销售7.8%的复合增长率。这其中还有很大一部分是内服、注射类皮肤科用药，真正留给国产外用药的市场机会并不多。

正大通用其实给正大集团带来了不错的额外价值。2020年，通用药业牵线搭桥，积极推动了正大制药中央研究中心落户上海闵行。今年4月，正大天晴全球研发总部正式在上海市闵行区虹桥前湾片区开工。

如今，中国生物制药正处在向创新药转型的关键期，此时卖掉正大通用药业，也在情理之中。

本文来自微信公众号：健识局 （ID：jianshiju01），作者：杨曦霞，编辑：江芸、贾亭