便利蜂砸钱收编领蛙，无人货架行业要开始洗牌？

来源：新壹流（ID：inewsuper）

1月12日，新零售企业便利蜂和华东地区无人货架运营商领蛙共同宣布，便利蜂已完成对领蛙的战略投资并控股，领蛙将并入便利蜂的无人货架业务，成为便利蜂旗下品牌之一。

此次战略投资和业务合并后，领蛙团队将继续独立运营，持续服务现有客户并在优势区域继续大力拓展新客户。便利蜂将向领蛙共享后端IT平台、基础设施和供应链资源，并在商品、活动上给予更多的资源和支持，继续为客户提供优质的服务。

这是无人货架行业在2018年的首度重大整合。领蛙成立于2015年7月，是中国最早进入无人货架业务的公司之一，在华东地区铺设了上万点位。据未经证实的市场传闻，这次便利蜂开出的收购价，按照优质点位数量来算的话大约是2000元/个，以此可推算这次交易的整体收购价，以及行业内其他企业的估值。

便利蜂在2017年11月启动无人货架业务后，已在全国范围内完成5万个货架投放。从其官方透露的信息来看，目前便利蜂投放能力已升级到每周2万个货架，预计春节前可完成50万个货架投放。

壹流研究认为，无人货架领域的点位竞争非常重要，但精细化运营是这种业务模式成立的前提条件，低质、无效的点位和粗放的运营不会带来企业价值的提升。便利蜂近期投放点位超过半数为100人以上的企业，能够有效提高单点产出、优化物流效率并控制损耗。双方业务合并后，无疑会赢得更大的规模优势，有助于便利蜂快速完善在华东地区的点位布局。

在无人货架竞争的下半场，便利蜂再次重金下注，势力版图一举扩张到新零售激战的华东地区，无疑证明了庄辰超财大气粗的“撒币”战术依旧“能打”。同时，目前无人货架市场上群雄并进的局面或许也将迎来改变。

资本眼中的无人货架：从狂欢到谨慎

2017年上半年，消费市场还是共享单车和共享充电宝的主战场，自2017年下半年起，“办公室无人货架”标签的关注热度持续上升，并在9月下旬达到高峰，此后一直保持在高位。

据公开资料显示，截至目前，仅北上广深搞无人货架的企业就达到200家。玩家包括便利蜂、小e微店、果小美、猩便利等超过50家品牌，其中披露获得融资的公司超过30家，融资金额已经超过40亿元，吸引了包括经纬中国、IDG创投、蓝驰创投等在内的大批投资机构。

昔日经历过团购、外卖、O2O战火洗礼的互联网悍将们，也纷纷进入了无人货架的线下市场。去哪儿前CEO庄辰超创立便利蜂后，再次在无人货架领域发挥“不差钱”精神；原大众点评COO吕广渝创立猩便利，高额融资炒热了无人货架行业；阿里聚划算创始人阎利珉创立果小美，完成了无人货架领域并购第一案。

此外，还有原回家吃饭创始人文朝晖的七只考拉，原天天果园创始人王强的魔盒CITYBOX，前窝窝团VP赵文强的哈米科技……

在无人货架之前，办公室消费场景只有桶装水企业成功进入，无人货架以极低成本开辟了这片零售处女地。眼见创业公司大举收割流量，阿里、京东、顺丰、猎豹，苏宁等巨头纷纷补票上船。

9月，京东率先参战无人货架；11月下旬，顺丰、猎豹先后推出无人货架产品；12月，阿里在盒马鲜生之后再次出手，联合美的集团推出“小卖柜”，正式进军无人货架领域；1月，在苏宁小店、苏宁红孩子、苏宁云店、苏宁体育店、苏鲜生和苏宁汽车超市后，苏宁小店Biu率先在南京市场进行试点。

在无人货架领域的混战中，资本无疑是最重要的“粮草”。而资本市场在经历了“一夜狂欢”后对无人货架的态度逐渐变得谨慎。从目前已经公布的融资情况看，在巨头入场之后，如火如荼的无人货架投资风向似乎有所改变。据公开资料统计，自11月下旬巨头扎堆入场后，获得融资的无人货架品牌只有魔盒CITYBOX、每日优鲜便利购、果小美、全天allday和小e微店。

其中，每日优鲜以生鲜电商身份参战获腾讯重金下注；果小美的5000万美元投资只是坊间传闻多日的3亿人民币C轮融资；全天allday作为中商惠民排头兵天然带有供应链优势；魔盒CITYBOX不仅背靠天天果园，而且收购了华福行开发新消费场景；获得2亿元B轮融资的小e微店选点则是“重质不重量”， 只入驻公司规模100人以上的“优质网点”。

而那些单纯做无人货架的企业，似乎逐渐被投资市场忘记了。便利蜂为斑马资本在新零售领域的试水之作，斑马资本由去哪儿网创始人庄辰超和赵轶璐（原去哪儿网CFO）、吴永强（原去哪儿网CTO）共同创立，目前管理规模已达10亿美元。在资本层面上与创业品牌拉开了一个数量级的差距，加上已开业的近百家便利店带来源源不断的现金流，足以支撑无人货架前期的“烧钱”大战。

而一些运营不善的中小公司迟迟没有融资进展，已在寻求被头部公司收购，行业的整合大幕正在开启。

无人货架的春天在一二线城市

壹流研究判断，拥有30万点位数量的公司将占据这个行业决定性的优势，拥有在全国范围内投放能力的企业才有机会参与到最终的决赛。

一线城市的大公司等优质点位，早已被一些入局较早的无人货架品牌“瓜分”，这迫使无人货架的点位之争下探到30人规模的公司，并且蔓延至二三线城市。但是，如果无人货架入驻企业的标准较低，每天仅有十几笔的销售收入，那么将很难支撑无人货架企业背后在物流、人力、系统搭建等方面投入的成本。此外，多线运营对于人力和供应链的要求也会更高，无法抢占优质点位的企业，只能逐渐被自己拖垮。

这恐怕也是最近猩便利传出在三四线城市快速扩张后，又被迫快速收缩的重要原因。点位的争夺也引发了无比激烈的行业竞争。在选品差别不大的情况下，打价格战免费吃，烧钱争地盘，撤换对标商品，散布竞品谣言的情况时有发生。而品牌在抢占点位后，迟迟不补货的现象也并不鲜见。

头部企业烧钱抢市场已经成为当前无人货架领域的主流做法，但事实上，在补贴停掉后还能存活的企业才能进入无人货架竞争的第二个阶段。

单纯做无人货架的企业不好过

无人货架本质是一门零售生意，并不是一个“吃快餐”的产品，快速扩张并不能保证快速增长，对无人货架这门生意来说，供应链最终决定了一切。供应链包括前端采购选品的能力、仓库存储能力以及配送能力。在“千架千面”的竞争中，没有自有供应链和物流的玩家，是无法支撑激进扩张的。

以便利店为依托的无人货架品牌，无人货架只是公司“便利+”战略体系的一环，是核心业务新兴便利店的一种补充形式。便利店结合无人货架的优势在于SKU相似度高，无论是采销、仓储都无需新建团队、体系和基础设施，可以省去建立BD能力和选品能力的漫长过程。

同时，便利店和无人货架的物流体系能够复用。由于商品需要配送上楼，无人货架的配送成本居高不下，甚至一些地方出现配送成本高于商品成本的现象。而便利店可以成为天然的前置仓，不仅有助提升店面坪效，对于降低货架的配送成本和提升配送效率也有极大帮助。根据业内测算，能够共享物流体系的公司，可以获得履约成本仅为同业1/5的竞争优势。

此外，要想提高无人货架的单点产出，需要对用户消费行为有深刻理解。而便利店作为线下一定地理半径内最大的消费行为聚合体，无疑有着比线上更强的信息聚合能力和反应能力，与无人货架配合，能产生更完整的用户画像，有助于无人货架的精细化运营。

相比从电商、外卖、快递等领域切入无人货架市场，能同时获得多项竞争优势，这在低毛利、重运营的无人货架领域是决定成败的关键因素。壹流研究认为，玩家众多的无人货架领域，竞争可能会比之前的共享单车更加惨烈，大规模倒闭出现的时间也会进一步压缩。

面对目前各家资本的烧钱补贴，无法判断谁将会笑到最后，无人货架竞争的中后期，能存活的企业可能只有几家。点位少的轻资产无人货架企业将会成为被淘汰的第一批，而运营效率低、没有供应链支撑的也会随后退场。

对于中小玩家来说，为了活下去，依附巨头或许是最好的选择。