本文来自微信公众号：三折人生 （ID：Ezhers），作者：三折人生，头图来自：视觉中国

这些天，沪深交易所针对转融通问题修订了规则，明确了上市公司持股5%以上的股东，即使通过转融通出借导致持股比例低于5%，也要把出借股份合并计算！‍‍‍‍‍

那我们简单聊一聊。

如果你持有一家上市公司5%以上的股份，那我们就可以叫你一声大股东。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

但作为大股东，你的股票可不能想卖就卖。‍

如果大股东可以随意减持股票，通常会导致市场出现恐慌情绪，进而引起股价大幅波动。

所以，为了维护股市的稳定，对持股5%以上的大股东减持股票是要有一定限制的。

比如，大股东想通过集中竞价减持，就需要提前15个交易日发布公告，并由交易所备案。

又比如，大股东在3个月内通过集中竞价减持总数，不能超过公司股份总数的1%。‍‍‍‍

可见，大股东能力越大，责任自然也越大。

明白了大股东减持限制，下面我们再来说一说什么是转融通。‍‍

有这么一家机构，叫做中证金融，全称是中国证券金融股份有限公司。‍

这家机构就主要从事“转融通”业务，目的是为证券公司融资融券业务提供配套服务。

我们可以把转融通业务分成2类：

简单地说，就是中证金融把钱或者股票借给证券公司，证券公司再把钱或者股票借给需要的客户。

但中证金融的钱和股票也不是天上掉下来，有一部分是自己的，有一部分也是问别人借的。

比如‍‍‍：

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可见，大股东可以通过转融通来出借股票。

聊完了这些知识点，我们就来说说沪深交易所为啥突然改规则。‍

话说，有一家公司持有某上市公司的股票5.85%，算是大股东。

于是这个大股东一拍脑袋，开始搞事情。‍

通过转融通，这个大股东把股票借出去1%，手里的股票变成了4.85%。‍

在这个过程中，股票只是出借，一般6个月内偿还，股票所有权并没有发生变化，所以不算作减持。

虽然股票所有权没有变化，但转融通确实会影响股东名册的登记。

大股东借出去1%，这时股东名册上登记的持股就变成4.85%。

登记的持股低于5%了，看上去似乎就不会受5%以上股东减持的种种限制。

于是，这位不是“大股东”的大股东自认为没有约束了，在未经公告的情况下进行了减持。

这不是钻空子嘛？这还了得？

证监会马上对这家公司以“涉嫌违反限制性规定转让股票”做了立案调查。‍‍‍‍‍

沪深交易所也赶紧把这个漏洞补上，甭管你大股东通过转融通出借多少股票，你大股东的身份不变！

也就是说，大股东即使通过转融通出借导致持股比例低于5%，也要把出借股份合并计算，依旧受相关规则限制。

这段时间正严查违规减持呢，你这咋撞枪口上了呢？

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