央国企重组马不停蹄，盐田港完成收购港口运营公司

央国企并购衔枚疾进。

1月9日，深圳国资旗下上市公司盐田港（000088.SZ）发布公告称，该公司通过发行股份及支付现金方式收购深圳市盐港港口运营有限公司（以下简称港口运营公司）100%股权的交易已完成。根据公告，此次定增募资总额85.13亿元，发行数量为20.37亿股，增发价格为4.18元/股。

实际上，在并购市场吹起暖风的当下，央国企上市公司在并购重组市场中的表现也开始越发活跃。

公开信息显示，1月8日，同样是深圳国资旗下的上市公司麦捷科技（300319.SZ），其通过发行股份及支付现金方式收购安可远100%股权和金之川20%股权的申请也已被证监会受理。稍早前的1月6日，央企中直股份（600038.SH）定增收购昌飞集团100%股权及哈飞集团100%股权的申请也已通过上交所并购重组审核委员会的审议。

Wind统计数据显示，进入2024年以来，截至1月9日，在共计18单重大重组事件中的参与者（包括出让方和竞买方）中，67%都是央国企上市公司。

而回顾2023年，宝钢股份（600019.SH）收购山钢日照部分股权，中国电科与华录集团实施重组等，都成为央企重组的典型案例。叠加地方国资重组动作不断，国有资产整合明显提速。从案例数量和体量来看，国资并购已经占据2023年A股重组运作的绝对C位。

对此，广发证券相关负责人向记者表示，央企、国企参与并购重组有多方面优势，比如，在策划上更注重整体布局，并购行为更为理性审慎，更加追求中长期回报，同时资金实力也更为突出，并进而有利于推进大体量并购的运作。此外，由于央国企对并购标的的管控能力较强，整合能力更为优秀，并且通常都涉足不同行业类型的业务和资产，所以并购后可能会创造更多的协同空间。

不少业内人士亦表示，并购重组是国有经济布局优化与结构调整，国有资本实现有序进退、合理流动的重要途径。从市场趋势来看，国有控股上市公司目前已成为并购重组主要参与方。

一、盐田港完成对港口运营公司的并购

历时16个月，盐田港终于完成对港口运营公司的并购重组。

盐田港在公告中称，本次交易前，公司致力于港口码头业的投资运营以及配套产业的开发，已形成以港口业务、路桥收费业务为主，仓储物流业务为辅的经营格局。本次重组将深圳港集团现有港口类优质资产注入上市公司，公司港口主业将更为突出，有利于实现深圳港集团下属港口资产的整合，增强上市公司持续经营能力。

根据公告介绍，港口运营公司子公司深汕投资拥有小漠港的港口资产所有权，为避免潜在同业竞争，小漠港由盐田港子公司深汕运营公司以租赁方式负责整体经营，深汕投资主要通过收取深汕运营公司租金的方式实现盈利，该形式仅为解决盐田港与控股股东潜在同业竞争的过渡性方案，小漠港资产权属仍属于深圳港集团（深汕投资），盐田港在对小漠港的日常经营中，各项重大资本性支出如与港口装卸服务相关设备（门机、吊机）、服务的采购均需深圳港集团审核审批，盐田港在小漠港的经营上对深圳港集团仍存在一定依赖。

盐田港表示，本次交易完成后，公司将通过持有港口运营公司100%股权而间接持有深汕投资100%股权，有利于彻底解决上市公司与控股股东深圳港集团在小漠港经营上的同业竞争，亦将增强上市公司资产完整性和独立性。

“国有企业整体上市是长期以来国资国企改革的核心环节与战略选择。在提高国有资产证券化水平、解决同业竞争和关联交易问题的要求下，通过从‘管企业’到‘管资本’的转型，大量国有企业已完成整体上市或核心业务上市。”上述广发证券相关负责人就此表示。

二、地方国资控股上市公司并购重组或将放缓

从政策角度来看，央国企的并购重组也是大势所趋。

2023年6月14日，国务院国资委召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会，要求持续推动中央企业提高上市公司质量工作，聚焦上市公司并购重组交流工作经验并明确工作思路。

此前的2020年10月9日，国务院发布的《关于进一步提高上市公司质量的意见》中也提到，要充分发挥资本市场的并购重组主渠道作用，支持国有企业依托资本市场开展混合所有制改革。据此，全国各地方政府纷纷制定相应实施方案，推动国有企业通过首发、借壳、分拆等方式实现上市，鼓励发挥国有控股上市公司资源整合优势，将优质资产注入控股上市公司等。

“央国企控股上市公司作为国有资本的重要载体，在A股总市值中占据较大份额。这些公司涵盖能源、交通、通信、军工、金融等战略性和基础性行业，是国家安全和民生保障的重要支撑，具有较强的规模效应和抗风险能力。”一创投行董事总经理李兴刚告诉记者。

李兴刚进一步表示，上述优势有利于国企通过并购重组整合行业优质资产和资源，形成更大的产业协同效应，以提升行业集中度和竞争力。国有企业并购重组有利于加快国有经济布局优化和结构调整、推动国有资本和国有企业做强、做优、做大，未来国有上市公司预计仍将在并购重组市场占据重要地位。

“对于国企而言，并购重组是国有经济布局优化与结构调整、国有资本实现有序进退和合理流动的重要途径，国有企业整体上市也是长期以来国资国企改革的核心环节与战略选择。未来，国企将继续通过并购重组加大在前瞻性、战略性新兴产业上的布局力度，同时加快剥离‘两非’（非主业、非优势业）资产。”上述广发证券相关负责人表示。

同时，其亦表示，由于近年来各地财政趋紧，地方国企并购行为明显减弱，预计未来央国企并购的趋势还将继续，但推进速度可能将适当放缓。

本文来自微信公众号：经济观察报 （ID：eeo-com-cn），作者：周一帆