蔚来IPO招股书中，藏着第二款车ES6的秘密

今早，蔚来正式向美国证券交易委员会（SEC）递交 IPO 申请。在这份招股书中，除了募资最多 18 亿美元、李斌捐股成立用户信托基金、巨额亏损外，关于蔚来产品、工厂的很多细节也被一一披露。

先说最近因高速续航性能而引热议的首款量产车，蔚来 ES8：

• 截止到 7 月 31 日，ES8 完成交付 481 辆；

• 今年的 5、6、7 三个月，ES8 的单月产量分别是 228、272 和 831 辆，总产量 1331 辆；
  

• 蔚来手中共有 1.7 万辆 ES8 意向订单；

• 上述订单中，有 1.2 万辆 ES8 订单是支付了 5000 元可退订金的；

• 上述订单中，有 4989 辆 ES8 订单是支付了 4.5 万元不可退定金的；

• 截至 5、6、7 月底，支付不可退订金订单余额，分别为 1401、3186 和 4989 辆，即处于稳步增长；

• 蔚来计划在接下来 6-9 个月内，完成现有的 1.7 万辆订单。

关于 ES8 ，除了量产进度之外其实没太多可说。李斌曾在 8 月 5 日的深圳蔚来中心开业活动上，表示当时“已发运 1000 号内的蓝白黑三种车漆颜色的 ES8”，这和招股书中现实的交付进度基本吻合。李斌与何小鹏关于“年底交完 1 万辆”的赌注，也基本符合蔚来招股书中关于现有 1.7 万辆订单的交付计划。

就看最后能不能顺利完成了，距年底只剩三个多月，拭目以待。

（ES6 谍照）

接下来是蔚来的第二款车型 ES6，它是一辆中型五座 SUV，比 ES8 小上一圈。ES6 的试装车已于今年 5 月 24 日下线，前不久，它在蔚来厂区内的谍照也已被曝光，整体研发工作应该已完成或接近尾声。蔚来招股书中，首次透露了不少 ES6 的具体细节。

• ES6 的售价会比 ES8 低 8-10 万元，即约 35-37 万元，这个价格应该是含电池、补贴前的价格，由于 ES6 和 ES8 使用同款电池，租赁电池应该同样可省 10 万元，再加上国内新能源补贴，ES6 补贴、租电后的最终售价约为 20-22 万元（最低价，依各地补贴不同会有上浮）；

• ES6 会在今年 12 月 16 日正式发布，明年年中前交付；

• ES6 将配备能量密度更高的电池，续航里程大于 450km（应为 NEDC 标准，ES8 为 355km）；

• ES6 将提供前/后轴电机的不同组合，即多种动力配置，性能和 ES8 相似；

• 明年下半年，ES6 将换装全新的双永磁同步电机（这意味着前期，ES6 可能会沿用 ES8 的交流异步电机）；

• 新的永磁同步电机功率为 150kw / 204 马力，此版本 ES6 会配备双电机，故总功率约 300kw / 400 马力；

综合以上，ES6 会拥有多个动力版本，而非像 ES8 那样仅一种动力。今年 4 月北京车展，我曾问及蔚来副总裁朱江，蔚来第二款车是否会延续 ES8 的高性能路线，得到的答复是“第二款车的整个工程底盘跟ES8一致。”

如此看来，今年底发布的 ES6 首个版本，应会沿用 ES8 合计 650 马力的双轴双交流电机。之后在明年下半年，再推出配备双永磁电机、合计约 400 马力的 ES6 新版本。考虑到 ES6 本身比 ES8 更小更轻，电池升级后续航 450km 是比较保守的。而相对来讲永磁电机要比交流电机省电，所以这个续航数据，很可能是说沿用交流电机的首版 ES6。未来换装新永磁电机的新版 ES6，续航还有进一步提升的可能。

（ES6 试装车下线谍照）

至于电池能量密度升级，由于蔚来的换电体系固定了电池的大小尺寸，要提升电池性能只能提高能量密度。那么在新老电池并存的阶段，蔚来如何处理含电池购买的 ES8 车主的换电需求，目前还未见具体措施出台。

另外招股书中还透露，正在开发中的第三款量产车是一款轿车，定名 ET7。数字 7 意味着它的定位不会低，很可能是和 ES8 售价接近的高端车型。投产时间定在了 2020 年，按照蔚来原定一年一款车的节奏，应该会在 2019 年底亮相。ET7 不会像 ES8、ES6 那样在江淮蔚来工厂生产，而是在位于上海的蔚来自建新工厂投产，它也是蔚来上海工厂投产的首款车型。

关于蔚来新的自建工厂，厂址已于今年初定在了上海嘉定。蔚来招股书中提到，这座工厂目前正在建设中，计划 2020 年完工，但不排除有延期的可能（即 ET7 的投产日期有可能会受工厂进度影响而调整）。新工厂由上海政府相关部门而非蔚来负责建设。

蔚来正和上海政府部门相关的投资机构商谈具体租赁事宜，首个租期不少于 10 年，其中前 5 年租金全免，后 5 年的租金依未来市场利率、工厂建设花费和对当地经济的贡献，有上海当局决定租金折扣。最终的租赁条款会在工厂完工前敲定。

蔚来预计，随着上海新工厂逐渐接近完工，将有利于自己获得中国新能源车造车资质（蔚来目前尚未获得造车资质）。除了厂房建设，上海工厂的生产线设备等其他开支，蔚来将投资预计约 6.5 亿美元。这笔开支中的半数，将由蔚来此次 IPO 融资、之前融得资金和卖车收入承担，另一半将向上海政府相关部门申请无息或低息借款。

而负责生产 ES8 和 ES6 的江淮蔚来工厂，在 2016 年 5 月签署了五年协议（即 2021 年到期，顺利的话，届时蔚来上海工厂将已投产）。在 2018 年 4 月开始生产的前三年内，蔚来将向江淮方面补偿因工厂经营造成的亏损。目前蔚来已向江淮支付了约 1 亿元人民币补偿费，包括今年二季度的 6500 万元，和预付三季度的 3490 万元。

另外，江淮蔚来工厂产能极限为 12 万台，现有员工约 2000 人。其中蔚来方面员工约 150 人，主要负责生产制造、质量控制、培训等管理和监督类工作。

虽然蔚来的这份招股书后续还有调整可能，不过关于 ES6、ET7、新电驱技术、新工厂之类的信息，基本符合之前的推测，可信度都不低。ES6 产品定位的目标人群要比 ES8 更广，对于蔚来的地位不亚于 Model 3 之于特斯拉，它将会是蔚来至关重要的一步棋。

不过在 ES6 所处的这个级别，2019 年将会迎来更多真正意义上的对手。按照目前曝光的性能数据，ES6 届时将面临的竞争环境，将远比如今 ES8 的更加激烈。而蔚来要想在那时赢得 ES6 目标用户的信任，第一步仍是要赢下与何小鹏的赌约——如期完成 ES8 的 1 万辆交付。