哪些人现在拥有比特币？

昨天是比特币白皮书发布十周年的日子。比特币在过去十年给这个世界带来了什么？它带来了区块链技术的蓬勃发展，也带来了投机和投资。一些人因为它而变得富有，而有些人因为它而损失惨重。这篇文章通过数据分析，描述了哪些人拥有比特币，他们是在投资还是在投机？市场的现状是什么，它有哪些发展的动向？本文来自微信公众号：蓝狐笔记（ID：lanhubiji），文章来源于金融时报的medium号，作者：Hannah Murphy，翻译：司马青衫。 

Donnie在保险行业已经工作了14年，在这个行业工作的最后一天，他穿着一件印有火箭、比特币标志、以及“To the Moon”口号的T恤。

这个短语是比特币爱好者对比特币狂热的口号，意思是比特币的价格是没有上限的。

五年多来，这位39岁的人通过交易加密货币赚了不少钱，用来偿还抵押贷款，以及购买奔驰汽车。现在又更换工作，以便全职管理后面的加密货币投资。

“这让我很开心......在这一点上，我的生活一直在改变。”这位加利福尼亚州的两个孩子的父亲说道，他的推特网名叫比特币爸爸。

Donnie只是比特币早期投资者俱乐部社区中的一员，他们能够从比特币戏剧性的牛市中获益，当它的价值在一个月内翻了一倍多，在十二月中旬最高达到20,000美元左右的时候卖出一些而获益。

他不会透露他的确切回报，因为他的财富已经让他成为黑客勒索的受害者——黑客勒索是数字货币市场的一部分。

高峰过后六个月，比特币仍然是最受欢迎的加密货币，尽管其价格在本文发布时已降至约7,500美元（注：现在又降了1000多美元）。因此，每位比特币百万富翁的背后都有众多损失惨重的人，抱着快速致富心态进入市场的投资者进场的时间有点晚了。

杜克大学金融学教授、曼氏集团投资策略顾问坎贝尔•哈维（Campbell Harvey）表示，“这些人看到事情正在向上发展，并开始购买——从而加入了这一行业。”

“最初在加密货币世界里，有真正了解这项技术的人。但后来变成典型的投资潮流，你知道它是如何结束的——而它确实如此。”

但是，有多少人从比特币泡沫中获益了、有多少人损失了？可以看看一些数据。

（金融时报发现，Chainalysis的独家数据提供了一些答案）

比特币交易

Chainalysis的数据量化了比特币所有者构成的明显变化。通过分析虚拟货币如何定期换手来观察。有个结论是比特币持有者从持有超过一年的长期投资者向最近进行交易的短期投资者转化。

在去年11月，也就是在12月的价格高峰之前，比特币的长期持有量大约是频繁交易量的3倍。

然而，到2018年4月，数据显示：长期投资者持有的比特币数量（600万）跟短期交易者持有的比特币数量（510万）已经非常接近。

实际上，根据Chainalysis估计，从2017年12月至2018年4月期间，长期持有者向新投机者出售了价值至少300亿美元的比特币，其中有一半是发生在2017年12月。

Chainalysis的首席经济学家菲利普•格雷德威尔（Philip Gradwell）说：“这是一次非凡的财富转移。”他把这六个多月称为比特币的“流动性事件”。

Gradwell认为，在这段时期内，突然注入的流动性——可供交易的比特币数量增加了近60%——是近期价格下跌的“基本驱动力”。与此同时，比特币交易量现已随价格一起下降，从12月份每天接近40亿美元降至今天的10亿美元。

那么比特币的价格会不会超过十二月的峰值呢？部分答案在于谁持有比特币，现在的炒作已经消退。

比特币诞生于2009年金融危机之后，其根源在于自由主义者寻求一种不受中心银行系统束缚的交易方式。支持者包括计算机专家和社会活动家，他们期待一种替代的货币体系的到来，期待这种体系可以取代法定货币。

尽管曾经的加密货币市场繁荣，但是，很少有迹象表明它有任何威胁法币的情况在发生。根据摩根斯坦利公布的研究，在2018年第一季度，美国500大电子商务商家中只有4家接受加密货币支付，而2017年初只有3家接受加密货币支付。

Chainalysis指出，它所分析的“绝大多数”交易表明，比特币主要在交易所中交易，很少用于商家的商品或服务的支付。

只有有限数量的2100万枚比特币可以生成。大约还有400万枚尚未开采。就像物理硬币可以在沙发后面丢失一样，如果用户丢失或忘记了访问在线钱包所需的秘钥，比特币也会丢失。Chainalysis的数据认为丢失或多年未使用的比特币总计370万枚左右，价值约280亿美元。

据估计，去年12月至今年4月间，交易所或商业服务等机构持有的比例稳定在220万比特币左右。

批评者认为，比特币的波动性和缺乏基本的基础价值使其不能作为可靠的价值储存，而且这种情况不太可能改变。这使得一大批新的机会主义者纷纷涉足所谓的“狂野西部世界”，而监管者仍在权衡如何最好地应对这一领域。

“投机仍然是这些数字资产的主要使用场景；商家或机构的采用似乎不是价格的主要驱动力。”英国结构金融律师和加密货币观察家Preston Byrne说。

鉴于比特币所有者的崩溃，大多数市场观察者不排除比特币会有另一次快速的价格上涨。然而，他们说，这可能是纯粹投机或市场操纵的随机波动，而不是因为其他原因。

“强调这一点非常重要，这在任何意义上都不是一个理性的市场，”大卫·杰拉德—《Attack of the 50 Foot Blockchain》一书的作者说。

“交易非常薄弱，结构非常糟糕。而且它被极大地操纵了。“他补充说。“任何一个人，如果不知道加密货币市场被操纵，都可能蒙受损失。”

一些人则认为，不管怎么说，交易比特币都是一门艺术，但这是一项压力很大的业务，需要勇气，而且可能让人上瘾。Donnie，则把他的成功归功于细心的研究、耐心、避免痴迷于杠杆交易的陷阱。

但其他人不相信这个，他们认为比特币百万富翁实际上表现出的投资天赋与赌博相似。

“这类似抽签的运气，赢得抽签的每个人似乎都觉得自己更聪明。”俄罗斯裔加拿大程序员以太坊创始人Vitalik Buterin说道。

（投资者Vs投机者的比特币持有量对比）

大鲸调查

Chainalysis数据还表明，比特币市场在财富分配方面是倾斜的。一小群投资者被称为“鲸鱼”，他们占领了相当大的市场份额，这与比特币要实现金融民主化的使命背道而驰。这也带来了风险。

根据Chainalysis的统计，四月份由投机者和投资者管理的大约1600个比特币钱包中每个至少包含1000个比特币，总共持有将近500万比特币，也就是说接近可用总数的三分之一。

其中，以今天的价格计算，长期投资者拥有的不到100个钱包中包含1万到10万比特币，价值在7500万到7.5亿美元之间。

Chainalysis的Gradwell说：“财富的这种集中意味着比特币面临波动的风险，因为少数人交易比特币的举动就能产生很大的影响。”

然而，他补充说，目前的形势表明，比特币的波动“对整个金融体系来说风险较低”，因为“只有少数人才会面临加密财富的巨大变化”。

尽管如此，由于缺乏监管和非正式场外交易市场的存在，尤其对于规模较大的参与者来说，仍有机会参与市场操纵，这使得小玩家处于不利地位。

Blockchain研究负责人加里克·希勒曼博士说：

“当你在任何资产上建立足够量的时候，你就可以改变其价格。”

“一些较大的持有者确实互相交流，他们互相沟通，并评估市场活动。”

摩根斯坦利的分析师在一份报告中回应了这种担忧，称更为成熟的投资者“愿意放弃传统的投资者权利以获得潜在的更快流动性”，是“值得注意的”。

尽管如此，一些人指出，新资金涌入市场使得其基础设施逐渐成熟，但对于那些希望将来更安全地进行比特币交易的人来说，这可能是一个福音。

交易市场

除了精通技术的人，比特币的买卖对其他人来说都是有挑战性的。然而，随着去年加密货币的狂热升温，一些消费金融企业急于利用时代潮流，通过它们已经熟悉的应用程序向客户提供获得数字货币的机会。

许多交易所加强了尽职调查程序，以回应客户的关注，并拥有更大的客户服务团队。随着技术的进步，交易费用下降了，但黑客仍然很常见。

机构也在取得进展。其中包括美国期货交易所，如CME集团和CBOE全球市场，它们现在提供比特币期货。与此同时，纳斯达克首席执行官阿德娜·弗里德曼（Adena Friedman）今年表示，该集团将考虑在未来提供加密货币交易服务。

其他类型基金也在大量投资。摩根斯丹利的数据显示，尽管新基金的创建步伐最近有所放缓，但250支加密货币专项基金中，目前管理的资产估计超过35亿美元。

一个更加正式的场外交易市场已经开始发展，如位于芝加哥的DRW旗下的Cumberland和高盛支持的Circle等公司发展迅速。

专家们说，比特币交易的未来将取决于监管机构所采取的做法。世界各地都有行动，但到目前为止，几乎没有一致性举措。东京等亚洲金融中心现在正在监管加密货币交易，而中国则禁止了这些交易。与此同时，美国证券交易委员会（SEC）则宣布对潜在的比特币价格操纵进行刑事调查。

银行一直不热心与加密货币及处理加密货币的公司合作，部分原因是难以对交易进行反洗钱检查。

“银行合规官员真的非常讨厌加密货币。他们希望从每一个加密货币中找寻每一分钱的出处。”杰拉德说。

希勒曼先生预测，总有一天比特币将会有一个“合法的、受管制的零售投资市场”，尽管不会很快出现。“我们谈论了很多年。”他预测。

“比特币的广泛采用需要监管，中央银行和税务监管机构允许财富转移从当前的金融体系转移到新的金融体系。”曼彻斯特城市大学金融经济学高级讲师、加密货币对冲基金Block.Capital董事Gavin Brown说。

尽管如此，仍有一些人对比特币持有坚定的信心。

桑妮自2014年开始为加密货币交易所工作以来就一直在比特币上投资，她没有在12月份兑现，因为2016年她在比特币价格高涨时卖掉比特币的经历让她筋疲力尽。

目前，她50%的资产是10个比特币，最初是以3000美元一个的价格购买的，她相信比特币有巨大的潜力，因为它是第一个使用新兴区块链技术的项目。

“如果比特币能够在这样的过山车期间内存活下来，我相信它。”她补充道：“当达到六位数的时候，我可能会把我所有的钱都兑现，然后退休。比特币价格将再次go to the moon——也许更高。

本文来自微信公众号：蓝狐笔记（ID：lanhubiji），文章来源于金融时报的medium号，作者：Hannah Murphy，翻译：司马青衫。