美联储首任女主席耶伦：QE退出女士？

虎嗅注：美国当地时间2月3日，美国联邦储备委员会3日宣布，珍妮特·耶伦当日正式宣誓就任美联储主席。美联储这只稍微扇动一下翅膀就会影响全世界经济的机构将迎来有史以来第一任女性主席。一起来看看她的背景和即将可能对美国与世界的影响。

一、耶伦对美国经济的看法

2014年1月，被确定为新一任美联储主席的耶伦成为《时代》周刊的封面人物，并被冠以“手握16万亿美元的女人”之称。根据她与时代周刊的对话，耶伦谈了自己对世界经济的看法：

1、美国经济增速将超3%

耶伦对美国2014年经济表现做了乐观预计：今年美国经济增速以3开头。经济复苏过程非常缓慢，但我预计通胀率将朝着2%的长期目标水平前进。未来房地产市场将进一步复苏。

2、回避QE是否退出等现实问题

她否认美联储QE计划的低效，并称：美联储的资产购买计划并非只帮助了富人。美联储的政策计划是将长期利率控制在低位，通过鼓励消费来促进经济复苏。联储的经济刺激政策推高了房市和股市，这使得拥有房产和股票的人消费更多，经济复苏创造了更多就业机会，人们的收入水平也会上去。

但是，QE对刺激实体经济及就业的效果非常有限，反而制造出更大的资产泡沬——这也成为经济学界共识。

二、耶伦可能面临的问题

在耶伦宣誓就职之后，摩根士丹利首席经济学家称，耶伦面临的问题将包括收入不平等、劳动力市场、QE退出和近期的新兴市场动荡局面。规模庞大的量化宽松政策必将在耶伦时代结束，如何平稳退出经济刺激政策，以及何时开启加息窗口，都将是耶伦的艰难挑战。同时，这也是包括中国在内的诸多经济体最关心的问题。

人们先前认为，耶伦是美联储典型的鸽派人物，因为她在2013年11月还发表了力挺QE政策的讲话，但为了取得对自己经济观点有偏见的共和党人更多支持，耶伦在2013年12月的缩减100亿美元购债规模的投票中都投了赞成票。因此预计美联储会在接下来这一年中逐步退出QE，而耶伦接掌美联储后面临的问题，将是在执行QE缩减过程中如何避免长期利率激升，不致令其反噬经济。同时，要避免QE退场亦将刺激美元升值，对近年美国逐渐复苏的出口产生明显不利。

原被认为会将QE进行到底的耶伦如今突然转舵，为未来各个经济体未来的发展平添了不少变数。

耶伦将于2月11日和13日分别在美国国会作证，这很可能是她第一次以美联储主席身份就货币政策和经济问题发表公开评论。作为美联储极度宽松政策的坚定支持者，耶伦接下来的任务非常艰巨。她将领导美联储逐步收缩QE，在此后加息并逐步收缩庞大的资产负债表。

根据日程安排，耶伦将首先在美东时间2月11日上午10点出席众议院房屋金融服务委员会的听证会。而在2月13日上午10点半将出席参议院银行业委员会的听证会。

因此尽管耶伦3日的宣誓就职事件已然备受关注，但料难引发大的波动。而在耶伦正式走马上任后，其对市场行情可能产生大波澜的首个风险事件将在下周到来。

对于中国等新兴市场体国家而言，需要严密关注和防止量化宽松退出引发资本资金大流出对本地区经济的影响，特别是要防止资本资金撤离刺破经济金融泡沫（房地产，地方金融债务等），如果QE不退出，则要继续要防止美国超低利率的宽松政策，对新兴市场出口等经济带来的影响以及对美元储备资产带来的贬值损失。

附：耶伦简历

珍妮特-耶伦（生于1946年8月3日，英文名Janet L. Yellen）。耶伦于1967年以优等生成绩获布朗大学经济学士学位，1971年获耶鲁大学经济学博士学位。她于1997年获耶鲁大学威尔伯十字勋章，1998年获布朗大学名誉法学博士学位，2000年获巴德学院人文主义文学名誉博士学位。

耶伦在1971至1976年曾任耶鲁大学助理教授，1977年至1978年间担任美联储理事会经济学家。1978至1980年间担任伦敦政治经济学院讲师。

1980年，耶伦于加州大学伯克利分校哈斯商学院从事研究工作，现为该学院名誉教授，并曾两次荣获该学院的杰出教学奖。

耶伦曾于1994至1997年由美国前总统比尔·克林顿提名，担任联储委员会理事。1997至1999年任美国总统经济顾问委员会主席，同时任经济合作与发展组织(OECD)经济政策委员会主席。

耶伦曾于2004年出任旧金山联储行长，2009年轮任联邦公开市场委员会(FOMC)委员。华尔街普遍认为耶伦为鸽派。

她是一位美国犹太裔经济学家及经济学教授，为加州大学伯克利分校的名誉教授。2010年10月4日她宣誓就任美国联邦储备委员会副主席。同时，耶伦成为美国联邦储备委员会理事，任期14年，至2024年1月31日任满。2014年2月1日起将出任美国联邦储备委员会主席。

耶伦是美国艺术与科学学院院士。她曾任美国西方经济学协会副会长、美国经济学会副主席，以及耶鲁大学董事会成员等职务。

耶伦在宏观经济学方面有许多研究论著，主攻方向为失业率的原因、机制及影响。著有《失业与劳动力市场》、《货币与财政政策》、《国际贸易与投资政策》等。

耶伦的丈夫为2001年诺贝尔经济学奖得主、加州大学伯克利分校名誉教授乔治-阿克洛夫(George Akerlof)。乔治至今仍在加州大学伯克利分校执教。其子罗伯特-阿克洛夫(Robert Akerlof)现于麻省理工学院斯隆商学院进修应用经济学博士后课程。