风向要变：证监会即将要求余额宝们大幅计提风险准备金-虎嗅网

经济观察报的这篇文章写道，2月21日，证监会召集了货币基金规模居前的十余家基金公司一把手开会，专门风险问题。证监会即将下发一项关于货币基金风险提示的文件，一项核心内容是，证监会要求基金公司就所投资银行协议存款做出风险管理，用风险准备金做出保障。

一位参与上述文件讨论人士称，除了对流动性管理的强调，证监会文件将严格要求基金公司将风险准备金与所投资协议存款的未支付利息挂钩，前者必须对后者全额两倍覆盖；一旦出现银行未能到期支付利息的情况，基金公司应大比例计提风险准备金。

其潜在担忧是：货币基金目前享受着协议存款可提前支取不罚息的政策红利，一旦该红利被银监会或银行叫停，基金公司管理的货币基金已经按日将利息支付给投资者，但是如果因为提前支取等原因引发银行未能按约定支付利息，货币基金资产最终可能只能收到活期利息。

余额宝会因此被套上紧箍咒

从2006年起，证监会要求基金公司每月从基金管理费收入中计提风险准备金，计提比例不低于基金管理费收入的5%，风险准备金余额达到基金资产净值的1%时可以不再提取，后来计提比例提高到10%。

后来证监会亦曾对风险准备金要两倍覆盖货币基金所投存款利息做出过规定，但最近两年的实行并不那么严格。

以天弘基金4000亿的管理规模粗略计算，其管理费收入一年约13.2亿元，其中10%计提为风险准备金也仅为1.3亿元。

有业内人士计算，余额宝4000亿货币基金绝大部分投资于协议存款，按照6%的协议存款利息计算，其协议存款一年利息为240亿元，按其过去组合的平均投资期限为40天计算，组合未支付利息约为26-28亿元，再考虑到一些超短期存款，余额宝未收到的存款利息均衡值大概应在13-14亿元。

如果两倍于此利息覆盖，即26亿元至28亿元，天弘基金的1.3亿元风险准备金甚至13.2亿元管理费收入都是远远不够的。其解决方法有二：或是增加注册资本金转入风险准备金，或是继续和银行谈判，让大量利息提前到账。无论怎样，都对其规模扩张加上了个紧箍咒。

接近天弘基金人士表示，天弘也在和监管层沟通，会逐步达标。

去年6月“钱荒”时天治基金旗下货币基金出现负偏离，该公司一纸公告将浮亏改为实亏由投资人承担责任，一定程度上引发机构对货币基金大比例赎回。证监会还可能对货币基金出现负偏离即亏损的责任做出严格监管，由基金管理人风险准备金承担责任和损失。

证监会也或将对货币基金市场是否过度竞争等做出监管规定。

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