余额宝们正面临一个新的时间窗口-虎嗅网

坊传今年3.15上榜的将是余额宝。

其实站不住脚，余额宝既不是超市里的过期卤肉，也不是首饰加工厂里的掺假黄金，几乎无法用电视语言来表达。所以，这种传言多半是公关伎俩中的黑与自黑，目的只是拉仇恨或者博同情而已。但以余额宝为代表的各种互联网理财产品，的确在面对着一个新的时间窗口。

我们可以不理会钮文新们的大放厥词，但站在一个普通投资者的立场，余额宝们所能提供的收益正在逐步下降。2月27日，余额宝公布七日年化收益率为6.062%，连降两周，相比其1月2日创下的6.763%的新年最高收益，降幅超过10%。而微信理财通28日统计的七日年化收益率为6.138%，连降3周，和1月29日最高的7.902%的收益率相比，微信理财通收益降幅已经超过了20%。

与此同时，2月份以来的债券市场却出现一波上涨行情，尤其前期跌幅大的公司债大涨。有些品种一个多月涨幅超过10%，年化收益高达100%，远远超过余额宝们的收益。若非多数普通投资者对债券的认知度有限，恐怕在赚钱才是硬道理的口号下，资金撤离余额宝们的速度将大大加快。

类余额宝产品实质上都是货币基金，其与债券接近，同属风险较低的固定收益投资品种。倘若延续去年的“钱荒”，今年的货币基金收益当然可观，但预期中的资金面紧张并没有出现，市场利率已经步入下降通道。因此余额宝们的收益下降是必然的。而资金面宽松，直接受益的是债券市场，迎来了大幅反弹行情。但可惜的是，余额宝们还没有介入到这一市场。

另一个已被投资者广泛认知的情形是：货币基金的稳定收益主要来自于协议存款，尤其像余额宝这种承诺随时取现对流动性要求极高的互联网理财产品。可据称目前的一个月期限协议存款利率已从春节前的8%以上回落至4%左右，余额宝们眼下还能维持住6%左右的7天收益率，恐怕仍得益于年前高收益的协议存款还未全部到期。待到3月，多数货币基金的7天收益率出现更大幅度的快速下跌将是大概率事件。

可以预见，银行对于类余额宝产品的反击应当会在此时达到高潮。

其实战斗已经打响。有消息称中银协在某次会议中提出了“将余额宝纳入一般性存款、不作为同业存款”的建议，理由是互联网理财产品的集中出现，将屌丝储户一网打尽，加剧了银行存款的脱媒效应，提高了银行的资金成本，严重威胁到银行业的息差水平。除了利用行业协会抱团取暖放狠话，越来越多的银行直接祭出杀招“围剿”余额宝。兴业银行便推出了新一代余额理财工具掌柜钱包”，民生银行直销银行则推出了两款余额理财账户。据不完全统计，目前至少八家银行推出了类余额宝的产品。

换言之，一贯以嫌贫爱富、躺着挣钱面目出现的银行，眼下已经通过余额宝尝到了切肤之痛。虽然任何一家传统银行至今都还无法拥有阿里腾讯那般将屌丝现金管理做到极致的互联网资源，但它们管理储户账户余额的能力和资源是极其强大的，在个性化服务方面做得还可以比BAT更出色。就此而言，马云或许真的做到了当初他所标榜的——如果银行不改变，我们就来改变银行。如今，银行开始求变了。

只是，收益下滑、反击已至，余额宝们是进是退？

这真的不应该是一个问题。突破5000亿规模，高处不胜寒属意料之中。从银行的围剿中突围不能让余额宝们真正强大，可以使之立于不败的，还是利用互联网思维突破既有的体制樊篱。如果有一天余额宝们集体自杀，逼死它们的一定不是来自传统势力的围剿，而是他们自己。

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