谁是AI时代的领袖，会是市值4万亿美元吗？

本文来自微信公众号：未尽研究 （ID：Weijin_Research），作者：未尽研究，题图来自：视觉中国

6月19日凌晨1点，英伟达市值超越微软，成为全球最值钱的公司。它甚至还没来得及被纳入道琼斯工业平均指数，后者是美国30家最有价值公司的股票基准。

从ChatGPT发布以来，英伟达市值从3300亿美元左右，涨到了如今的3.3万亿美元以上。我们记录了它达到1万亿美元、2万亿美元，以及超越苹果的瞬间，也记录了黄仁勋在财报发布会与各类峰会上讲述的故事。还有他几次前往中国时的担忧。

英伟达已经被历史性地推到了如今的地位。今天，英伟达市值超越微软，意味着市场仍然相信大模型的未来，但基于硬件的“全栈计算”，仍是目前主导大模型发展方向的最关键力量，由算法、数据与对齐以及应用与用户反馈来主导的阶段，尚未完全降临。

市场仍然在寻找3万亿美元的破绽。只有英伟达赚到AI的钱，是其中最重要的一个因素。这也是为什么黄仁勋今年以来在GTC与Computex上，一次又一次地讲述100万亿美元的故事。这个市场足够新，它由物理AI驱动；也足够大，是新工业革命。

为避免重蹈思科覆辙，英伟达也正大力拓展云业务，以及推出擅长合成数据的Nemotron-4 340B。英伟达还投资了大量初创公司，包括生物医药等垂直领域。英伟达希望市场相信自己仍将是100万亿美元的最大受益者。黄仁勋正在为英伟达奠定在AI时代中的地位。

全球最值钱的公司的地位，会落在AI时代下一个阶段的最大受益者的身上。比尔·盖茨奠定了微软在PC时代的地位，乔布斯奠定了苹果在移动时代的地位。如今，微软数次给出了大模型正在变现的证据，苹果也传递了下一个iPhone还是iPhone的信息。这两家公司市值也都超过了3万亿美元。

对于黄仁勋来说，创办于PC时代的英伟达，其第一性原理是计算，端侧、边缘和云端的计算，而不用管每一层的硬件和软件的形态是什么。之前它服务于计算中一个细分的领域——游戏的加速计算，当AI时代来临时，打个有些老派的比喻，它想做整个Wintel，即GPU+CUDA。

黄仁勋在ComputeX上展示了CUDA的良性循环。

除了在加速计算层面牢牢盘踞之外，英伟达不会放过大模型对于所有软件、尤其是企业软件领域的颠覆机会，但可以肯定的是英伟达不会做端侧设备。所以英伟达将有可能与微软发生竞争，但与苹果相对和平。不过黄仁勋真正要讲的故事，是一个全新的、更大的领域，物理AI这里面的算力、平台、软件、系统，构成了英伟达所说的AI工厂。

AI工厂创造的价值就是AI，它所提供的商品是token。黄仁勋认为，每个token都将通过加速计算生成，而token成为我们这个时代最重要的商品。想想粮食、石油、天然气、全球经济所需要的各种矿产和资源。

英伟达仍然是AI基础设施企业，按照以往的规律，占据最大市场份额的企业，应该是面向消费者的软件公司或者硬件公司，如微软和苹果，而不是英特尔和高通。

如果生成式AI仍处于发展的早期阶段，注重构建基础设施，可以期待未来AI的应用爆发后，会出现一位AI时代的比尔·盖茨，以及AI时代的乔布斯，其公司的市值可能会变得比英伟达更加值钱。

会出现这样一家公司吗？或者英伟达会彻底改变以往基础设施-应用的范式，形成基础设施就是应用的新范式？如果没有的话，目前的候选人不会是出尽了风头的奥特曼，而可能是马斯克，他的机器人、电动车、自动驾驶、星链网络、和x.AI所集成出来的新物种，或者AI与新能源集成出来的新物种。

全球最值钱的公司的称号，会在大模型跨越鸿沟，规模变现逐步加速的过程中，在英伟达、苹果与微软之间交替。彭博引述了一份报告称，明年竞争的门槛将达到4万亿美元。

这是首次出现华人创办的企业执世界科技之牛耳，这是一个AI基础设施属于华人的时代。我们为此感到格外兴奋。

也不禁要问，AI应用的市值10万亿元人民币级企业和企业家，会出现在中国吗？会出现在中国的资本市场上吗？会是谁？

也许，这一天会更快到来，也许，很长一段时间内都不会到来。

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