云霄飞车，要自己亲自坐

几年前我写过一篇关于投资理财的文章，大意是说，炒股这件事，要么一辈子别碰，要么趁早。因为提高投资水平，总是要交学费的，年轻时本金少，学费也少，学习能力强，“学时”也短，年轻时就算亏到破产，也有足够的时间东山再起，但中年人就不一定了，上有老下有小，中年人的崩溃，股票大亏算是一种。

当时有一位新入职场的同事，看了我的文章，跟我说，已经开户了，借了钱，还要再加杠杆。

交学费也不是这么交的吧？

他说他上学时，教授给过一篇投资策略的论文，结论是现金收入快速增长阶段，适度加杠杆是最佳投资方法，爆仓也是假“爆仓”，不会真出局，但只要能抓住一次大机会，就能实现财富的快速增长。

听上去还是很有道理的，只是几年后，再遇到他，谈及此事，他说经历过一次，就知道理论终究是理论。

他的运气比较好，一上来就赚了一大笔，后来也出现了一次爆仓，按照那篇论文的方法，他应该再把接下来的工资收入加杠杆投入，但他却发现，自己无论如何也做不到，就像玻璃吊桥，你明知是安全的，还是忍不住两腿发软。

看别人坐云霄飞车，跟自己亲自坐的感觉是完全不同的，有些人坐过一次，就想坐无数次，而有些人坐过一次，这一辈子都不想再坐——你到底是哪种人，不坐一次你自己也不知道，但只要坐一次就知道了。

再完美的理论，也会遇到不确定性因素，不管是投资理财，还是别的任何有点门槛的事，最大的不确定因素——就是你自己。

人是目标的奴隶

很多人都听说过“最大的不确定因素是自己”这句话，通常理解成：要想成功，先管理好自己，克服自身的障碍和不确定性。

但这么说其实并没有真正理解这句话，大部分成功学的关注点都在自我管理上，人要时间管理、精力管理、情绪管理，等等，其实这些都是科学理性的、可以做到的，没有什么不确定的，都是在回避“真正的不确定因素”。

你想，既然最大的不确定性因素是你自己，你怎么能指望自己“先管理好自己”呢？

到底什么是人的不确定性？我认为至少有两大不可控的因素。

第一大因素是“你的目标”。

比如在投资理财这件事上，一开始，大部分人的心态只是钱太少了，想“钱生钱”。

但如果接下来很快赚到钱了，觉得赚钱并不难，这个目标就迅速上升为“快速致富”“成为中国的巴菲特”；

如果接下来亏了，有些人就会用复利和长期投资来安慰自己，而有些人则彻底放弃，认为投资理财不过是另一种“传销”。

人生每隔一段时间，总会给自己定一个新的目标，就算目标不变，预期也会变，这就是第一种不确定性。

回想一下，你有没有过苦苦追求的东西到手后反而怅然若失的感觉？你有没有在追求人生理想而努力奋斗的时候，忽然冒出一个“人生不值得”的念头？在考虑要不要放弃的时候，你是不是常常被负疚感困扰，而真正放弃后，反而感觉一身轻松？

因为，很多人都是目标的奴隶。

那些你甘愿为之付出毕生的理想，你根本不知道它何时进入你的大脑，你接触过各种各样的精彩，为什么它偏偏成了你的追求？到底是谁灌输给你的，还是早已刻在你的基因中？

有很多人生目标设计课程，就是说你失去了目标，活得像个行尸走肉，你应该为自己设计一个最好的人生目标，指引你前进——但我觉得这句话有问题。

僵尸的“人生”目标很明确啊，就是要吃人的血肉，它不会思考自己为什么要这么做，而人异于僵尸的地方，恰恰在于人会反思甚至怀疑自己的人生目标。

在看过太多“昨日种种譬如昨日死，今日种种譬如今日生”之后，我想说，失去人生目标不是坏事，那是你在打破人生的枷锁，这是人的理性。

是的，你会突然从你自己精心编织的美梦中惊醒——这就是人生的第一个不确定。

三倍情绪标准差

“钢大，这家公司如果长期投资持有的话，收益会怎样？”

做投资者教育很多年，一开始，我很希望看到投资者能长期持有一支股票，做时间的朋友，与公司一起成长，但现在，我听到类似的问题，就有点头大：

我现在会提醒说：“先别想着长期持有会怎样？先想一想，你最多能承受多少亏损？”

大部分在套牢后打算长期持有的人，一半的人解套后涨10%以内就卖了，剩下一半的亏到一定程度受不了就卖了。

原因很简单，对于大部分人而言，时间不是朋友，而是敌人，或者说，慢慢化友为敌，大部分人都低估了时间对心灵的折磨，他们想象的时间是快进的，至少困难都被快进了，喊两句“加油，挺住”就过去了。

时间是如何慢慢影响我们做一件事的呢？答案是另一件我们无法控制的因素——情绪，它有三个特点：

• 情绪会波动，有时候积极，有时候消沉；

• 情绪波动大部分时候比较小，少部分时间比较大；

• 所有你一直咬牙坚持的事情，一旦放弃了就不会再重新开始。

你每一天情绪值的高低起伏是一个正态分布，可以用下图表示：

横坐标是情绪状态，左侧是负面情绪，表现为你不太想做这件事，右侧是积极情绪，表现为你想做这件事；纵坐标是该情绪出现的频次。

最中间的峰值，描述的是没有什么情绪波动的时间，出现的频次最高；越往两边，情绪越极端，因此出现的频次也越少，整体呈正态分布的结构。

正态分布的结构，就有标准差，所谓标准差是一个统计概念，代表你每一天情绪的差异性，只要是正态分布，标准差外的状态占比就是一个固定的值，假设左边的一倍标准代表情绪低落到很难工作，占比13.6%，而二倍标准差代表情绪低落到持续停止，占比2.1%，三倍标准差代表你将永远放弃，占比0.1%。

三倍标准差以外的情绪的影响是不可逆的，它出现的概率非常小，但客观存在，所以只要足够的时间，它就会出现——这就是时间对你的坚持造成的最大伤害。

举个例子，人人都知道复利的威力，但你的账户几乎很少按复利那样增长，世界上也只有一个巴菲特，正是因为复利需要不断的重复和足够长的时间，而时间越长，越容易出现三倍标准差以外的黑天鹅事件，让你放弃坚持。

这里要纠正一个成功学的误区——只要你意志坚定，就可以做到坚持到底。然而并非如此，情绪标准差较小的人，代表情绪变化小，但出现超过两倍、三倍标准差的概率是一样的。

特别是三倍标准差的概率，不完全由你决定，有可能是你身边所处的环境发生了剧烈的变动，比如公司倒闭，比如家庭遇到了不幸，等等，这些外部事件的发生概率是相同的。

复利和所有需要长时间坚持的事情，和人与生俱来的不确定性，是一对天生的、不可调和的矛盾，这就是第二个无法解决的不确定性。

直面不确定

这两个与生俱来的不确定性，无法站在更高的层次进行自我管理，只能直面人生的不确定，调整预期，等待命运的馈赠。

第一、对于情绪波动造成的不确定性，除了理解自己的情绪特点，减少两倍标准差以上的负面情绪的冲击之外，更重要的是：

年轻时要做那些看起来非常困难，但能很快证伪的事，失败也不会浪费你太多时间；不要做那些看起来非常简单，但需要时间不断重复的事情。

随着年龄的增长，你的世界观、能力结构、思维方式和人生目标都越来越稳定，你的“标准差”在变小，另一方面，你人生的剩余时间变少，出现三倍标准差、甚至两倍标准差的波动的情况也会变少。

第二、对于人生目标的不确定性，至少在年轻的时候，没有任何好办法，只能接受这些不确定性，接受自己做什么都有可能后悔。

随着年龄的增长，“云霄飞车”也知道自己喜不喜欢了，就可以尝试着控制这种不确定性，不要再挑战自己专业认识以外的事，过去二十年的黄金成长期，国内有大量的空白机会，乱拳打死老师傅，是因为这些新兴领域根本就没有“老师傅”，就看你有没有勇气，清华北大不如胆子大，是一点没错，但现在的时代，容错率已经大大降低。

有一个关于基金经理投资风格变化的研究，年轻的基金经理，更喜欢成长风格，持有行业偏TMT（科技、媒体、通信），随着年龄的增长，持仓转向消费医药周期等更传统更确定性的行业。

基金经理对于风险的理解，跟一般人不同，到了40岁以上，可以坦然地接受自己的缺点，就像芒格说的，如果知道自己未来会死在哪儿，这一辈子都不会去。

不要为了让自己更努力，强行给自己寻找一个人生目标，比起人生的碌碌无为，更糟糕的是一辈子不断被各种虚幻的人生目标而奴役。越年轻，越不要有特别清晰的人生路径规划。