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2024-07-17 11:49

“4S店之王”没能熬过价格战

本文来自:华尔街见闻,作者:王小娟,编辑:周智宇,题图来自:视觉中国


过去20余年,新疆首富、广汇集团实控人孙广信是西北商界的翘楚人物。他坐拥5家上市公司,商业版图横跨多个领域;一度还牵手许家印,要在汽车销售领域大干一场。彼时,孙广信风头无两。


然而随着汽车经销商们躺着赚钱的日子一去不复返,愈演愈烈的价格战,让广汇汽车这个中国最大的汽车经销商集团,也走到退市的关口。


7月16日,广汇汽车以0.87元/股的价格收盘,已是连续第19个交易日股价低于1元/股。即便明天涨停,股价也回不到1元。这也意味着广汇汽车或提前锁定面值退市,以72.12亿元的总市值来看,它也会是目前锁定面值退市的公司中,市值最高的一家。


新疆首富也没能在最后一刻力挽狂澜。


为了保壳自救,广汇汽车实控人孙广信和母公司广汇集团进行了一系列资本运作,甚至孙广信还愿意让渡出广汇汽车的实控权,但均未能挽救低迷的股价。


7月10日,广汇汽车发布公告称,已与金正科技签署框架协议,拟通过股权转让,让渡上市公司控制权。受此消息影响,广汇汽车在7月11日、12日连续两个交易日涨停,但股价仍低于1元/股。


在此之前,广汇汽车还曾披露控股股东及部分高管增持股份计划来提振股价。


广汇汽车走到如此境地,不免令人唏嘘。


孙广信在2000年成立了广汇汽车,并踩中了中国汽车市场的快速上升期,彼时也是4S店这门生意刚刚兴起的阶段。在此之前,孙广信已经通过房地产、石材等业务,积累了大量财富,并成为新疆首富。


初入车圈,孙广信便盯上的是当时最好卖的丰田、本田、通用、大众等主流合资品牌。在这些品牌躺着赚钱的时代,孙广信也曾借风上青云。


尝到甜头的孙广信开始大幅扩张,从西北内陆到东南沿海,一路买买买,迅速织出庞大的4S网络,并在2011年时,将庞大集团拉下马,成为当时最大的汽车经销商集团。


广汇汽车也趁势走向资本市场。2015年,广汇汽车借壳登陆A股,成为孙广信旗下的第二家上市公司。


上市之后,孙广信收购动作不停。其先后收购宝信汽车(现广汇宝信)、鹏峰集团、大连尊荣集团等,到2023年底时,广汇汽车的业务遍布全国28个省、自治区及直辖市,拥有共运营735个营业网点,包括695家4S店。


庞大的规模推动着广汇汽车业绩增长。到2018年时,广汇汽车的营收和毛利分别为1661.73亿元,毛利达171.3亿元,均达到顶峰。


然而,下坡路也接踵而至,窘境直接体现在财务数据上。到2022年时,广汇汽车开始亏损,当年净亏损达27.19亿元,同比降幅高达232.89%。


价格战加剧了广汇汽车的困境,有营收没利润,成为了经销商们的常态。广汇汽车虽然2023年全年转亏为盈,但相比营收1380亿元,净利润只有3.92亿元。


今年经营状况愈加堪忧,加剧了广汇汽车股价下滑。到一季度末,广汇汽车总负债达692.54亿元,其中短期借款高达304.63亿元,但其账上的货币资金为83.36亿元,远不能覆盖短期债务。


并且孙广信旗下公司也不是特别宽裕。截至一季度末,孙广信旗下五家上市公司,除暂未公布的广汇宝信(去年才扭亏为盈),其余四家货币资金合计为155.2亿元,其中广汇汽车现金还占了大半。


以至于孙广信愿意让出广汇汽车的实控权,也是无奈之举。


大象转身难,孙广信一手缔造了超级4S集团,然而此前的疯狂扩张成为了如今的隐患;以及新能源时代到来时,孙广信也没有抓住这股风。


投资者对于广汇汽车不看好,也是因为新能源品牌均选择直营路线,未来传统经销商的市场份额可能会被进一步挤压。


近几年,汽车经销商的日子普遍不好过。根据中国汽车流通协会发布2023年全国汽车经销商生存状况调查报告,2023年仅有27.3%的经销商完成年度销量目标,经销商亏损的比例为43.5%。


2021年到2023年,广汇汽车的4S店数量从760家降至695家。除此之外,广汇汽车也在寻求和新能源品牌合作,比如问界、欧拉、岚图、小鹏、阿维塔、埃安等,但暂时比例还有限,截至6月末,其投入运营的新能源店面数为55家,占比不到10%,还不足以成为其业务支柱。


在新能源时代,4S店不再是一门好生意。退市的命运轮到广汇汽车之前,行业已有人身先士卒。另外,价格战不休,经销商们作为战火最前沿的阵地,往往最先祭旗。一年前,“汽车经销商第一股”庞大集团踉跄退市,就已经昭示了汽车流通行业的风险。


属于孙广信的时代,似乎正在落幕。曾经,乌鲁木齐市每5套房子中,就有3套房子是孙广信开发的,但如今房子滞销,孙广信似乎也不再那么财大气粗了,只能等“白衣骑士”金正科技来救广汇汽车于危难。


一个行业开始转弯之时,此前的赢家们,往往不少会被甩出去,留给广汇汽车的机会不多了。

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