特斯拉连续亏损，痛点何在？

在2013财年第一季度，特斯拉汽车实现了公司10年以来历史上的首次季度盈利后，便陷入了连续亏损的泥沼。

日前，特斯拉公布了2014年最新的第一季度财报，报告显示，公司第一季度净亏损进一步扩大，达到4980万美元，远超过上季度的净亏损1490万美元，亏损额环比增长206.2%，更难以与2013年一季度的净利润1120万美元相提并论。就在最新财报发布后，公司盘后交易中股价跌幅一度超过7%。

是哪些因素拖累了特斯拉的业绩？2014年特斯拉又能给市场哪些期待？虎嗅网分析如下：

研发费用上升成亏损元凶

即将推出的运动型多用途汽车产品线的研究及开发成本飙升成为特斯拉汽车一季度亏损的主因。

财报显示，特斯拉第一季度总运营支出达到1.99亿美元，相比上一季度1.70亿美元增加近3000万美元，远高于去年同期的1.02亿美元。其中，公司第一季度研发支出为8150万美元，接近总支出的50%，销售、总务与行政支出为1.18亿美元。

对于研发费用压力，公司CEO Musk表示，到年底以及明年年初，预期研发费用将减少。随着营收大幅增加，预期研发费用占比将降至5%至10%。但是在即将到来的二季度，公司预计运营支出在研发方面环比增长将接近30%，研发费用占运营支出的占比仍然较高，而按照公司的预测，随着营收的增加，到今年底或者明年初，研发费用占比将降至5%至10%水平内。

加大产能已是迫在眉睫

一直让投资者担忧的产能不足在财报中也有所反映。数据显示，一季度特斯拉电动跑车交货量为6,457部，相比去年四季度的6,892部少了6%。

可喜的一面是，特斯拉报告一季度Model S产量为7535部，超出7400部的目标。并估计二季度能生产8500部到9000部电动跑车，并交付7500部。

此外，为了扩张产能，特斯拉表示仍将加大投入。公司计划年内投资6.5亿到8.5亿美元用于扩张。目前，公司正在扩大其内部产能，以满足不断增长的需求，Model S 的生产能力现在一个星期差不多为700多辆，同比增长15％。到2014年底，特斯拉预计生产能力将上升至每周1000辆。

超级电池工厂成未来重要看点

根据披露的财报，最受市场关注的依然是公司着手建设的超级电池工厂。特斯拉拟斥资50亿美元所造的超级电池厂Gigafactory有望于近期正式动工。公司已为工厂选定了四个州－－亚利桑那州、内华达州、新墨西哥州以及德克萨斯州，并在此基础上新添加州。

做为特斯拉电池现在的唯一供应商，松下对电池工厂的支持无疑有助于项目的顺利，预计超级电池工厂将于2017年投产，届时工厂每年能生产50千兆瓦小时的电池组，其中35千兆瓦将由特斯拉电池工厂合作伙伴松下负责。

总结：特斯拉最新财报包涵了三大亮点和三大风险点，三大亮点包括：1、Model S汽车销量及交付量达到创纪录的7535辆；2、2014年交付3.5万辆汽车的目标逐步接近；3、超级电池工厂和容量扩展持续进行中。三大风险点包括：1、研发费用高居不下；2、北美销量放缓；3、亏损额持续放大。