年内跌幅超40%，碳酸锂产业链承压

本文来自微信公众号：经济观察报 （ID：eeo-com-cn），作者：陈姗，题图来自：AI生成

从12万元/吨上方倾泻而下，跌破11万元/吨、10万元/吨、9万元/吨，再下破8万元/吨，加速下探7万元/吨的关口……2024年以来，碳酸锂价格正在经历“滑铁卢”。

广州期货交易所碳酸锂主力合约LC2411年内累计跌幅最高超过40%，“崩塌”速度之快且幅度之大，令市场始料未及。

碳酸锂是新能源汽车和储能领域的核心原材料。近两年来，因产能持续释放，国内碳酸锂供过于求的情况不断加剧。

近期，碳酸锂采购需求平淡，市场情绪偏弱，价格跌势不止。8月以来，碳酸锂价格跌势陡峭，仅半个月就下跌超10%。8月15日，碳酸锂LC2411的价格再创历史新低，盘中触及71800元/吨，已击穿部分高成本项目的成本线。在现货方面，上海有色网（SMM）现货报价显示，截至8月15日，电池级碳酸锂现货报价跌至72300元/吨—78400元/吨，均价报75350元/吨，创下三年多来的新低。

在碳酸锂价格急剧下跌之下，不少业内人士对后市依旧悲观：碳酸锂供应大于需求的情况难以缓解，下行趋势短期料将持续。

价格剧跌

8月8日，碳酸锂主力合约LC2411失守8万元/吨关口，随后仅一周的时间，其价格进一步下探至7万元/吨上方。8月15日，碳酸锂期货继续探底，创上市以来新低，盘中最低触及71800元/吨。

自2022年11月逼近60万元/吨的高点后，碳酸锂价格便开启下行趋势。2023年全年，锂资源进入过剩格局，年内累计跌幅约80%。2024年以来，碳酸锂的供应过剩情况仍在持续。最近三个月，碳酸锂的价格一路下行，跌幅超过30%。

关于碳酸锂价格屡创新低的原因，建信期货研究员张平认为，受碳酸锂自身供应过剩的压力，碳酸锂自从3月中旬以来持续累库，且在6月以来累库速度加快，过剩压力令碳酸锂持续向成本端靠近。

中信建投期货分析师张维鑫也认为，碳酸锂价格下跌的根本原因在于供大于求的格局未出现改善迹象。

据中国有色金属工业协会锂业分会统计，2024年1月至6月，国内碳酸锂产量约为29.8万吨，同比增加48.8%；同期氢氧化锂产量约为17.5万吨，同比增加21.4%。另据上海有色网（SMM）统计数据显示，2024年上半年，碳酸锂整体累库较多，一季度库存由7万吨上升至3月初的8.1万吨，3月中下旬出现短暂小幅去库后又持续累库。截至6月底，现货库存为10.69万吨，其中冶炼厂库存为5.34万吨，下游库存为2.58万吨，其他库存为2.77万吨。

一位碳酸锂产业人士告诉经济观察报：“由于（碳酸锂）价格急剧下跌，上游锂盐厂家捂盘惜售，散单出货减少。下游厂家则普遍持观望态度，仅进行刚需采购，避免增加库存负担，目前整体市场气氛偏于谨慎和保守。”

据悉，目前非一体化的锂盐厂多陷入亏损，部分小冶炼厂有减产及去库存规划。华泰期货表示，碳酸锂期货价格跌破7.5万元/吨，再往下将测试一体化云母企业成本，同时外采锂辉石生产碳酸锂企业也面临小幅亏损。当前投资者需关注锂矿端的让利空间，关乎锂盐厂能否出现显著减产，否则过剩局面较难缓解。

产业链企业业绩承压

受碳酸锂价格持续探底影响，碳酸锂产业链上的上市公司上半年经营业绩普遍承压。

已披露2024年半年报的藏格矿业，上半年实现营业收入17.62亿元，同比下滑37%；归母净利润为12.97亿元，同比下滑35.99%。在半年报中，藏格矿业透露，上半年该公司碳酸锂平均售价为9.39万元/吨，同比下降63.9%。

此外，天齐锂业预计2024年上半年净利润亏损48.8亿元至55.3亿元，上年同期盈利64.5亿元，业绩亏损的原因包括锂产品销售价格下降，毛利减少；赣锋锂业预计2024年上半年净利润亏损7.6亿元至12.5亿元，上年同期盈利58.5亿元。该公司业绩变动也是受锂行业周期下行影响，锂盐及锂电池产品价格持续下跌。

受碳酸锂产品市场价格下跌影响，锂云母提锂企业上半年业绩降幅明显。江特电机预计2024年上半年亏损5500万元至7000万元，净利润下降的主要原因是碳酸锂价格低位运行，导致该公司锂盐业务亏损。永兴材料预计2024年上半年净利润同比下降56.93%至62.7%，主要因该公司锂电新能源业务中，碳酸锂的价格与去年同期相比大幅下降。

盐湖卤水提锂企业的业绩也受到拖累。盐湖股份预计2024年上半年净利润为17亿元至23亿元，同比下滑66.65%至54.88%；科达制造预计2024年上半年净利润为4.5亿元到6.5亿元，与上年同期相比预计减少6.18亿元至8.18亿元，同比下降48.74%至64.51%。

为应对价格的持续下跌，不少锂电企业已着手开展套期保值业务。

天齐锂业在公开互动平台称，目前公司已经完成前期关于套期保值的准备工作，并成立了专门的期货管理团队，减少主营产品价格波动对公司经营带来的潜在风险，确保公司经营业绩的稳定和可持续性。

湖南裕能近日在接待机构调研中表示，该公司结合自身生产经营情况和碳酸锂行情已适度开展了碳酸锂期货套期保值业务，目的是降低原材料价格波动对公司经营造成的潜在风险。

8月14日，石大胜华发布公告称，为降低生产经营相关原材料价格波动给公司带来的经营风险，保持公司经营业绩持续、稳定，公司及子公司拟利用期货工具的避险保值功能，根据生产经营计划择机开展商品期货套期保值业务，品种仅限于与公司生产经营有直接关系的碳酸锂期货品种。

经济观察报多方采访了解到，碳酸锂价格“跌跌不休”，市场情绪依旧不乐观。

在供应端，碳酸锂产量仍处在往年同期高位，周度产量稳定在万数以上，叠加目前仍处盐湖产量释放，碳酸锂供应预计仍将延续宽松状态；需求端维持买涨不买跌心态，因此随着锂价长期破位下跌，下游补库需求难以释放，且磷酸铁锂及三元材料月度产量增速放缓，需求维持弱势。因此，恒泰期货认为，碳酸锂基本面供需矛盾难以消解，暂无利好条件支撑锂价强势反弹，中长期维持偏空观点。

百川盈孚也认为，碳酸锂市场预计将维持下行趋势。供需失衡的困境尚未得到有效缓解，工厂面临高企的库存压力，去库存进程艰难。同时，下游需求的回暖迹象并不明显，传统旺季“金九银十”的提振效应难以预期，这进一步限制了碳酸锂价格的反弹空间。百川盈孚预测碳酸锂市场短期内将继续承受下行压力，现货价格或将在6.5万元/吨至7.5万元/吨区间内波动。

华泰期货分析称，总体来看，价格下行后金九银十旺季预期再起，供需边际改善或形成一定支撑，但如果无供给集中减产信号，反弹幅度终将有限。