股价高企的宁德时代是否真的具有如此高的投资价值？

宁德时代作为一家动力电池企业，仅用了11年便成长为国内动力电池龙头，自打入特斯拉供应链以来，宁德的股价最高升至692元附近，高达158倍的市盈率更是让人咋舌。然而自2022年以来，宁德的股价一路下滑，市场上不利消息不断。

宁德时代近期大跌是什么导致的？

1、市场预期问题，尽管去年宁德业绩表现不错，但是对于今年是否还能保持100%的增长，需要打一个问号。因为锂价仍然在涨，这意味着宁德的成本就会越来越高，总有下游撑不住的那一天，因而市场对其预期产生了变化。

2、宁德时代是典型的抱团股、基金第一重仓股，近期基金开始出现逢高撤退的现象。

3、还一个是总量控制的问题。

在美国，市值天花板被苹果顶到了3万亿美金，天花板变高了，下面的股票都能涨一涨。如果中国有市值3万亿美金的苹果，茅台市值5000亿美金是没问题的，但是现实是中国没有3万亿美元市值的苹果。

另外不考虑茅台的具体业务，其市值总量过大本身就是不合理的，40多倍市盈率但利润每年才涨10%是撑不起当前估值的。

同样，宁德也面临这个问题。目前宁德的市值15000亿元，按照过去一年的走势看，再持有一年似乎就能涨到3万亿，但是宁德一年100多亿利润不支持涨到3万亿市值，所以总量实际上是有个无形的天花板。

我们A股公司的市值大家心里也是有杆秤，什么样的公司能到2万亿市值，什么样的公司能成为A股市值最大的公司，宁德再涨就有点超出天花板了。

目前的宁德时代估值合理吗？可以抄底吗？

目前肯定被高估了，宁德时代有太多不确定性，撑不起它当前的市盈率。

茅台的确定性很高，也只不过40倍的市盈率。宁德的未来是不确定的，只说确定性不说成长性的话，宁德时代的确定性低市盈率就要打折，所以宁德有几十倍的市盈率已经是合理区间了，目前的100多倍市盈率是明显的高估。

假设宁德时代今年预期有200亿利润，给40倍市盈率，8000亿市值已经是宁德时代估值的天花板了。目前宁德以100多亿元的净利润撑起100多倍的市盈率是明显不合理的。

以中远海控为例，同样也有很多不确定性，像航运价格会降，甚至会不会打仗等问题，所以中远海控是三倍的市盈率。宁德时代的不确定性也很大，为什么有160倍市盈率。有风险就应该调整估值，有风险就不应该那么高的估值。

另外，今年宁德的增长放缓也是肯定的，今年不会再有去年那种大增长，宁德的业绩不会再翻倍了。因为下游的承载能力是有限的，锂电池再涨就跟光伏一样，下游组件不愿意投产了，同样电池要涨，电动车的售价也在涨，老百姓不买了，现在又没补贴了。今年新能源车还能涨，但是涨幅增速可能会放慢。

宁德时代的业务在未来是否存在较大的不确定性？

不只是宁德时代，整个锂资源都是存在较大的不确定性，锂资源不仅数量有限，锂矿的供给也是不好把握的。而且中国境内的锂资源储量较低，而相关企业布局的海外锂资源变动性较大，对海外的矿产不能做到绝对控制。

另外宁德做的三件事情，钠电池、储能和换电都是很不靠谱的。

第一个不靠谱的是钠电池，宁德融资450亿其中380亿都是扩锂电池的产能，然后是研发所谓的锌电池，一共450亿，并没有提到钠电池。但是宁德时代发布了钠电池之后，既没有说新建生产线，也没有说什么时间可以量产，所以这是第一个不靠谱。

第二个不靠谱就是储能，锂做动力电池已经不够用了，还要拿去做储能，据统计把全世界现有的锂电池都集中起来，包括手机的电池都抠出来，所有的动力电池都集中起来，也只够东京用三天的，所以化学储能单用锂电池是不够用。

锂电池储能、化学储能面临锂电池在低温的时候丢电、电池产生不可逆的损耗的问题。相关机构有对动力电池的低温试验，结果显示电池容量会丢40%，所以拿锂电池做储能丢了电，不太合算。低温丢电还不是最严重，低温下充放电电池会产生一些不可逆的改变，如果在零下二三十度，不用充放电锂电池都会报废，因为现在电池的电解液在低温下性质会改变，温度恢复但这种改变恢复不了。

第三个不靠谱就是换电。汽车的灵魂在在底盘上，不同品牌汽车驾驶体感的不同都是底盘带来的，车企几百年的基础都体现在在底盘上了，发动机倒是可以互相换，包括变速器也是可以换的，唯独底盘是不能换的，也就是宝马奔驰怎么做也做不出来丰田车开起来飘的感觉，汽车的灵魂是在底盘里。

因为车厂对底盘的这种重视，导致换电的不确定性极强，车企为了用宁德的电池还得把底盘设计了，而且还得跟宁德沟通好，而且宁德还得协调好多家车企的核心底盘数据，总之换电也是完全不靠谱的。