医美监管趋严，逻辑变了吗？

短期看，监管趋严下医美行业波动较大；但长期来看，医美的大逻辑没变。

首先看监管趋严。对于医美机构而言，严厉监管形似打击医美行业，实则在清理铲除非法违规机构、无证行医医生和不合规产品，改变行业负面混乱的现状。同时，对违规机构的取缔也有利于淘汰大量黑诊所，同时优化医美机构对市场的供给。无医疗资质及不规范的诊所被清退之后，合规医美机构将得到更多用户红利。

叠加，中国医美服务机构竞争格局尚未形成，率先布局的头部机构有望享受行业成长红利，并可通过并购等方式进一步抢占市场份额（具有资本实力的机构竞争优势较强），而头部正规机构安全性较高的无形品牌价值也将进一步加厚护城河。

其次，医美行业的高景气度持续。从行业层面来看，医美行业扩容持续，新氧发布的《2021医美行业白皮书》显示，2021年中国医美产业规模估计将达到1846亿，同比增长21.6%，仍维持疫情前增速水平。

此外，2019年，我国医美消费人群突破1000万人。在遭受疫情冲击的情况下，过去两年，医美消费人群仍在快速增长。2021年，医美消费人群预计将达到1813万人。叠加，与发达市场10%左右的市场渗透率相比，中国医美行业渗透率仅为3.6%，未来医美行业成长空间仍然较大。

因此，短期看，医美监管趋严，股市波动较大；但长期看，医美行业头部的产品供应商及头部医美服务机构在监管趋严下反而可能获益。