绝味鸭脖上半年关闭了约1000家门店

8月31日，绝味食品发布了2024年年中报告。报告期内，绝味实现营业收入33.40亿元人民币，同比下降9.73%；净利润为2.96亿元人民币，同比增长22.20%。

财报显示，绝味食品上半年营收下降主要因产品销量下降。不过，它开始收缩的门店规模无疑也对营收造成影响。

卤味行业的收入大部分来自于线下门店，但在今年上半年，绝味食品的门店数量减少了近1000家。财报显示，截至报告期末，绝味在中国大陆地区门店总数为14969家，而在2023年底，其门店数量为15950家。

过去几年里绝味食品的营收增长，一个关键因素在于门店规模的持续扩大。

绝味食品在2019年突破万店规模，年底达到10954家店（不含港澳台），此后3年每年门店净增长千店以上，2022年其中国大陆地区门店总数突破1.5万家（不含港澳台及海外市场）。与此同时，其公司营收从2019年的51.72亿元逐步增长至2023年的72.61亿元。

但在2023年，绝味扩张速度出现放缓。财报显示，2023年年中，门店总数16162家；2023年末，其门店总数为15950家，全年仅净增长874家。

一方面，过去的野蛮扩张并没有令绝味食品获得更高的回报。2019～2023年，绝味的归母净利润分别为8.01亿元、7.01亿元、9.81亿元、2.35亿元、3.44亿元，2023年数据尚未恢复至疫情前水平。

此外，消费需求下降导致卤味行业整体承压。

在2023年报中绝味曾表示，连锁经营行业展现出阶段性、地区性以及结构性发展不均衡的特点，居民消费习惯更趋理性，行业加速洗牌。

Frost & Sullivan 和红餐产业研究院的数据显示，卤制品行业增速明显放缓，2024 年上半年，虽然原材料价格同比有所下降，但行业整体面临严峻的经营压力，龙头企业也同样经受生存考验。

因而绝味也调整了自身的战略。财报显示，今年上半年，公司坚持“深耕鸭脖主业”的经营战略，着重调整门店和加盟商结构。将提升单店营收和保障加盟商生存作为首要任务，与加盟商共渡难关。

虽然绝味食品的整体营收下降，但成本端下降还是让它在上半年获得喘息的机会。财报显示，公司营业成本同比下降17.95%，这主要系原材料价格同比下降。

从绝味食品的营收构成上来看，绝大部分还是鲜货类贡献。

报告期内，绝味鲜货类产品（包括禽类制品、畜类制品、蔬菜产品及其他）的营收占比达到79.88%。包装产品带来的营收占比为6.01%，加盟商管理带来的营收占比为1.04%。其他业务的营收为0.17%。

以鸭副产品为主要原料的卤味企业的盈利能力，大多要依赖原料价格涨跌的“脸色”行事。光大证券研报显示，绝味、周黑鸭、煌上煌等卤味企业的成本构成中，原材料普遍占比70%～80%。这意味着在层层传导的产业链条中，原材料价格的微小波动，都将牵一发而动全身——在鸭副产品价格高涨时，净利润就走低；反之才能实现利润增加。

2023年二季度以来，中国市场鸭副产品等主要原材料价格出现下行。绝味食品在2023年三季度业绩交流会上披露，目前行业（鸭）投苗量为1000万～1050万只，鸭脖采购价在10元左右，公司鸭脖库存成本为14～15元，主业毛利率逐步提升到34%左右。

相较于其他几位卤味上市公司，绝味食品的业绩表现其实还算不错。

煌上煌披露的2024年半年报显示，2024年上半年，煌上煌实现营业收入10.60亿元，同比下降7.53%；实现净利润6061.52万元，同比下降26.59%；门店总数为4052家，同比减少445家。其原因在于门店拓展不达预期，肉制品业老店单店收入同比下降，业绩达成不理想。

周黑鸭在2024上半年实现营收12.6亿元人民币，同比减少11%，母公司拥有人应占溢利3291万元人民币，同比减少67.7%；门店总数为3456家，同比减少250家。

周黑鸭也表示，根据当前市场趋势及消费者需求，在门店、产品、用户等战略方向上做出适当调整。门店拓展不盲目追求数量增长，将提升质量作为核心目标，针对性拟定整改帮扶计划或进行闭店止损处理，对选址和管理要求进行迭代更新。

不过目前令绝味更加头痛的问题还不是公司业绩。8月15日晚间，绝味食品公告，于2024年8月15日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据相关法律法规，2024年6月7日，中国证监会决定对公司立案。

对此市场高度关注的热点有二：一是具体何原因涉信披违规被立案调查，二是为何6月的立案信息时隔两月后公告。

受此消息影响，次日绝味食品的股价开盘便跌停，股价报13.22元/股，总市值为81亿元左右。截至9月2日收盘，绝味食品股价为12.52元/股，市值进一步缩水至77.61亿元，相较于最巅峰时期的635亿元，已跌去近9成。

本文来自微信公众号：界面新闻，作者：卢奕贝，编辑：许悦