猜猜谁来吃“神州”

文章来源：字母榜（ID:wujicaijing），作者：孙汝亮，题图来源：视觉中国

陆正耀还没定要不要辞职，坊间已经在拉郎配，为神州租车寻找新东家了。

4月10日，界面新闻报道称，目前，吉利集团战投资部正在和相关机构接触，洽谈打包收购神州租车。

该报道称，在今年1月31日，浑水首次发布瑞幸咖啡报告的前几日，由一位同是瑞幸和神州租车的关键人物找到吉利集团战略投资部，称神州租车正在寻找买手。然而，吉利向字母榜回应称：“我们没有这样的计划。”

有趣的是，就在几小时前，携程旅行才刚刚发声否认了4月9日晚间媒体报道其有意收购神州租车消息。对此，又有信源对媒体称，两条假消息实为神州租车方面在有意释放该消息以吸引买家。“昨天晚上就有媒体收到了该消息，但在今日早间才被曝出。”

不论真相如何，一日两场收购乌龙背后，所显露的都是在瑞幸咖啡财务造假时间带来的多米诺骨牌效应影响下，神州系公司面临分崩离析。这其中又当属神州租车受牵连最大。4月2日晚，在瑞幸咖啡自曝财务造假金额高达22亿元后，第二日神州租车股价暴跌超50%，并在当日宣布停牌。

尽管过去的一周里神州租车几度澄清与瑞幸无关，但仍难抵股价的断崖式下跌。《金融时报》4月9日报道称，瑞幸咖啡董事长陆正耀将设法拉开与神州租车和神州优车之间的距离，将考虑辞去神州租车董事长一职，试图阻止神州租车股价进一步下跌。

目前的种种迹象表明，由于瑞幸造假事件的冲击，在市场和公众的强烈质疑和压力下，神州系很难再按照陆正耀设定的蓝图发展，断臂求存成为现实选项。作为神州系中最优质的资产，神州租车和神州优车自然不缺乏询价者。

1

神州租车是瑞幸咖啡董事长陆正耀的成名作。

神州租车2014年9月在港交所挂牌，被称为中国汽车租赁第一股，是陆正耀的第一家上市公司。从此之后，陆氏IPO工厂正式开张，之后在新三板上市的神州优车，和在纳斯达克上市的瑞幸咖啡，都是陆正耀复制神州租车上市经验的产物。

三家企业都姓陆。瑞幸咖啡和神州优车的大股东都是陆正耀，分别持股23.94%和10.05%；神州租车方面，则是陆正耀与妻子郭丽春一起为最大股东，持股29.76%，分别担任董事会主席和非执行董事的职位。

据此前公布的2019年度业绩显示，神州租车2019年年度总收入为76.91亿元，同比增长19.35%；其中租赁收入55.59亿元，同比增加4.1%；二手车销售收入21.32亿元，同比大幅增加93.2%。但是年内净利润仅为3077万元，同比缩减89.3%。

报告期内，神州租车车队总规模为148894辆，其中平均每日汽车租赁车队规模111636辆，同比增21.6%。2019年年度平均日租金同比下降3.7%至210元。加上折旧及财务成本等因素影响，其2019年净利润3100万元，经调整净利润2.9亿元。

2019年神州租车处置的二手车数量为2920万辆，而去年同期公司处置二手车数量为1260万辆，增加处置车辆1660万辆。然而，神州租车对二手车的处置数量大幅度增加，但其销售成本却未见明显下降，销售成本连续两年高于销售收入。

标普指出神州租车拟出售二手车的潜在现金流入依然为公司的流动性提供了部分支撑。但是，该公司的二手车出售情况取决于市场需求。将神州租车的流动性状况从稍欠调整至疲弱。

此外，神州租车的财报显示，神州优车也是神州租车的关联交易方，2019年神州租车与神州优车的汽车租赁服务关联交易金额为4.07亿元，2018年为6.78亿元。

此前的浑水报告中也涉及了神州优车与神州租车关系。对此，4月9日，神州租车公告称，公司主要股东神州优车全资附属公司优车科技有限公司持有公司的4467万股股份(占本公司于本公告日期已发行股本总额约2.11%)已于2020年4月3日应若干神州优车贷款人要求根据相关融资协议条款于市场上出售。

事实上，由于陆正耀的经营策略，为了入局2014年网约车乱战而生的神州优车，从一开始便共享着陆正耀手中的资本产业链，与神州租车持续发生关联交易。

一方面，近年来租车行业受网约车冲击，增长乏力。神州租车2015~2019年营收分别是50亿元、64.5亿元、77.2亿元、64.43亿元、76.90亿元。与之相对应的净利润分别是14亿元、14.6亿元、8.8亿元、2.9亿元、0.31亿元。

另一方面，各种监管措施的不断加强之下，网约车行业也不好过，神州优车2017年、2018年、2019年上半年营收分别是98.6亿元、59.49亿元、19.20亿元，对应的净利润分别为~2.6亿元、2.7亿元、~6.52亿元。

如此环境下，对神州租车的出售，很可能在瑞幸事件爆出前就已经早有准备。此前就有消息称，神州优车位于天津的技术中心开始裁员优化，并且在天津和厦门两地的员工已开始陆续更换新合同，而新雇主则为宝沃和神州租车。

此前界面新闻的报道中也提到神州租车对打包出售早有准备。“今年1月31日，浑水首次发布瑞幸咖啡报告的前几日，由一位同是瑞幸和神州租车的关键人物找到吉利集团战略投资部，称神州租车正在寻找买手。”

2

尽管面临经营压力和瑞幸事件影响，但对于有意布局或者加码出行领域的企业而言，神州租车仍旧是块香饽饽。

据悉，目前中国汽车租赁公司前三名为神州租车、一嗨租车、悟空租车。而神州官方信息显示，截至2017年12月，其在国内300多个城市设有1100多个服务网点，个人客户超过千万、企业级用户达到数万家。

作为行业第一，神州租车所拥有的庞大密集的服务网络和大量用户，无疑令任何一家对出行领域有兴趣的企业都垂涎三尺。携程和吉利虽然相继否认意图收购神州，但神州显然是他们出行版图中正好缺失或者亟待补强的那一块。

携程对于出行领域的布局已经由来已久。一直以来，业界不断传出携程将加码布局出行领域的消息。早在2013年，携程就斥资1亿美元投资一嗨租车，投资后携程成为了一嗨的第二大股东，此后又对该公司进行增资。2016年，携程还和全球最大的租车公司Enterprise集团达成战略合作协议，加码海外租车市场。

2018年4月，携程宣布获得网约车牌照，意味着这家OTA巨头随时可以进入网约车市场。但用兵谨慎的梁建章没有贸然加入专车大战，而是剑走偏锋，根据自身优势先行试水。

据36氪报道，基于旅游场景，携程推出了连通交通枢纽/景点/酒店的“旅游专线”、基于下班场景的“超级班车”、基于商务场景连接非中心城区和车站的接驳服务、以及智慧化旅游终端的取票机业务。

此外，携程还在做中心城区的打车服务，2019年8月份，这一服务接入了百度地图。2018年起，携程租车的业务开始往线下走，通过线下铺设租车中心，让当地优选的租车供应商入驻。另外，携程的地上交通业务（车船票+租车）也跟着携程“all in 出海”的策略，其租车和车船票业务也在携程的海外网站上线。

总体而言，和滴滴、美团相比，携程的网约车业务没有脱离OTA延伸服务的范围，正如携程副总裁王玉琛采访时所言，“携程优势在于预约”，用户使用携程专车的场景，最可能发生在使用携程APP订酒店和机票时，勾选接机或者送机的约车选项。当用户不再身处旅行场景，进入日常生活，携程专车就会被束之高阁。

如果携程将神州专车收归麾下，携程专车的使用场景就将大为扩展，不仅将成为网约车市场上难以忽视的力量，而且显然会增加携程APP的用户数量和活跃程度，对携程在OTA市场的竞争力也不无助益。

3

吉利集团则可以说是行业新贵，其旗下的曹操出行是集团在出行领域布局的重要棋子。

去年11月，第三方数据公司极光大数据发布《2019年Q3移动互联网行业数据研究报告》(以下简称报告)，报告显示曹操出行月活跃用户达到475.6万，日活跃用户数达78.7万。前几日，据湖北日报报道，曹操出行拟投资5亿元人民币继续扩大曹操出行规模。

据界面新闻消息，吉利集团旗下的曹操出行团队已在对神州租车的线下门店进行调研，评估其价值。另外，曹操出行的运营主体杭州优行网络科技有限公司在全国各城市的分公司陆续在增加注册资本，为接纳神州租车的资产做准备。

天眼查数据显示，今年3月31日，曹操出行的全资子公司——福州优行网络科技有限公司的注册资本由原来的1亿元增至1.5亿元人民币。“曹操出行旗下的很多分公司都在做增资动作。”有知情人士对媒体称。

就在不久之前，坊间曾经曝出吉利3亿美元入股蔚来的传闻。吉利控股相关负责人对外表示，“不知道此事，也不对市场传言做评论。”虽然均表示否认，但吉利和两家出行领域的公司联系在一起，或许并非巧合。

当然，除此两家之外，也不排除其他企业会选择此时来抄底神州租车，毕竟相较于瑞幸咖啡的资本游戏，神州租车有着大量真金白银资产：车、车牌、司机、用户、门店网络……只要想入局出行、只要接盘神州租车，那这些资源都是现成的。

不过，不论谁最终吃下“神州”，可能都得改名了，因为“神州”这个名字，因为瑞幸造假事件，已经污点重重，不是陆正耀辞职或者换个东家能够轻易洗刷得了了。

文章来源：字母榜（ID:wujicaijing），作者：孙汝亮，题图来源：视觉中国