正确的提示信息
扫码打开虎嗅APP
从思考到创造
打开APP
资讯
视频
前沿科技
车与出行
商业消费
社会文化
金融财经
出海
国际热点
游戏娱乐
健康
书影音
医疗
3C数码
观点
其他
榜单
虎嗅视界
24小时
妙投APP
虎嗅智库
登录
极速注册
取消
搜索历史
删除
完成
全部删除
数码
互联网
数码
互联网
热搜词
消费
老破小
广告
拜登
城市发展
陆正耀
电动汽车
地产
房地产
账号或密码错误
2014-06-09 14:00
百度发债10亿美元,有可能拿来干嘛?
罗超Pro
近日,百度宣布发行10亿美元的五年期债券,票面利率为2.75%,百度表示,拟将发售所得资金用于一般企业用途。2012年11月和2013年7月百度曾分别发行15亿美元与10亿美元债券,一年不到再度发债10亿美元,百度此举有何用意?
直接的财务目的
百度Q1财报透露其拥有现金及短期投资总计63.8亿美元,24.8亿美元应付票据以及3.5亿美元的长期贷款。减去应付票据,百度能够掌握的现金流接近40亿美金,可买下绝大多数中国互联网上市公司。且百度对Q2营收展望约为120亿人民币,我估计其利润应在5亿美金以上,造血能力强大的百度再度融资10亿美金,土豪“借”这么多钱干嘛?
公司发债直接目的自然是融资,这比增发股票更简单快捷,比银行借贷更低成本。对于一些未上市公司来说,发债还是补充大额资金的核心渠道。阿里在2012年退市之后,便曾在债券市场融资40亿美元,外加银行借贷用于回购雅虎股份及偿还债务。
而融资所得往往用于固定资产投资、技术更新改造、改善公司资金来源结构、调整公司资产结构、降低公司财务成本或偿还债务,甚至将发债作为一种反向投资。24.8亿美元应付票据海外比例多少不得而知,百度收入几乎为人民币,要进行海外债务偿还、可能的股东派息及可能的海外业务拓展及投资,需要美元,发债是最佳方式。
间接的业务布局
没有绝对不差钱的企业,手握600亿美元现金Google在2月发债10亿美金,仅仅是为了增强财务灵活性,以防万一内部资金下降。企业甚至会担心未来某天会缺钱。腾讯也在今年4月发行了25亿美元的债券。倘若阿里不能在8月8日如期上市,今年发行债券也是板上钉钉。
拥有更充裕的资金之后,企业很可能会进行大型业务扩张、基础建设或者说投资并购。此前发债后的动作证明,百度、腾讯或者阿里莫不如此,百度接下来必然会在以下几个方面加速。
1、用美元支持百度国际化扩张
美国投资网站Fool资深分析师里克•穆纳里兹(Rick Munarriz)认为百度本次发行债券的目的是为了海外扩张,开拓海外市场或者说投资海外企业,都需要美元。
就在前几天我曾分析过BAT的国际化寸寸败的血泪史。但百度从来没有放弃海外扩张。在阿里和腾讯,甚至京东都要大力进军海外时百度走出去的欲望更强。目前百度海外用户数为3000万,相比它在中国的5亿用户而言不值一提。
除了日本网页搜索、Hao123、Simeji输入法之外,百度还进军了非洲移动浏览器、泰国安全软件和网址导航市场。国际化上要杀一个回马枪的李彦宏这次十分低调,国际化业务成为百度的潜水艇。
百度海外的人才和研发布局是例外,前不久百度聘请吴恩达加盟并成立硅谷实验室,李彦宏亲自到场。如果百度要继续进军无人汽车、Google Glass、虚拟现实等前沿领域,必须向美国渗透。投资海外公司、开拓海外市场,建立研发中心,招募海外高端人才,都需要美刀。
2、国内大规模并购的催化剂
在百度19亿美金收购91无线、全资收购糯米之后,百度再无超过1亿美金的投资案发生。阿里和腾讯在投资市场屡有斩获,冲刺IPO的阿里的广撒网投资更是让百度投资有缺席之感。
百度并不缺钱。百度亲睐控股或收购,这对其投资的资金要求更高。但现在百度还拥有超过50亿美元的现金储备,足以全资收购大部分的中国上市互联网公司,即使像京东、360、唯品会、携程和网易这样的大公司,50亿美金也能够收购不少股份。但百度不可能倾其所有,因为它的业务投资大都是数年难见回报的长线投资,去哪儿、爱奇艺和糯米网,必须确保在大规模投资之后还有足够的现金储备,要做到这点便是在大手笔投资前补充弹药。
去年百度发债10亿美金之后旋即以19亿美金的天价收购了91无线。这一次百度或许同样在酝酿大规模投资。而百度如要出手,并不缺乏卖家。
a.进军实体:
百度在大力进军旅游、教育、健康和金融等传统行业,同时通过百度地图和百度钱包推进O2O业务,今年李彦宏还提到了企业级软件和新数据市场,这让其潜在投资对象范围大幅增长,传统行业有琳琅满目的适合互联网巨头的优质企业。
b.收割互联网:
在互联网行业百度还有不少选择,重点绯闻对象便有携程和人人网,携程与去哪儿的合并几经波折,有可能卡着也有可能被解开了,两者市值分别高达78亿美金和27亿美金,如发生股权回购将产生巨额开销。而日暮西山的人人网被出售是必然结局,账号体系、社交网络,是百度一直需要补齐的,百度如有意则将是一笔10亿多美元的交易。除了旅游和社交,游戏、出版等领域都有潜在出售对象。
c.硬件投资:
百度是最想做成硬件的中国互联网巨头。此前它已进行了几单“小”投资,如海眸科技和百分之百手机。如果继续硬下去,极有可能与小米、魅族等手机厂商,或者格力、TCL等家庭厂商走近。事实上,小米和百度正在越走越近,雷军和李彦宏私交甚好,李彦宏用小米手机,邀请雷军到百度参观,与小米联合认购猎豹移动股份难免让人多想。小米估值已高达数百亿美元之巨,还有,魅族黄章复出之后一直在寻求战略投资者,尚未落地。
3、为潜力业务补充子弹
腾讯和阿里最近半年的军备竞赛,耗资数亿美元,百度并未参战,但不可能一直缺席O2O和移动支付大战。3月7日、5月17日百度花钱造节与阿里、美团对干,耗资上亿。近日百度还与中国联通和富国基金合作推出“沃百富”以推进其互联网理财和本地生活服务业务,这些市场行为需要大量的资金支持。
百度金融还有一类重要业务是企业小贷。百度曾与京东在上海合资成立小贷公司,同时推出自有小贷业务。面向企业的贷款业务需要有雄厚的财力支持,如果百度能够将低利率发债资金用于小贷也可赚取利差。
潜力巨大的视频业务产生巨大的带宽成本。百度视频、百度爱奇艺和百度影棒在大力进军客厅时,需要巨大的带宽投资。云计算和大数据则是投资周期较长的业务类型,前期均需要巨大的数据中心等固定资产投入和研发技术投入。研发收入占百度成本比例逐年攀升,百度在将吴恩达招入麾下之后,在深度学习、图像识别、语音识别等前沿技术研究上投资将更大,也要不少钱。
百度债券获得市场亲睐
评判企业债券效果的有几个指标:
债期、收益率和认购情况
。能给予市场信心的企业才可以频繁发债、发布长期债券、募集巨额资金、降低收益率并获得超额认购甚至抢购。
坐拥1450亿美金的苹果去年募资金额170亿美元,10年期收益率为2.415%,仅比美国国债收益率高75.5个基点,发行之后还是被抢购一空。这次百度的“待遇”和苹果一样,被华尔街热烈追捧,都以很低的利差还获得了数倍于发行规模的认购资金。在百度债券发行前,市场反应是定价不能低于美国国债140个基点,而最终敲定的发债定价只高出125个基点,票面利率为2.75%,比一个月前腾讯刚刚发行的5年期债券利率要低不少,是今年发行债券的中国公司中利率最低的,也比2013年百度债券在二级市场的交易水平要低。这充分体现了百度债券发行团队的专业性,以及他们足够的勇气和魄力。百度发债之后,穆迪保持百度A3评级,惠誉评级授予百度拟发行的美元高级无担保债券预期的‘A(EXP)’级。资本市场和投资机构都看好百度未来5年发展。
小结
百度手里一下多了10亿美元,它不是百度大规模并购、国际化扩张或者并购圈地新大陆的直接原因和必然条件,但它会成为百度一系列大动作的推进器和弹药库。百度此举绝不只是为了一笔由利差和外汇带来的直接财务收益,尽管它确实可以得到。因为大家都有弹药支持了,接下来的互联网巨头竞争之争会更加激烈。
本内容为作者独立观点,不代表虎嗅立场。未经允许不得转载,授权事宜请联系 hezuo@huxiu.com
如对本稿件有异议或投诉,请联系tougao@huxiu.com
打开虎嗅APP,查看全文
频道:
金融财经
支持一下
赞赏
0人已赞赏
分享至:
0
大 家 都 在 看
李彦宏电话会议谈战略:再造一个百度
Eastland
05:57
#大公司情报站
腾讯投资的万亿帝国
互联网怪盗团
狂砸10亿:百度能赶上移动末班车吗?
嗅友YCggw
吴恩达加盟百度背后:基于人工智能的共同愿景
虎嗅
被低估的百度:前沿布局需软着陆
罗超Pro
百度改版:新意不足,“娘”气逼人!
林点一刻
收割者:腾讯阿里的20万亿生态圈
新财富©
2200亿,今年最猛独角兽来了
投中网
腾讯最大股东在新兴市场上百亿投资竟是负值?
嗅友4joks
腾讯,抓住那根稻草
投中网
互联网失去“接盘侠”
深响
06:01
#大公司情报站
稀缺性标的:V型反转的百度新引擎是什么?
新熵
02:46
#大公司情报站
市值突破千亿美金,百度凭什么?
解码Decode
06:33
#股海风云
中概股扎堆回家,国内股民的机会来了?
五环财经
27:07
#今天介绍谁
软银“断尾”,“赌徒”孙正义如何扭转局面?
硅谷101
26:27
#睁眼看世界
中概股到底什么成分?为啥喜欢在美国上市?
柳行长
04:26
#大公司情报站
腾讯投资收益近盈利的一半,没有梦想实锤了?
财报喵
08:04
蚂蚁如何说服资本市场将自己视为“金融科技巨头”
互联网怪盗团
06:45
#大公司情报站
两千倍增长:高瓴资本的投资逻辑
瓦肯财经
07:24
#股海风云
港股打新,百度和B站怎么选?
解码Decode
大 家 都 在 搜
消费
老破小
广告
拜登
城市发展
陆正耀
电动汽车
地产
房地产
APP内打开
好的内容,值得赞赏
您的赞赏金额会直接进入作者的虎嗅账号
自定义
支付:
元
匿名赞赏
支付