金融开放大事件：境外机构投资中国额度限制取消

题图来源：视觉中国，本文来自微信公众号：界面新闻（ID：wowjiemian），记者：满乐

境外机构投资者在境内证券投资的额度限制将取消。

5月7日，中国人民银行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》（以下简称《规定》），明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。

QFII/RQFII境内投资额度取消

《规定》将落实取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）（以下简称合格投资者）境内证券投资额度管理要求，对合格投资者跨境资金汇出入和兑换实行登记管理。

按照要求，合格投资者取得证监会经营证券期货业务许可证后，应委托主报告人提交境外机构投资者登记表和经营证券期货业务许可证复印件向国家外汇管理局申请办理业务登记。

对此，川财证券研究所所长陈雳表示，全面放开QFII和RQFII的投资限制，有利于全球看好中国发展的资金，更充分进入中国投资市场，而且长期以来，中国作为重要新兴市场，也是全球价值投资的资本洼地。除了放开限额外，政策上进一步优化配套措施和简化相关金融手续，有利于提高资本流动的配置效率。

“QFII和RQFII一直是海外投资中国的重要途径之一，本次相当于车道流量的全面扩容”，陈雳表示。

虽然合格投资者境内证券投资额度取消，但值得一提的是，当前QFII/RQFII额度使用率有限，远未达到总额度的限制。

据东方财富Choice统计的最新数据，目前共计292家合格境外投资者获批1146亿美元的QFII投资额度，较3000亿美元的总额度使用率仅为38.2%；而RQFII总额度为1.99万亿元，共计262家境外机构获批7130.92亿元人民币投资额度，RQFII总额度使用率仅为35.8%。

“QFII/RQFII额度取消主要还是起到提振市场情绪的作用”。北京地区某中型券商策略分析师表示，鉴于目前QFII/RQFII额度使用率有限的情况，短期内额度限制的取消并不会带来海外资金的大量流入。

但从中长期来看，QFII/RQFII的投资额度限制的取消，再次提升了外资配置A股的便利性，预期未来外资将进一步增配中国资本市场。“在海外市场受新冠肺炎疫情影响的背景下，中国疫情的良好控制为外资增配A股打下了基础，A股整体也处于较低的估值水平，外资增配A股将是不变的趋势”。上述分析师称。

前海开源基金首席经济学家杨德龙也称，落实取消QFII和RQFII境内证券投资额度管理要求，对合格投资者跨境资金汇出入和兑换实行登记管理有利于引导更多外资流入中国资本市场，包括股市和债市。

沪港通和深港通开通以后，外资流进流出A股的通道已经完全打通，A股又先后纳入MSCI新兴市场指数等国际指数体系。杨德龙指出，近两年外资大量流入A股市场抢筹白马股等优质股票，每年流入达到3000亿元左右。四月份外资重新流回A股533亿元，预计以后还会加速流入A股。今天央行宣布的政策利好股市和债市，特别是外资流入比较多的白龙马股和科技龙头股更受益。

更多境内投资便利在途

除放开QFII/RQFII的投资额度限制外，《规定》还给予了合格投资者更多便利。未来合格投资者在境内证券投资实施本外币一体化管理，允许其自主选择汇入资金币种和时机。

《规定》同时大幅简化合格投资者境内证券投资收益汇出手续，取消中国注册会计师出具的投资收益专项审计报告和税务备案表等材料要求，改以完税承诺函替代。另外，还取消了合格投资者托管人数量限制，允许单家合格投资者委托多家境内托管人，并实施主报告人制度。

新时代首席经济学家潘向东表示，上述举措将更加便利资本流动，也会减少中国资产的风险溢价，使中国市场更加具有“避风港”的功效，从而吸引境外合格投资者在中国投资。

与此同时，外资金融机构复杂的金融创新、较高的交易频率通过流动性、产品关联等渠道将引发跨机构、跨市场联动，带来潜在风险，但是本次改革完善了合格投资者境内证券投资外汇风险及投资风险管理要求，人民银行、外汇局也会加强事中事后监管，从而降低资本开放带来的风险。

随着A股纳入MSCI、富时罗素、标普道琼斯以及巴克莱等国际主流指数并稳步提高纳入权重，境外投资者对我国金融市场的投资需求相应增加。近年来国内金融业对外开放，便利境外投资者参与我国金融市场的新举措也层出不穷。

2019年初，证监会就修订整合《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》及相关配套规则向社会公开征求意见，拟将合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）制度合二为一，境外机构投资者只需申请一次资格。同时，新规还拟将QFII、RQFII投资范围扩大至新三板股票、私募基金、期货等领域。

外管局最新《完善银行间债券市场境外机构投资者外汇风险管理的通知》也在今年2月实施，进一步便利化境外机构在投资人民币债券时进行外汇风险管理。

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