影院行业：复工还没来，洗牌已经开始了？

本文来自公众号：毒眸（ID：youhaoxifilm），作者：江宇琦，原文标题《行业复工还没来，影院行业洗牌已经开始了？》，题图来自：视觉中国

影院复工的局势，又变得不明朗起来。

6月5日，《证券时报》发布消息称，国家相关部门正在积极组织片源，制作影片硬盘及密钥，并适时安排上映档期。不过随后便另有消息称，此传言为假。但无论消息真实性如何，从业者都已从此前几次“复工传言”中吸取了教训：复工通知下来前，一切都还有变数。

复工迟迟不来，很多影院已经等不下去了。最近几天，朋友圈里常能看到有影院从业者已经在“响应号召”，走上街头摆起了地摊，售卖各种电影衍生品。而按照行业普遍的预测，经由这次疫情，至少有10%~20%的影院（中小型为主）会被淘汰、整合，洗牌已是大势所趋 。

面对可能到来的行业变局与洗牌，下游一哥万达电影日前也丢下一个重磅炸弹。

日前，万达电影总裁曾茂军、万达电影执行总裁刘晓彬、万达电影副总裁兼董秘王会武接受了媒体采访，正式对外宣布向符合要求的影院开放“特许经营加盟权”，与万达电影签约的影院将可以使用“万达影城”的品牌和万达的会员系统。同时万达电影将会向其输出包括BI系统（经营分析系统）在内的五大系统，向加盟影院输出“管理体系”。

按照万达电影方面的说法，加盟影院除必须加盟万达院线外，还需要符合万达电影的管理规范。虽然万达电影没有对特许经营加盟权开放后，公司期望的加盟规模做出披露，但在从业者看来，万达电影的野心已是显而易见的了——通过吸纳更多影院的加盟，来实现下游资源的整合、扩大话语权。

从中小影院的角度来说，万达影城招牌、其相对成熟的管理能力和系统、万达影视在上游的资源，无疑都是能吸引其加盟的重要优势，万达电影在资源整合上确实抢占了一定的先机。

但是从行业的视角看，向非自营影院开放加盟权，必然会带来一些管理、经营权上的难题。在双方真正磨合好之前、在现有的产业盈利模式下，抱团是否真的一定能取暖，轻资产整合和重资产整合谁更可行，都还是未知数。

行业整合是大势所趋，但这副牌究竟怎么洗，或许还得看子弹再飞一会。

什么是“特许经营加盟权”？

特许经营加盟权的开放，会让人和国内现有的院线加盟制产生联系。

实际上，比起影院与其所加盟的院线间相对松散的链接，万达电影的特许加盟制，会更强调万达和加盟影院之间的“管理关系”。万达会向加盟影院输出系统和管理体系，以提升经营效率和质量，并对加盟影院的供应链等提出要求与规范；与之相对的，这些影院也可直接使用“万达影城”的品牌。

据介绍，目前万达向加盟影院输出的管理系统，主要包括BI系统（经营分析系统）、卖品管理系统、智能排片系统、智能排班系统和NOC系统（智能放映系统），同时共享会员系统。加盟影院的营运标准必须和万达保持统一，包括食品的供应链、服务的标准等。

具体加盟模式上，我们了解到现阶段主要有A、B两套方案。A方案主要输出品牌+模式+系统，B方案则在A的基础上多了人员（管理团队）的输出。万达方面会向加盟影院收取特许经营费、加盟院线费，如果选择B方案或者选择使用NOC系统，则会另外收取其他费用。

有相关从业者向毒眸透露，目前对外公开的方案签约年限是“3+N”，特许经营费和加盟院线费会根据影城体量进行判定，NOC使用费用、运营管理费等则和影院的经营状况挂钩。而A和B方案除了所包含的内容不同，在续签模式、费用收取的标准上也会略有差异。

“相比于传统的院线加盟制，特许经营加盟权对于中小影城来说确实更具吸引力。”有资深影管人士告诉毒眸，过往很多大院线为了吸引影院加盟、扩充下游的实力，会选择在院线加盟费上让利（点此阅读：影院、影投和院线的区别是什么？），但这部分利益对影院的实际吸引力其实相对有限。

该影管人士相信，相比于额度不高的加盟费让利，万达电影本身的品牌和上游影响力、内容资源，对于中小影城的老板来说才是关键。如果运作效果比较理想，理论上来说很多影城能够节省一部分运营开支，并且有机会提高单银幕的票房产出。

万达影城（图源网络）

为了避免重蹈一些院线快速扩张时的覆辙，万达电影也表示会从能否持续经营、能否合规经营两方面对加盟影院进行考核。

针对前者，万达内部有一套评估标准，比如会根据影院的地理位置、所处购物中心的情况、影厅的规模、租金情况来评判；关于后者，则主要看影院之前是否有过这方面的违规记录。在影院加盟了之后，万达也会定期派人去对影院的经营状况进行评估、考核。

根据毒眸得到的消息，如果在加盟模式上选择了B方案，那对于一些品质较优的影院，是有机会去争取免除特许经营费、加盟院线费等费用的。某计划就加盟和万达达成合作的影投公司高管告诉毒眸，公司现在也在考虑是否要剥离一些品质不佳的影院，用较为优质的影院和万达协商。

为何此时开放加盟？

万达电影在当下这个阶段开放特许经营加盟权，自然有整合行业资源的考量。

在今年早些时候的一份公告里，万达电影就提到：“电影行业全产业链短期内均承压较大，部分中小影院退出市场，进一步加快了市场整合速度。预计疫情过后头部院线公司的市场份额将加速提升。”洗牌背景下，一部分中小影院的生存诉求，正是万达电影加盟权开放能落地的重要原因。

图源视觉中国

由于疫情，很多影院的生存压力陡增，即便是恢复营业后，短时间内的上座率或许都不会太好，对很多原本经营就比较困难的影院来说无疑是雪上加霜。在这样的背景下，一些拥有一定数量的中等体量影投，想要资本化的难度不小，而想转手也很难要到高价，抱团取暖似乎便成了一种新选择。

而对于万达电影来说，做大下游的盘子、扩充其在行业里的话语权，也有其必要性。虽然万达电影在过去的十余年间，一直牢牢占据着行业第一的位置，但无论是后起之秀的冲击，还是行业大环境的变化，都给公司经营带来了一些挑战。

此前上市公司装入万达影视，也是希望能在上下游之间形成一定的协同，巩固万达电影的行业优势。不过从目前的情况来看，上下游协同还没有足够好的收效。在这样的背景下，继续放大终端优势、保证足够下游话语权的重要性，便体现出来了。

虽然比起自营，开放加盟的形式能带来的票房收益更为有限，但理论上能在短期内以较低的成本扩充终端优势，并且风险也相对较低。

对此，曾茂军表示：“（通过这次疫情我们意识到）如果万达是一家拥有大量的轻资产的公司，那么将来再出现各种不可控的因素的时候，可能我们管理的成本相对就会比较低。”

但这并不意味着万达将要放弃重资产的扩张。两年前在接受毒眸采访时，曾茂军曾表示万达电影未来会保持每年80家影院的扩充速度，该目标现阶段仍不会有所变化，今后仍会以每年70家~80家的速度新建影院，但“不会再把重资产的规模去突出”。

曾茂军（图源SIFF）

曾茂军认为，未来万达电影要走的是“轻重并举”的模式。轻资产扩张方面，除了输出管理模式和系统之外，万达也会在一些加盟项目建设阶段介入，帮助影院以万达影城的标准建设。

至于在近期被讨论颇多的并购问题上，曾茂军告诉毒眸：“并购方面不是绝对的，不是绝对一个不买，但是并购不是我们的一个主力方向，我们的并购一事一议。”

加盟权的开放会引发哪些连锁反应？

万达电影的构想，能够如愿吗？

目前，一种观点认为，这种抱团取暖的模式有助于帮助中小影城脱困，一旦真正成型将会具有很多积极作用；但也有从业者相信，在国内现在的产业盈利结构下，投资和管理分开的模式并没有被验证，重资产整合才符合当今行业的客观规律和需求。

“类似的资产链接型商业联盟，在韩国其实有过类似的先例。现在在韩国市占率排名前三的院线公司MEGA BOX，就是通过这种龙头带群鱼的方式，将盘子做大，最后实现共赢。”某资深下游从业者表示，“现阶段想要做整合，并购成本太高，而效率又太低，并且可能会存在经营和债务的风险。”

MEGA BOX（图源：Mydaily)

该从业者相信，在最理想的一种加盟前景里，各类影城能够借助加盟万达电影，可以省去很多门店管理费用、借品牌提高影响力、将门店专业化。

待到这个商业联盟的规模足够大，一方面可以优化市场结构，规避诸如偷票房等不合规现象；另一方面则有机会去实践一些差异化经营的构想，如分线发行——此前就有业内人士向毒眸指出，下游话语权不够集中，是分线发行无法推广的重要原因。

不过这位从业者同时也坦言，上述的这些构想都是基于一个相对成熟的合作模式，他相信在加盟制开放初期，还有许多问题需要被解决。“执行权、利益分成等其实都有博弈空间，加盟影院未来是否需要给万达的电影更多排片，也需要被考虑到。但总体而言，我对这个模式是比较期待的。”

而对于加盟模式持相对谨慎态度的从业者则告诉毒眸，影院的体验受到位置、硬件、服务等多个方面的影响，单纯的品牌和管理输出并不能解决所有的问题。之前一些影管公司的非自营项目，在经营和管理上都存在诸多难点，本质上还是因为整个影院行业盈利模式过于单一。

况且现在很多新兴影投在硬件和经营模式上都发展迅速，万达和同行在这些方面的竞争中具备有多大的优势（尤其是单店的盈利能力），还是未知数。

拓普智库在对泰禾集团的旗舰影城（南昌王府井Dolby Cinema店）2019年的进行数据分析后发现，该店开业半年便分流走了所在商圈12.36%的市场份额，其中该商圈里两家开业时间最久的老店（包括一家万达影城），受影响最为严重。

数据来自拓普智库

“比起轻资产整合的不确定性，在国内目前的产业环境下，重资产整合才是真正意义上的整合。”某影视公司的高管告诉毒眸，整合必然会出现，但最可能的模式是会先死掉一批经营状况较差的影院，待到行业的预期见底，手里有钱的公司才会开始并购，靠重资产扩张来实现一个整合。

早在今年3月，上海电影就宣布联合上影集团、精文投资，共同推出全国首支“影院抗疫纾困基金”，总额达10亿元，重点聚焦长三角地区有纾困需求的影院，通过增资、参股、并购等形式为长三角区域内的影投、影管公司注入运营及发展资金。此举便被认为是上影计划借机做资源整合的信号。

虽然此前也有观点表示，10亿元的资金对于整合行业来说有些杯水车薪，但一方面国企在融资能力上确实具备显著优势，如果并购潮真的到来，国企还是有机会抢占先机；而另一方面，也有不少人判断，目前影院的价格还没有到见底的时候。

上述影企高管表示：“就我们目前了解的情况，出售方意愿强烈，但心态还是没有见底，所以要价高于收购方预期。”因此真正合适的入场时机，或许还未到来。

综合两种观点来看，行业整合是大势所趋，但是无论是万达电影轻资产式整合的实际效果，还是渴望走重资产抄底的公司的入场时机，都还需要更多的时间去验证。整合是必然的，并且整合也已经开始，但是实际的进度或许没有外界想得那么快，真正的变化因素还有很多。

以下是此次万达电影高管采访部分内容的摘录，有删减和编辑。

刘晓彬：我首先简单介绍一下此次开放的“特许经营加盟权”。

这两年万达电影的管理的能力和运营的能力，在影院放映行业应该说是有目共睹的。所以希望在加盟万达院线后还使用万达影城这个品牌、享受品牌红利的需求，是一直有的。而我们对这个业务谨慎，主要是从风险层面考虑的：一个是对万达品牌的保护，我们不希望这个品牌受到伤害；另一个是从合规经营方面考虑，无论是票房的合规经营、还是食品安全方面的合规。

我们是一直觉得，如果这几个这个点如果我们解决不了，那对于加盟的开放是持一个慎重的（态度）。不过通过2017年、2018年到2019年的发展，我们在内部的系统建设方面取得了非常多的成果。我们内部拥有5大系统：一个是BI系统（经营分析系统）、一个是卖品管理系统、一个是智能排片系统、一个是智能排班系统、最后还有一个NOC系统（智能放映系统）。

这5大系统到去年年底都陆续正式投入使用了，效果都不错。正是因为有这些系统的加持，我们觉得在合规经营方面，包括服务品质等等方面，万达具备这个能力了。加上疫情对整个行业冲击比较大，我们觉得这个时间比较好。

特许经营权的加盟和传统影院加盟的区别在哪里？第一个有输出品牌，凡是经过我们授权的影院，是可以使用万达影院这个品牌的；第二个，加盟的营运标准必须按照万达的营运标准来，包括供应链、服务的标准。供应链是指影院的食品采购等，这样避免了食品安全问题；服务标准比如VI系统、员工的服装、员工服务的要求、客户的维护投诉等。

加盟的投资者享受的红利是什么？加盟者可以使用万达品牌、可以共享万达的会员系统、可以使用我们的万达电影APP。其实用万达的各类系统，影院会提高放映品质，节约相关的管理成本；包括参加万达的市场活动，加盟的影院都可以一起来分享。

媒体：为何在这个时间节点开放特许经营加盟权？

曾茂军：我们一直在做准备。第一个原因在于，近期的疫情让我们意识到，如果万达电影是一家“轻重并举”的公司，是一家拥有大量的轻资产的公司，那么如果将来再出现各种不可控的因素的时候，可能我们管理的成本相对就会比较低。

第二个点就是我们到目前为止，已经投资了600多家影院，资产规模已经足够大了，如果未来每年保持70家~80家重资产电影院的投资，大概每年还要增加20多亿的投入。现在已经150亿的（投资体量）了，如果再做三四年，意味着万达在电影院的行业的投资已经超过200亿，将来我们要做1000家、做1500家店怎么办？肯定是靠管理输出。

万达影院（图源网络）

第三个原因是外部原因，我们看到有很多公司有这个需求。有个别的公司旗下了能有10家、8家影院，老板原本是希望通过未来几年的快速发展实现资本化，或者做到一定规模后卖掉，但是现在不太可能或者议价空间有限。这类公司如果仍然想保留一个总部，对他们来讲管理成本就比较高。如果委托万达管理，我认为帮他提升10%~20%的营业额是有机会的，同时还能节省一部分人力成本。

毒眸：加盟过来的影院和万达在分成模式、合作模式上是怎么样的？

刘晓彬：首先这家必须加盟万达院线。加盟院线我们就按照国内目前加盟院线的通常标准，收取一定的院线加盟费。然后由于是特许经营，万达电影还有管理输出，我们会收取经营管理服务费，服务费会根据具体项目具体谈。

如果是全都委托我们管理，可能就相对收的高一点；如果只是使用品牌、接受万达监督，但是不用我们亲自管理，可能收费就稍微低一点。具体标准要跟具体的项目去谈，包括比如NOC系统，影院可以选择用或者不用，选择使用的影院我们会按照行业标准去收取这个费用。

现阶段我们还没有将这个收入目标定得有多高，首批肯定是会象征性收一些，因为首批100家我们不是完全以挣钱为目的，主要是想去磨合这个业务。只有影院跟我们合作以后有钱赚，或者比自己赚的钱更多的情况下，我们才有去收费的理由。

王会武：总之，这会是一个市场化的模式。现在正常来讲，影院和院线之间合作现在也有很多，院线收加盟费市场有相应标准，收系统或者收售票系统的各种费用现在都有标准，我们现在多了一个管理输出的费用，但目前来讲都是市场化的，更多是大家一起谈、达成一致。

因为大家都知道，现在国内很多影院其实经营都是很困难的，如果要拿很多钱来推行这些系统、管理，其实是有难度的。但是万达的品牌输出管理、会员打通、再一起合作，对这类影院的业绩肯定是有提升的，这是互相受益的一个模式。

媒体：单店筛选的标准能给我们具体介绍一下吗？

刘晓彬：首先看这家影院是否能够持续经营，其次是能否合法经营。具体怎么判断，我们内部有一套评估标准，比如根据影院的地理位置、所处购物中心的情况、影厅的规模、租金情况，我们会评估影院的持续经营能力；合规经营主要看之前是否有过这方面的违规记录。

毒眸：特许经营加盟权的开放后，万达电影原有的扩张策略是否会发生变化？

曾茂军：影院投资建设这块属于重资产，这方面的计划基本不变，但是策略方面略有调整。明年万达广场在全国会发展50家左右，这个数量是不会变的；非万达的物业我们是倾向于在一二三线城市，这样加起来也能保证一年是在80家左右的数量。

但是未来这种重资产数量我们不会再扩张，每年70家~80家，我们认为这已经足够了，我们不会再把重资产的规模再去突出，未来我们要大量发展主要靠“轻重并举”。

“轻”的部分我们实际上是两类：第一类是我们全面的管理，从设计开始就按照万达的标准铺开，设计是万达的设计、建造是万达的建造，用万达的品牌、万达的团队管理，全面地突出管理，从现场所有的感觉来讲就是一个万达（影城）；第二类就是刚才提到的，输出我们的标准化、输出我们的系统，包括我们的日常经营培训（模式）等。

而在并购方面不是绝对的，不是绝对一个（项目也）不买，但是并购不是我们的一个主力方向，我们的并购一事一议。

毒眸：您对这次疫情后行业整合洗牌的节奏和趋势持怎样的看法？

曾茂军：疫情肯定会加速（洗牌和整合）。过去有些影院还在坚持、想再挺一挺，但是目前情况来看肯定会加速洗牌，我觉得这本身也是一个比较好的优胜劣汰，市场的集中度的提高有利于加强行业的规范。

过去这个行业之所以不规范，就是因为集中度不够。所以当市场只剩几家的时候，任何一家存在不规范的行为，一旦被发现、资质被取消成本是很高的。而且过去做违规的事，受伤害最大的是上游。因为偷票房是不给上游分账。片方受损很大，大家的投资热情就降低了，结果反过来损坏影院没有好内容。

本文来自公众号：毒眸（ID：youhaoxifilm），作者：江宇琦