投资者懵了：吃利息的银行理财，居然也开始亏钱了？

本文来自微信公众号：每日经济新闻（ID：nbdnews），编辑：卢祥勇、杜恒峰，题图来自：视觉中国

银行理财，长久以来被认为是低风险理财产品，但近期一些银行理财产品的表现，可能要让不少人改变观念了。

据统计，今年以来已有多家银行理财的净值一度跌破本金，包括工商银行（工银理财）、招商银行（招银理财）、建信理财、中信理财等机构的20余只银行理财产品的最新份额净值低于1，绝大多数为刚成立不久的固收类理财。

投资者纳闷了，说好的“稳稳的幸福”呢？

银行理财也亏损

6月9日，招商银行App信息显示，其平台上发售的“代销季季开1号”近1月年化为-4.42%。

从相关公告看，“季季开”是招行App上的系列产品。App上另一只“季季开2号”成立以来年化-0.63%，也是浮亏状态。

“季季开1号”成立日是2020年4月17日，产品投资管理人为招银理财有限责任公司，即招行的理财子公司。

产品说明书显示，该理财计划自成立日起每3个月为一个投资周期。

产品运作方式为定期开放式，每个投资周期（三个月）结束日前的第2个交易日（含）至该投资周期结束日（含），是该理财计划的开放期，投资者可以安排申赎。而截至6月3日的最新净值日期显示，该产品第一个投资周期运作已过半，产品累计收益为-0.12%，已经跌破面值。

据产品页面信息介绍，该产品投资策略稳健，保有少许进攻特点。具体来说，100%主投固收类资产，不参与股市，通过票息收益积累，根据市场变化择机进行交易。

在回答“这款产品有风险吗？”的提问时，App上的官方回答是，这是一只固定收益类理财产品，类似于纯债公募基金，不投资股票，风险较低。同类产品发行口碑均不错，而且市场上也确实比较难找到性价比这么好的产品。

实际上，除了上述理财产品，今年以来已有多家银行理财的净值一度跌破本金。

6月10日，据21世纪经济报道，包括工商银行（工银理财）、招商银行（招银理财）、建信理财、中信理财等机构的20余只银行理财产品的最新份额净值低于1，绝大多数为刚成立不久的固收类理财。

工商银行代销工银理财的产品也有数只净值跌破1。

例如，“工银理财·全球轮动固定收益类封闭净值型产品”中的“19GS8113”“19GS8114”，至6月8日份额净值分别为0.9772、0.9594。“工银理财·鑫得利固定收益类926天封闭净值型理财产品（GS19086）”成立于2019年1月23日，投资标的为恒逸石化增发股份，占投资组合的比例为98.43%，今年3月10日以来份额净值低于1，至6月2日为0.9156。

建设银行代销建信理财有超过10只理财产品净值跌破1。例如，“建信理财睿鑫最低持有90天开放第2期”理财产品于今年5月14日成立，最新净值是0.998669；另一款代销“建信理财睿鑫最低持有60天开放第2期”最新净值0.998348。

股份制银行所属的理财子公司中，中信银行代销“中信理财之慧赢成长同行两年开1号净值型人民币理财产品”，成立于今年4月2日，至5月29日净值是0.9988。

低风险稳收益，这次为何失效了

多位业内人士认为，银行理财近期出现净值浮亏，是由于4月以来债券市场大幅震荡所致。

上述招商银行“季季开1号”成立时间也是4月，可谓是生不逢时。

一家大型银行理财子公司固收投资部门负责人表示，银行理财出现回撤比较明显的是纯债类产品，主要是由于近期债市调整，1年期、3年期债券收益率上涨了100BP，5年收益率、10年期收益率也分别上涨了50BP、20BP。

他表示，纯债类理财产品的收益包括两部分——票息收益、资本利得收益。此次债市调整影响比较大的多是4月发行的产品，发行时间只有1个多月，债市震荡导致资本利得收益减少，票息的弥补还暂未赶上资本利得的损失，所以出现较大波动。

受此影响，同期，债券型基金也出现浮亏，抱着稳健预期入场的投资者们几乎天天在亏钱。

在部分投资者看来，债券基金是货币基金的替代品，是只涨不跌的，翻看过去几年的走势，也是完美的一条收益曲线。尤其是当前货币基金收益率持续下行，一些投资者把钱挪了个窝，本想稳稳地赚点零花钱，没想到遭遇了超过一个月的下跌。

杭州一位债券基金投资者表示，年初，他买了一家老牌公募基金发行的中长期纯债基金。“一开始挺稳的，每天涨几十块钱，但是到了5月份，几乎每天都是绿的。最夸张的是6月2日，一天时间亏了80多块钱。”

统计数据更加直观，根据Wind数据，5月份超8成债券型基金收益为负。6月前几个交易日跌势仍然持续，仅6月3日一天，全市场就有2545只债券基金净值下跌，占比达到95%。截止到6月7日，近一个月负收益的比例高达92%。

从类型上来看，无论是中长期纯债型基金还是短期纯债型基金，都出现了大面积亏损的情况。1982只数据可查的中长期纯债基金中，仅有171只近一个月回报为正收益或0，303只短期纯债基金仅有18只近一个月回报为正收益或0，亏损幅度在-2%到-3%。

抄底还是离场？

不少购买纯债类理财产品的投资者风险承受能力比较小，当看到净值持续回撤，心里不免打起了退堂鼓。“割肉离场”还是“咬牙坚持”？未来还有投资价值吗？

对于债市震荡的原因，光大证券固定收益首席分析师张旭认为，近期债券收益率的波动，更多源于市场对货币政策预期的改变，而不是受到基本面和货币政策本身的驱动。

他表示，4月以来货币政策取向一直是“稳健的货币政策要更加灵活适度”，并没有发生实质性的转变，期间部分投资者对于政策“先是过松后是过紧”的预期都是不太理性的。

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“不要用买股票的心态来投资债基。考虑到未来利率依旧是下行趋势，债券基金仍然有投资价值，对于有一定风险承受能力的投资者，也可以适当配置一些股票基金。”有银行人士表示。

上述银行理财子公司固收人士也表示，债市“牛市”已接近2年，今年以来经过两轮调整，一是4月底到5月中旬，随着地方债扩容，对经济好转的预期升温，3～5年期债券品种利率上升30-50BP；二是5月中旬至今，5月重启7天期逆回购后，债市估值重定价，1～3年的利率债、信用债再次调整70BP，10年期国债、国开债调整40BP，回到了疫情前的水平。

他认为，债市已经调整到位，对后市持谨慎乐观态度，债市牛市不会那么快终结。债券类理财目前是有配置价值的。

本文来自微信公众号：每日经济新闻（ID：nbdnews），编辑：卢祥勇、杜恒峰