史诗级并购：KKR如何在这场世纪之战大获全胜？

KKR被认为是全球最具有传奇色彩的PE，与黑石、凯雷、德州太平洋并称为“全球四大PE巨头”。

 上世纪80年代末KKR对食品和烟草大王RJR·纳贝斯克，被称为世纪之战，一举奠定了KKR的“杠杆收购之王”地位。这宗收购案金额巨大，牌桌上分别是该公司的管理层和几家专业并购公司，是一场“内部人”和“门口野蛮人”的较量。参战者都用了杠杆，竞标过程一波三折，将杠杆收购的内核演绎得淋漓尽致。

后来这个案例，甚至被写成畅销书、拍成电影、收录入《商业银行管理学》和《华盛顿商学院的谈判学》等教材。

想要了解经济和市场，并购是绕不去的一环。纵观美国企业百年发展，其实就是一部并购史。正如诺贝尔经济学奖获得者、美国著名经济学家乔治 • 斯蒂格勒所说，世界上著名的大企业大集团，几乎没有一家不是通过收购兼并等资本运营手段而发展起来的。

为了降低理解难度，我们在阅读和考究大量的材料之后做了一些精简，并购案牵扯到那个时代美国宏观经济、金融领域等方面诸多细节，有兴趣的朋友可以自己把书看一遍，再看一遍最后我们的参考资料所提及的论文和文献，可以更全面地理解这个故事。