吉利旗下极氪领克合并，知情人士称这还只是一个开始

曾被称为 “ 超生游击队 ” 的吉利，开始收缩品牌了。

11 月 14 日，沃尔沃汽车宣布将其持有的领克汽车 30% 的股份转让给极氪，交易对价为人民币 54 亿元（ 另加锁箱期间内应计利息 ），交易预计将于 2025 年第一季度完成。吉利控股宣布将持有的领克 20% 股权转让给极氪，代价为人民币 36 亿元（ 另加锁箱期间内应计利息 ）。另外，极氪通过向领克增资的方式再获得 1% 的股份，代价为人民币 3.67 亿元。

最终，整合之后，极氪总共斥资 93.67 亿，持有领克 51% 股份，领克其余 49% 股份继续由吉利汽车旗下全资子公司持有。

各方消息从 13 日晚开始流传，刺激了极氪美股股价跳涨。然而，14 日在极氪公布三季度财报之后，股价却直接跳水，跌幅一度高达 25.77% 。

实际上，这不是吉利今年第一次整合其旗下汽车品牌。股票大跌大涨的背后，发生了什么？吉利的战略调整，又将给新能源市场带来怎样的变化？

吉利“瘦身”，两个月三次整合

11 月 14 日，极氪智能科技副总裁林金文在社交媒体发文称此次整合为 “ 历史性时刻 ”。

极氪和领克的渊源可以追溯到极氪诞生之时。最初，极氪是领克汽车的电动汽车事业群，2021 年 4 月，领克 ZERO CONCEPT 概念车成为了极氪的 001。尽管极氪继承了领克品牌的精髓，但在 2021 年 9 月，极氪还是独立出来，成为吉利控股集团旗下子品牌。

与现在的合并不同，吉利集团过去向来喜欢不断打造新的子品牌，根据吉利控股集团官网信息，我们做了一张吉利集团（ 乘用车 ）品牌矩阵图：

今年 9 月 20 日，在台州国际汽车工业博览会 “ 书福公开课 ” 现场，吉利控股集团正式发布《 台州宣言 》，宣布企业进入战略转型全新阶段。而在最近这几个月里，吉利的确聚焦、整合，动作不断。

吉利集团宣布从战略扩张转向战略聚焦后的第一个整合动作是吉利汽车品牌旗下几何汽车并入吉利银河。

10 月 9 日，在吉利星愿上市发布会上，吉利汽车集团 CEO 淦家阅表示，“ 吉利新能源将聚集打造银河品牌，将几何正式并入银河品牌。”

回顾两个品牌的过去，2019 年，“ 几何汽车 ” 正式发布，隶属于吉利汽车集团旗下高端纯电品牌，与吉利、领克并行。但品牌推出后一直缺乏声量。

“ 吉利银河 ” 则是 2023 年 2 月吉利汽车推出的全新中高端新能源系列，后续产品的声量较大。数据显示，银河 E58 月 4 日上市首月销量破万。今年 1-8 月，吉利银河累计销量达 124635 辆，同比大增超 304% 。

同样是吉利汽车旗下新能源品牌，卖得不好的品牌被合并进卖得好的品牌，也是情理之中。

紧接着，今年 11 月 12 日，《 晚点 Auto 》率先放出消息，称吉利控股集团旗下新能源皮卡品牌雷达汽车将整合进吉利汽车集团。整合后，雷达汽车将成为吉利汽车集团的一级组织，负责人凌世权向吉利汽车集团 CEO 淦家阅汇报。

对于极氪和领克合并，知危编辑部从一位知情人士处得知，本次合并还只是开始，剩下的品牌会继续进行重组合并。

极氪、领克整合，偶然中的必然

在吉利控股优化极氪、领克股权的官方表述里，“ 坚定不移推动内部资源深度整合和高效融合 ” 的前一句是 “ 减少关联交易、消除同业竞争 ”。

回过头来细看极氪与领克，整合是市场反馈后的必然之事。

极氪本身就是含着 “ 金汤匙 ” 出生的孩子，在成立品牌后便得到母公司吉利控股集团的不少资源倾斜。比如管理层上，吉利控股集团董事长李书福直接就任极氪董事长，CEO 为吉利控股集团总裁安聪慧。

2024 年 5 月 10 日上午，极氪汽车正式在纽约证券交易所挂牌上市。当时，极氪 CEO 安聪慧致辞表示：“ 37 个月，极氪刷新了新能源汽车品牌从发布到 IPO 的最快纪录；在这背后，是我们的母公司吉利控股集团创业 37 年的积淀，和对新能源汽车产业第三赛道的开创性探索。”

而在宣布极氪、领克整合消息后，极氪刚好交上 2024 年三季度成绩单。

财报数据显示今年第三季度，极氪整车营收超 144 亿元，同比提升 42%，环比提升 7%，创下季度最好表现，整车毛利率达 15.7%，创年内新高。极氪前三季度累计营收同比增长超 50% 至 531.3 亿元，整车营收累计超 360 亿元。并且， 2024 年前三季度，极氪累计交付新车近 14.3 万辆，其中三季度交付突破 5.5 万辆，同比增长 51%，创单季新高。

而相比较起来，领克的定位更显摇摆。领克最初以混动成功打开市场，早在 2021 年，领克汽车科技有限公司董事长淦家阅曾表示：“ 纯电没有想象中的先进，燃油车没有想象中的传统，混动也不是很多人认为的过渡路线，它们都在进化，智能才是进化的目标 ”。

今年 1-10 月，领克品牌总销量超过 22 万辆，同比增长近 38%，根据《 汽车之家 》数据，领克 08 与领克 07 两款混动车型最为畅销。然而，今年 9 月，领克突然进军 “ 没有想象中先进 ” 的纯电市场，但却并没有 “ 进化 ” 成功。这款纯电领克 Z10 上市后两个月的销量分别为 2819 辆和 2052 辆，加起来也不到 5000 。

尽管是领克的首款纯电，但并没有拿出让当下国内纯电市场惊艳的产品。Z10 搭载的金砖电池、后驱电机分别和老款极氪 007 以及老款极氪 001 一致，起码从配置上还不足以打动消费者。

而隔壁，极氪 10 月交付量达到 25049 辆创下历史新高，其中极氪 7X 上市 40 天交付量已突破 17000 辆。

总之，进军纯电的领克在内部的位置略显尴尬。

整合之后，走向何方？

11 月 14 日，吉利汽车发布 2024 年第三季度财报。财报显示，第三季度，吉利汽车实现营业收入 604 亿元，同比增长 20.5%，单季收入创历史最高水平；1-9 月，吉利汽车实现营业收入 1677 亿元，同比增长 36% 。其中，新能源板块实现爆发式增长，吉利品牌、领克汽车、极氪汽车在第三季度销量达 22.6 万辆，第三季度国内市场新能源渗透率超 50% 。

对吉利而言，基于市场的考量，接下来新能源转型依旧是战略重点，而在激烈的竞争下，需要通过调整让管理架构更加清晰，推动更高效的融合。

品牌、集团的整合的优势显然易见。极氪 CEO 安聪慧在极氪三季报业绩会上回应了极氪合并领克后 “ 新极氪 ” 的考量及未来发展规划。

安聪慧表示，在品牌规划方面，“ 新极氪 ” 将保持极氪和领克双品牌独立运营战略，具有不同的市场定位，极氪覆盖主流豪华市场，领克覆盖中高端市场。

在技术方面，将统一两个品牌的电子电气架构，并将硬件和操作系统统一到一个平台，发挥协同效应。领克未来产品的智驾，会优先考虑极氪的智驾系统。

知危从领克汽车销售公司总经理林杰处获悉，过去，领克使用浩瀚架构，是要交授权费的，而在合并之后，领克就不必再交授权费，省去了关联交易的成本。

在销售模式方面，极氪将继续采用 “ 直营 + ” 的模式，领克采用经销商的模式。

两个品牌将在一、二线城市保持独立的销售渠道，但在三、四、五线城市，领克和极氪可以共享渠道并展示协同效应。售后也是如此，知危从林杰处获悉，两个品牌的独立售后服务是他们所坚持的，但在低线城市，考虑到效率问题，他们会打造 “ 领极联服 ”，同时为极氪、领克、极星、极越四个品牌服务。

此外，两个品牌在研发投入、供应链采购、销售等方面将形成协同，节约成本。安聪慧称，有望降低 10%—20% 的研发投入。

从整体战略来看，由于极氪和领克的产品定位和价格导致 “ 兄弟 ” 品牌之间内部竞争，销量会相互侵蚀，所以整合、协同则是最有力的 “ 降本增效 ” 方式。

比如，知危从林杰处获悉，未来极氪将不会再规划新的 A 级、B 级小型纯电车型了，这部分市场交给领克来做，同时，领克的纯电产品线也不会上探，把高端纯电市场留给极氪。

不过，需要强调的是，领克的混动、燃油车的产品线不会受到影响，会继续推出高端混动和燃油车。

国际智能运载科技协会秘书长张翔对知危编辑部表示：“ 兼并重组应该是未来一段时间的主流。因为现在国内汽车工业产能过剩，汽车品牌过多，车企数量多。而目前中国大部分车企处于亏损状态，兼并重组之后能共用平台、降低采购费用，让供应链管理简单化，并且减少市场营销费用，有利于提高效率。”

只不过，撇开市场因素来看，极氪股价下跌似乎说明了事情的另一面：原本是享受集团资源一路披荆斩棘的 “ 少爷极氪 ”，如今因为合并背上了一个 “ 包袱 ” 。

这可能是一个加速包，也可能是一个炸药包，至于具体是哪一种，还需要进一步看收购后的整合管理情况。