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2020-09-10 11:06
46年投出超1.5万亿,将阿里腾讯收入囊中,这家PE巨头交出成绩单

本文来自微信公众号:投中网(ID:China-Venture),作者:柴佳音,头图来自:视觉中国


成立46年,入华16年,全球投资组合净值达3060亿新元(约合1.53万亿人民币),中国市场投资组合净值达887亿新元(约合4426亿人民币),资本市场无人不识淡马锡(Temasek)


淡马锡,这个出现在《郑和航海图》中的词汇,原为新加坡的旧称,代指“海边的城市”。


600年后的今天,它却已成为一代VC/PE传奇的代名词。


掌控着包括新加坡电信、新加坡航空、星展银行、新加坡地铁、新加坡港口、海皇航运、新加坡电力等几乎所有新加坡最重要、营业额最大的企业,淡马锡一直“主宰着新加坡经济命脉”。


2020年9月8日,淡马锡交出了2020财年成绩单。这家新加坡PE巨头对中国持仓首次超过对新加坡本土市场的投资。


淡马锡财报称,由于持有资产和净投资的市值增加,淡马锡在中国的投资组合比例上升,达29%,超过新加坡(24%),成为其按标的资产划分占比最高的市场。投资快手科技、京沪高速铁路和眼科医药平台公司欧康维视,是淡马锡2020财年在中国打出的重拳。


对于最看重的中国市场,淡马锡还在持续出击。


已投出1.53万亿,重仓三大领域


黑天鹅频现的2020年,PE巨头淡马锡刚刚交出了一份成绩单。


2020年9月8日,淡马锡发布财报称,在截至2020年3月31日的财政年里,淡马锡投资组合净值为3060亿新元(约合1.53万亿人民币),在过去十年增加了1200亿新元(约合5988亿人民币),在过去20年中增至约三倍。


财报显示,淡马锡2020财年内投资额为320亿新元,脱售额为260亿新元,1年期股东总回报率为-2.28%。自1974年成立以来的46年间,淡马锡复合年化股东总回报率为14%,20年期股东总回报率为6%,10年期股东总回报率为5%。


就具体投资领域而言,2020财年,淡马锡对科技、金融服务和生命科学领域进行重仓。


“我们重视创新,包括人工智能、区块链和网络安全等培养新能力的领域。这些新的商业机遇能为我们的投资组合公司和生态系统合作伙伴提供人才和服务资源。”淡马锡称。


在科技领域,淡马锡投资了数家顺应结构性趋势的科技企业,包括美国一家为财产和意外保险行业服务的软件供应商Duck Creek Technologies(DCT.US)、欧洲家居产品电商平台ManoMano,以及中国的大数据解决方案公司明略科技(MiningLamp)


在金融服务领域,淡马锡增加了对支付领域和其他非银行金融服务企业的投资,以便从金融服务数字化的快速发展中受益,如美国数字借贷平台Blend。


在生命科学及医疗领域,淡马锡2020财年的投资包括爱尔眼科、综合医疗服务集团Carebridge,以及Beam Therapeutics、Coherus BioSciences、创胜集团(Transcenta)和Vir Biotechnology等研发新药和治疗方案的生物制药公司。


除上述三个领域外,淡马锡也长期在可持续领域进行投资。


在可持续能源方面,淡马锡投资了在新加坡的亚洲太阳能发展商星生能源集团(Sunseap),并与殷拓基础设施(EQT Infrastructure)合作,在印度设立了可再生能源企业O2 Power。


此外,随着市场对采用可持续方式生产食品的需求增加,淡马锡对生产替代蛋白和植物蛋白的公司加大投入,比如对Impossible Foods、Calysta和Perfect Day追加投资,同时对Memphis Meats和Califia Farms进行新的投资。


淡马锡国际全球企业发展高级执行总经理兼新加坡项目协调副总裁杨吉全(Yeoh Keat Chuan)在财报中表示,“冠病疫情扩大和加速了那些指引我们投资方向的结构性趋势。这些趋势由社会进步、人口结构变化、消费模式转型和先进科技所驱动。这场大流行病让我们在关注这些趋势时有了更敏锐的视角。”


“我们在未来塑造投资组合时,将探寻走在前沿、开发新锐或颠覆传统解决方案的创新企业,创造机遇。”


入华16年,隐身阿里、腾讯、工行、建行背后


截至目前,总部设在新加坡的淡马锡在全球拥有11个办事处:亚洲地区包括北京、河内、孟买、上海和新加坡;亚洲以外的地区包括伦敦、纽约、旧金山、华盛顿哥伦比亚特区、墨西哥城和圣保罗。


中国,是淡马锡实现业务飞升的“福地”。


回看过去,淡马锡在中国的投资曾先后踩准了两次节奏,且获利丰厚。第一次是在2004年之后先后投资多家国内大型商业银行,第二次是2010年之后,淡马锡押注了一批国内知名互联网企业。


2004年10月,淡马锡在北京设立办事处。2004年10月18日,民生银行宣布同意其第七大股东中煤能源集团公司将其持有的4.55%股权转让给淡马锡旗下的亚洲金融控股私人有限公司。


这是一场速战速决的谈判。从2004年7月12日民生银行宣布新桥资本集团放弃入股至当时不过3个月。


通过入股民生银行,淡马锡获得了进入了中国银行业的机会。2009年,淡马锡清空民生银行全部股份,套现23亿元,获利超14亿元。


此后,淡马锡在中国银行业的投资一路猛进。


2005年7月,淡马锡与建设银行签署备忘录,同意斥资14亿美元从中央汇金投资公司购买建行5.1%股权。9月,淡马锡正式确认向中国银行投资31亿美元购买其10%的股权。


进入中国之前的2003财年,淡马锡投资资产净值还只有610亿新元,到2008年金融危机之时,其投资资产净值已达到1850亿新元。


彼时,除了银行金融机构,淡马锡还大量投资中国非银行金融机构,如中信证券、中国平安、新华保险等。


2012年,中国移动互联网行业爆发。


那一年,小米开始准备B轮融资,阿里开始准备美国IPO,微信开始在腾讯体系内孵化,淡马锡在此后的几年中将其逐一收入囊中。


从此,隐身中国银行业及互联网巨头背后的淡马锡,成为了中国资本市场一股不容忽视的力量。


“我们觉得在今天的世界上从风险和回报的平衡而言,在中长期来看中国还是最好的,这也是为什么我从根本上来说,我们对中国经济还是有长远信心的原因。”2019年10月24日,淡马锡全球企业发展联席总裁、中国区总裁吴亦兵在彭博买方论坛上如是说道。


未来5年,重拳出击中国医疗,四大投资策略公开


在财报中,淡马锡表示,在中国,大家已经稳健复工,近期的数据显示中国国内经济正在复苏。“我们预计整体政策会继续保持宽松,以支持经济与就业市场的复苏。尽管落实改革具有挑战性,但政府继续重视经济的重新平衡。”


“过去的五年中,无论是国家治理还是营商环境,中国的投资环境都有了非常显著的变化。”


吴亦兵在彭博买方论坛上指出,在这样的背景下,对于全球大的资产拥有者而言,如美国的退休基金、各国的主权基金等,对于人民币资产的配置仍处于非常低的水平,比重仅占2%-3%左右,因此增长的空间将会很大。


就主题性投资而言,吴亦兵认为,可以从持续深化改革开放,创新型企业,新一代消费者崛起,价值链和供应链结构性转变,龙头企业构建生态系统等几方面布局中国经济增长的下一轮浪潮。


其中,吴亦兵看到,生命科技是中国下一轮重大投资机会。


目前,淡马锡对中国医疗行业的投资主要聚焦在三个方面:深耕生物医药科技创新,投资相关早期公司;重仓中国医疗行业的龙头企业,中国医疗行业未来有望长期稳定成长,相关行业龙头将是受益者;根据中国国情发展产业平台,探索打造新型医疗服务产业。


具体来看,未来5年,淡马锡在中国的投资将遵循四大策略。


首先,与实力雄厚的基金合作,拓展更多投资和并购机会。吴亦兵说,淡马锡90%是做直投,另外10%与LP合作,同时淡马锡也是全球最大的LP之一。


其次,投资早期公司,把握创新带来的机遇。“与传统VC不同,我们不是为了一次性投资后获得几十倍回报,而是在公司的B轮到Pre-IPO之后逐渐加仓,成为其主要股东。我们希望能够发现未来的领导者,这是我们投资早期公司最大的主题。”


第三,成为核心上市公司的优秀合作者,持续创造回报。吴亦兵表示,淡马锡的投资不是在上市这一时间结束,而是希望在二级市场上能够继续长远的合作。


最后,打造投资平台和生态系统,与中国长期发展趋势保持一致。“在趋势性的行业方面,如健康养老、保险、资产管理等领域,我们不仅做少数的股权投资,也希望可以通过并购来打造出新型的企业。”吴亦兵表示。


本文来自微信公众号:投中网(ID:China-Venture),作者:柴佳音

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