美国副总统J.D.万斯的金融资产配置

有一种股单叫“国会山股单”，可以直接抄吗？

本文带你剖析美国前众议院议长南希·佩洛西和现美国副总统万斯的投资组合。

谈到佩洛西和万斯的高阶投资水平时，相信大家满眼都是代码和羡慕。然而事实上，对于投资最重要的事，往往是在水面下的，是不容易被觉察到的。

一、激进的佩洛西

佩洛西，人送外号“国会山股神”，有人说她是内幕交易，而我倾向于认为她同时也真的懂投资。

其一，国会山有很多人炒股，但股神只有一个佩洛西，尽管收益率不是国会山第一，但股票仓位占总资产约 44%，无人能及；

其二，看过佩洛西的持仓后会发现，集中且大胆的择股贡献了比精准择时更多的收益。

从投资业绩来看，佩洛西在短期和长期都远远战胜市场：

佩洛西的短期表现出色：2023~2024 年个人投资收益率分别为 65%、54%，在投资界表现亮眼，远超众多专业对冲基金，然而在国会山只能排到第九、十名。

佩洛西的长期业绩更是狂拽：过去十年累计收益率高达 795%，年化收益率达 23%，大幅超越标普指数同期表现。

从投资策略来看，佩洛西的个人投资有以下三点优势，值得普通人学习：

1. 聚焦核心领域：核心持仓几乎完全聚焦于 AI 领域，除台积电外，AI 行业的核心蓝筹股基本都有涉及，持仓股票平均市盈率维持在 20 倍出头，皆为市场公认的优质资产。

2. 集中重仓持股：佩洛西将英伟达、苹果、博通这三只股票作为重仓股，集中持仓比例达到 60%，凭借这三只股票的出色表现跑赢市场上绝大多数投资者。

3. 坚持长期持有：佩洛西交易风格稳健，核心持仓极少频繁交易，如对苹果股票长期坚守，多年不进行波段操作，最大程度降低交易损耗。股价回调时还会果断加仓，如在英伟达股票 110 美元附近及 48 美元价位时都果断大幅加仓并长期持有。

实事求是地说，佩洛西能做到这个投资水平，绝不会只是靠消息和运气。

除了在政治上的成就，佩洛西和丈夫保罗在股市中的精准操作，尤其是在科技股及期权上的精准投资，为其赢得了“国会山股神”的称号。

这些期权交易表明，佩洛西家族不仅擅长科技股的选择和择时，也能借助合理的杠杆衍生品来更大化收益。

同时，这些期权交易选择了相对稳妥的行权价和到期日，在风险管理上也足以令专业投资者侧目。

二、均衡的万斯

万斯，现美国副总统、特朗普的助手。

从投资业绩来看，万斯 2024 年的投资回报大约 30%。万斯的投资水平虽然不及佩洛西，但却很值得我们学习其中资产配置的思路。

在硅谷的风投圈中流传着这样一句话：“深入理解一个人，最直接的方式莫过于剖析他的风险投资组合。”

万斯在踏入政坛之前，正是在硅谷从事早期科技企业的风险投资，他的投资足迹或许能揭示其未来的政策倾向。

万斯的足迹遍布多个知名风投项目，包括加入 Mithril Capital，后又在 AOL 联合创始人史蒂夫·凯斯的支持下，参与支持初创科技企业的基金，这段经历加深了他对科技政策的见解。

万斯与前同事科林·格林斯彭共同创立了风投基金 Narya，该基金专注于投资具有开创性的初创科技公司。截至 2023 年 3 月，投资收益倍数为 1.67 倍，扣除费用后的内部回报率为 24.35%。

通过 Narya，万斯投资了一系列覆盖广泛行业的企业，从农田投资平台 Acretrader 到支持言论自由的视频分享平台 Rumble，再到基因疗法公司 KRIYA THERAPEUTICS，这些投资组合映射出万斯对科技创新的全面关注，以及他对美国锈带复兴、生物科技、人工智能、太空安全等领域的重视。

万斯的资产配置显示了其个人财富的多样，有以下四点优势值得普通人学习：

1. 资产配置多元：分散单一资产风险，除股票（股票 ETF和个股 Rumble）外，债券、大宗商品（黄金、原油）、比特币、公司股权都齐活了。

2. 核心-卫星配置：在股票资产上，以纳指 100、标普 500、道琼斯工业作为核心仓位争取全市场的 β，再配置比特币、个股 Rumble 作为卫星仓位争取 α，同时配置黄金、原油、国债做对冲。Rumble 作为整个组合中唯一一只个股非常醒目，单独给到它 6% 的权重，足见万斯对它的偏爱。

万斯的股票投资组合；OILK 已卖出

3. 比例分配合理：万斯作为风险投资家，风险承受能力较强，选择了 “2-8” 分配模型，即 20% 的低风险低波动资产和 80% 的高风险高波动资产。事实是，万斯组合里股票、数字货币等高风险资产合计占比 84%，符合这一模型。

4. 投资国运：美股三大指数重仓且等权持有，各买了 24%，基本等于手握一个浓缩版的美股，组合“买国运”的中心思想一目了然。

个人觉得，万斯的资产配置更加具有普适性和参考意义，是普通人也可以复制的投资策略。

佩洛西有很大一部分资产是靠期权投资挣来的，这需要超强的投资眼光和信息优势，不是知道了几只股票代码就能复制的。

在国会山政客的投资组合里面，几乎都只有美股资产。对于中国人而言，我们的投资组合里至少要有一部分美股资产。

至于日本、越南、印度等国家的资产，只是次优选，没那么重要。就像在美国政客的眼中，美股是世界上最好的市场，为什么要去别的地方？

若通过 QDII 基金投资美股资产，短期要承受场内溢价和限额，耽误投资时机；中期要承受汇率波动；长期会被费率折损掉不少收益。

倒不如开通美股账户，自己直接投资。只要自己能做到长期持有，又何必多交一道管理费？

送给普通人的一句忠告：美股是一个好市场，去那里的目标是为了投资美国本土的科技股，干嘛还要去买中概股和中国相关资产？以及只要不玩期权，在美股市场是不容易亏钱的。

总的来说，万斯的投资组合非常符合大卫·斯文森的资产配置理念。先是在一级市场获得超额收益，然后到二级市场投资代表国运的 ETF，同时注重多元化和攻守兼备的“核心-卫星”配置。

三、万斯的家庭资产配置

除了在股市的资产配置方面值得向万斯学习，他的家庭资产配置更是美国中产阶级的典型代表。

根据万斯向美国参议院提供的财务报告显示，万斯及其配偶名下的金融资产是以下这些（未考虑房产、股权，更值得普通人参考）：

• 存款储蓄：$21.6 万～$56.5 万

• 股票 Rumble：$10 万～$25 万

• 股票 ETF：$200 万～$700 万

• 债券 ETF：$10 万～$25 万

• 比特币：$10 万～$25 万

• 黄金 ETF：$10 万～$25 万

• 退休账户：$15.2 万~$38 万

• 教育储蓄：$3.1 万~$11.5 万

假设都按最大值计算，比例如下：

可以看到，万斯的家庭资产配置既简单又科学，该有的都有，而且投资成本低。

美国富人可以通过购买百慕大保险来隐匿资产，保险这块的数据可能不准，但已经公布出来的 IRA 退休账户和教育储蓄这两部分，对普通人依然有启发性。

• 通过 IRA 退休账户，来为自己减税，同时进行长期退休计划；

• 为孩子的教育支出设立目标日期基金，进行长远规划。

万斯是美国中产阶级的典型代表，像他这样充分利用保险，在美国是很普遍的现象。哪怕收入再高，能减税的福利项目也绝不错过。

中国的“个人养老金”参考了美国的 IRA 退休账户，要走的路还长着，大量用户还在接受保险教育的初级阶段。

四、梳理家庭财务的潜在好处

作为财富管理从业者，我坚定地认为，坚持定期梳理家庭财务，做好投资是非常有帮助的。

其一，每年一度向美国参议院提供的财务报告，恰好促使万斯能够认真审视家庭的资产分布，包括收入、支出、资产、负债、投资盈亏、交易记录以及税务。

这一类复盘在没有专业指导或成熟模板的情况下，个人是很难捉摸透的，然而复盘的结果却是非常有价值的。很多高净值人群，从来没有这么计算过。

投资组合需根据实际情况做出动态调整，每年度至少做一次财富目标与投资组合检视，确认投资组合与财富目标之间的契合度。

其二，另一个隐藏的好处是，因为财务报告过于繁琐，恰好促使佩洛西只买了 21 只优质股票，万斯几乎全部投资于 ETF，同时降低了交易频率，以便在年末能够轻松又准确地填报个人财务。

很多人谈到佩洛西和万斯的高阶投资水平时，满眼都是代码和羡慕。然而事实上，对于投资最重要的事，往往是在水面下的，是不容易被觉察的。

当我们想要抄别人的投资组合时，也别忘了——成功是由与目标的契合度决定的。

成功的财富管理，不是由投资组合报酬率来简单决定的，而是最终取决于当前规划和既定目标的契合度。

因为，只有满足了个人及家庭全生命周期的现金流需要与风险管理，支持每一位家庭成员在生活、医疗、教育、养老、传承重要目标实现时，客户的投资组合与财富管理才可以说是成功的。

执着于代码和赚钱，却没有目标和复盘，本质上都是失败的投资。

一边在股市里担惊受怕，另一边也没让家庭生活变得更自在。

人在钱的上面，是钱服务于人；人在钱的下面，是人给钱打工。

本文来自微信公众号：财经何加零，作者：何加零