美国最大散户平台准备上市：增长光环下会是泡沫吗

本文来自微信公众号：国际金融报（ID：gjjrb777），记者：李曦子，编辑：程慧，责任编辑：孙霄，原文标题：《投资者自杀、黑客入侵、“不祥”预言……阴云重重下，美国最大散户平台准备上市》，头图来源：视觉中国

11月18日，据彭博社报道，美国最大散户平台Robinhood正在与银行接触，以筹备最早于明年一季度进行的IPO。

今年9月，Robinhood曾表示，该公司在G轮融资中又筹集了4.6亿美元，将其估值提高至117亿美元。Robinhood的投资者包括红杉、DST Global、Ribbit Capital、Andreessen Horowitz，Index Ventures等。

用户增长伴随负面新闻

由于美国股市交易费用高昂、门槛高，阻碍了许多散户投资者进入美股市场。但是随着像Robinhood这样零佣金的在线交易平台越来越多，交易模式和佣金比例的改变降低了散户入市的门槛。

与此同时，疫情期间“宅”在家中的年轻散户原本是赌球的主力军，今年他们开始把赌球资金和精力放到“赌”股票上。

Bloomberg Intelligence市场结构研究主管Larry Tabb估计，今年前6个月，散户投资者在美国股市交易量中的占比为19.5%，高于去年的14.9%，是2010年水平的近两倍。

今年，嘉信理财、TD Ameritrade和Etrade等在线平台的交易活动都大幅增加，而Robinhood是最大赢家。

Robinhood的目标客户是“千禧一代”。目前，Robinhood拥有1300万个账户，允许期权、黄金、加密货币以及股票和基金的交易，用户的平均年龄31岁。

Robinhood由两位斯坦福大学的毕业生创立，根据网站的标语，Robinhood的使命是“为所有人实现金融民主化”。虽然今年该公司实现了用户的大幅增长，但也有很多负面新闻。

据彭博社报道，今年上半年，美国消费者保护机构收到了400多起有关Robinhood的投诉，大约是嘉信理财和富达投资等竞争对手的4倍。

今年6月，美国伊利诺伊州20岁学生亚历克斯·卡恩斯因误认为自己在Robinhood平台的期权交易中损失73万美元而自杀身亡。随后该平台调整了期权交易门槛。

在上个月的黑客攻击中，其平台上近2000个账户遭到入侵。

新手光环或难持久

有分析指出，这一批年轻的美国“韭菜”投资经验较少，他们不会考虑长期投资，也不会经常购买高质量的股票。Robinhood在其平台上100只持股最多的股票排行榜上充斥着廉价股和拥有糟糕业务的公司，比如赫兹、瑞幸等破产股。

但是高盛的数据显示，在今年这样市场极其动荡的一年里，新手投资者最喜欢的股票飙升了56%，回报率比标普500指数还高出45个百分点，同时也比对冲基金所青睐股票的回报率高出一倍。

分析认为，散户收益超过专业投资者有两个主要原因：首先是大部分散户在3月底的时候进场，恰好买在最低点。其次，他们都相信，美股市值5美元以下的股票已经变得相当便宜，而1美元的股票一定是最值得购买的便宜股，这种简单粗暴的策略反而比考虑周全的机构投资者成功。

有“新债王”之称的杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）警告称，美国散户投资者今年的大规模购买狂潮是股市的不祥之兆。

与此同时，他认为美股目前估值过高，与其他国家的股市相比，美国股市的表现堪称“疯狂”，过去5年，标普500指数累计上涨近75%，而同期法国CAC40指数和日经225指数上涨约11%，英国富时100指数仅上涨了不到2%。标普500成分股公司的平均市盈率已超过30倍，创全球金融危机以来新高，甚至超过1929年“大萧条”之前的水平。

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