2026算力服务器市场，要规模还是要利润？

本文来自微信公众号： 通信产业网 ，编辑：洪力，作者：李洪力，原文标题：《新年特稿 | 2026算力服务器市场，要规模还是要利润？》

技术融合创新+产业生态重构。

站在2025年的时间节点回望，算力产业的发展已完成从“技术探索”到“产业赋能”的关键跨越。这一年，算力基础设施建设加速推进，“东数西算”工程进入深化实施阶段，跨区域算力调度网络逐步完善，为算力的高效利用奠定了坚实基础；同时，芯片技术的突破与架构的革新，让算力输出效率实现质的飞跃，为各行业数字化转型提供了强大的动力支撑。

在算力产业快速发展的背后，服务器市场扮演着不可或缺的支撑角色。服务器作为算力生产的核心硬件，其性能、能效与适配性直接决定了算力输出的质量与效率，算力发展的主流趋势必然会传导至服务器市场，引导行业的技术迭代与产品创新。2025年，围绕绿色算力发展的液冷服务器、围绕智能算力需求的AI服务器、围绕边缘算力部署的轻量化服务器等细分品类快速崛起，不仅丰富了服务器市场的产品矩阵，更推动市场从“规模扩张”向“质量提升”转型，开启了服务器市场发展的全新阶段。

展望2026年，服务器市场将在“需求扩容+技术升级”的驱动步入新的发展阶段。从市场规模来看，中国服务器出货量预计继续呈现高速增长，其中加速服务器与AI服务器仍将成为增长核心引擎，技术层面，液冷技术将从试点走向规模化普及，推动服务器向更高算力密度、更低能耗方向演进；竞争格局上，本土厂商将凭借定制化服务能力与国产产业链优势进一步巩固市场份额，而国际品牌则聚焦高端细分领域角逐，行业集中度有望持续提升。

盘子大但盈利能力不足

纵观2025年，在算力基础设施建设快速推进下，服务器市场需求旺盛，带动相关服务器上市公司业绩增长。2025年前三季度，国内服务器行业呈现“营收增长、利润下滑”的分化态势。

《通信产业报》全媒体记者统计统计了浪潮信息、神州数码、中兴通讯、紫光股份（新华三、宁畅）、联想集团、中科曙光六家核心企业，营收增速普遍在两位数以上。其中，联想集团以2741亿元的营业收入位居行业首位，浪潮信息以44.85%的同比增长率成为六家企业中增长最快的企业。

神州数码和中兴通讯分别以1023.65亿元和1005.20亿元的营业收入紧随其后，营收同比增长率分别为11.79%和11.63%，保持平稳增长态势，仅有中科曙光未能实现两位数增长，前三季度实现营业收入88.20亿元，同比增长9.68%。

从净利润增速来看，企业间差异较大，从服务器行业6家上市企业来看，3家企业实现净利润正增长，3家企业出现净利润负增长，其中，浪潮信息、联想集团、中科曙光净利润实现增长。中兴通讯、神州数码、紫光股份净利润都遭受两位数下滑，分别下滑32.69%、25.01%、11.24%。

透过服务器厂商的业绩不难发现，服务器行业是一个“规模大但盈利能力不高”的赛道，这一现象从“毛利率”这一指标也可以佐证。以主营服务器的浪潮信息为例，其毛利率从2023年开始一路走低，从2023年第一季度的12.68%下降至2025年三季度末的4.91%。紫光股份同样如此，毛利率从2023年第一季度的21.01%下降至2025年三季度末的13.72%。

从产业链上游企业的纵向对比维度来看，服务器厂商的毛利率处于相对偏低水平。以今年三季度数据为例，上游光模块厂商新易盛毛利率达47.25%，芯片厂商海光信息毛利率更是攀升至60%，二者与服务器厂商的盈利水平形成鲜明差距。

不难发现，服务器行业“规模大、盈利弱”特征愈发凸显，服务器厂商毛利率持续走低且远低于上游光模块、芯片企业。这背后既折射出成本压力攀升与市场竞争加剧的行业共性挑战，也暴露出部分企业盈利结构优化不足的问题，未来行业或需聚焦盈利能力提升与结构升级，以应对当前发展瓶颈。

规模有多大？

尽管行业面临成本高企、盈利承压的竞争压力，但服务器市场的增长潜力与广阔空间依旧不容忽视。在全球算力基建加速、AI技术迭代普及的推动下，市场规模正持续扩容。近日，IDC发布的《全球服务器市场季度追踪报告》显示：2025年第三季度服务器市场收入达到创纪录的1124亿美元，同比猛增61%，再次创下两位数高增长率。

戴尔科技凭借加速计算服务器的强劲增长，以8.3%的收入份额稳居OEM市场首位；超微以4.0%的收入份额位列第二，但收入同比2024年第三季度下滑13.2%；浪潮信息与联想市场份额分别为3.7%和3.6%。

这一增长动能将在2026年迎来进一步释放。1月4日，高盛发布的全球服务器市场深度研究报告显示，2025—2027年全球服务器市场规模预计将分别达到4330亿、6060亿和7640亿美元，对应年增长率依次为71%、40%、26%，行业增长势能呈现梯次释放的特征。

从需求端来看，美国五大科技公司微软、亚马逊、谷歌、Meta、甲骨文2026年度资本支出大幅增长。据统计，2026年资本支出将超过4700亿美元（约合3.3万亿人民币）。保守计算2026年资本支出增速至少超过26%。据了解，大型科技公司通常80%以上的资本支出被用于算力采购，比如建设数据中心，购置服务器、芯片和存储网络设备等。

从国产需求来看，阿里巴巴在2025云栖大会上确认，正推进三年3800亿元的AI基础设施建设计划，并将追加更大投入；到2032年，阿里云全球数据中心能耗规模预计较2022年提升10倍。三大运营商投资重心也正进一步向算力网络倾斜，预计2026年算力投入还将大幅增长。

从券商的预测来看，对算力投资也给予厚望。东莞证券认为，在相关云计算或算力支持业务持续增长的正向影响下，云厂商相关设备与物业持续建设，对未来延续资本开支作出积极指引。国金证券研报显示，国内云厂商也同步提升远期AI投入，看好国产算力的AI芯片、存储芯片、先进晶圆制造、交换芯片、光芯片等方向。

国产化加速与技术升级构建产业新生态

随着头部CSP加速自研ASIC芯片的规模化部署与外部商用，AI服务器将迎来爆发式增长。在品类层面，高盛预计，AI训练服务器成为核心增长引擎，2025-2027年营收预计分别达2348亿美元、3698亿美元和5062亿美元，同比增速高达97%、57%和37%；通用服务器逐步回归常态增长，营收增速预计为51%、19%和5%；AI推理服务器与HPC服务器则保持稳健增长，2027年营收将分别达484亿美元和103亿美元。

在技术层面，服务器与配套硬件层面，模块化与液冷原生设计深度绑定，高密部署、超低能耗成为标配。通过芯片级、系统级散热优化，进一步提升空间利用率与算力密度，中科曙光scaleX万卡超集群实现的单机柜640卡集成方案，代表了当前高密部署的发展趋势。液冷技术领域，浸没式架构加速替代冷板式成为主流，精准温控、介质优化与全生命周期运维技术持续升级，PUE向1.05逼近，进一步挖掘节能潜力。此外，高速互连网络技术快速迭代，国产400G及以上速率互连芯片实现突破，打破海外垄断，为超大规模集群提供低延迟、高带宽的连接支撑。

面对万亿级大模型训练与推理中日益凸显的通信墙与算力利用率难题，超大规模集群建设将成为2026年服务器产业发展的关键引擎。华为昇腾384超节点打破了以CPU为中心的冯诺依曼架构，创新提出了对等计算架构，凭借高速总线互联技术实现重大突破；中兴通讯以自研AI大容量交换芯片为基石，创新推出了面向高性能训练和推理的正交超节点系统，有效破解传统单机算力“天花板”困局，推动算力普惠；中科曙光发布的scaleX万卡超集群采用“一拖二”高密架构设计，综合算力性能实现了倍增，单机柜算力密度提升20倍。

更为关键的是，国产替代正深刻重塑服务器市场格局，政策驱动与技术突破形成双重推力。市场层面，在市场份额上，国产服务器占比也有显著提升，从2023年的16.7%上升至2024年的20.0%以上，2026年有望进一步提高，中国移动19亿大单实现服务器芯片零进口，印证国产产品已具备大规模商用能力。技术生态上，形成鲲鹏、飞腾等多架构并行格局，2025年国产CPU在商用服务器出货占比预计进一步突破，同时，国产替代推动市场竞争从硬件比拼转向生态服务，华为、中科曙光等企业依托自主芯片实现差异化发展，但高端芯片性能差距、先进封装产能不足等挑战仍待突破。