电力战争

本文来自：老钱日日谈，作者：老钱，头图来自：视觉中国

过去两年美联储和欧央行的降息政策，传导到实体经济需要时间，今年正好是资本开支重启、制造业投资回暖的节点。

全球制造业复苏的信号已经出现，委内瑞拉和俄乌都可能会是重要的事件性冲击。设备投资，资本开支重启，通胀预期抬升，全球产业链重新定价。

再工业化的趋势下，各国扩大制造业产能，电网设备是最底层的产业支撑。

AI数据中心用电量、新能源并网技术要求、传统电网智能化改造，每个方向都在拉动需求。

电网设备类似于全球经济回升的铲子股，不管是AI，还是新能源。

前几天马斯克录了场3小时的播客，期间他也谈到了人工智能的大国竞赛。他直言不讳：中国在AI计算能力和可再生能源规模上把美国甩在了后面。

例如，中国在太阳能领域的投入和产能令人震惊——每年太阳能面板产能约1500吉瓦。去年中国新增的清洁发电量中70%来自太阳能，相当于500太瓦时。相比之下，美国明显落后。

更重要的是，电力和算力就是AI时代的军备。

中国正快速建设超大规模的数据中心和AI训练集群，电力供应充沛。到今年，中国的发电量将达到美国的3倍。

他预测“中国的AI计算能力很快将超越世界其他所有国家的总和”。

原因在于，制约AI的关键，高端芯片制造也在缩小差距。尽管西方对华出口管制顶尖芯片，但摩尔定律放缓使得领先制程的优势变小。

例如3nm→2nm的制程进步只带来约10%的性能提升。

90nm→65nm：增益巨大跃迁。

28nm→16nm：增益依然明显。

这意味着，即便用稍落后一代的芯片，只要数量饱和，加上巨量电力，也能堆出全球最大的AI算力。

马斯克观察到中国正大力建设巨型电池厂和电动车生产线，铺设海量光伏，这些都是他多年来呼吁和努力的方向。相形之下，美国产业步伐偏慢。这场AI竞赛没有减速键，各国都会全力以赴。

对于电网设备ETF（159326），国内电网设备制造商在特高压技术、智能电网、配电设备这些领域，产能和技术积累都在全球前列。全球产业链重组，订单增量会实打实地体现在业绩上。

它的持仓覆盖输配电设备、智能电网、电力自动化等细分领域，对应全球再工业化和能源转型的双重需求。

用人民币押注新兴市场的工业和能源需求，其实也是一种套利策略——低利率的资金投资高利率的市场。

当然，再好的资产，也需要考虑时点，当下情绪亢奋显然不可能长期持续，也许波动的来临不会很远，在冷静下的布局可能才更加长远。