受伤的加盟商，狂欢的二手设备贩子：乐乐茶败走中原，一场关于新式茶饮的昂贵清算

本文来自微信公众号： 食品内参 ，作者：不浪费读者时间的，原文标题：《受伤的加盟商，狂欢的二手设备贩子——乐乐茶败走中原，一场关于新式茶饮的昂贵清算》

近日，根据不少消费者爆料，郑州正弘城中乐乐茶（LELECHA）已经正式结束营业。而官方客服那句“目前郑州确实已经没有门店”。虽然随后乐乐茶相关负责人回应称，品牌并未退出郑州市场，只是在区域内进行门店调整；但业内人士仍表示，这个曾经与喜茶、奈雪并称“高端三巨头”的品牌，在中原商业重镇的溃败正在加速。

事实上，早在两年前，乐乐茶就已悄然清空了广州市场。根据窄门餐眼的数据，在刚刚过去的2025年，乐乐茶门店净增长为负，全年关店数高达132家，目前在营门店仅剩约399家。

在资本退潮、消费降级与极度内卷的“绞肉机”中，曾经被奉为创业神话的新茶饮赛道，为何正在变成一座巨大的“坟场”？

梦想难抵现实

要读懂乐乐茶今天的狼狈，必须先看懂它身后那个“泥菩萨过江”的大股东——奈雪的茶。

2022年底，奈雪以5.25亿元收购乐乐茶43.64%的股权，这在当时被行业戏称为“两个病人的拥抱”。三年过去了，这场联姻不仅没有产生“1+1>2”的化学反应，反而变成了奈雪财务报表上的“伤”。

财报显示，2024年，奈雪经调整净亏损高达9.17亿元；到了2025年上半年，虽然亏损收窄至1.17亿元，但依然没能爬出泥潭。更致命的是，作为联营公司的乐乐茶，其亏损直接计入奈雪的报表，成为拖累业绩的“负资产”。

奈雪最初的盘算是：通过收购乐乐茶，消除一个竞争对手，并赌乐乐茶能独立上市。双方甚至签下了对赌协议：如果乐乐茶在2025-2027年满足业绩指标并上市，奈雪解除同业竞争；否则，乐乐茶有权要求奈雪回购股权。

现实是，在郑州、广州接连失守，全国门店不增反降的局面下，乐乐茶不仅无法为奈雪贡献利润，反而可能因为对赌失败，迫使现金流本就紧张的奈雪掏出巨资回购股份。更重要的是，资本市场早已用脚投票——奈雪的股价已较上市高点跌去超过90%，市值仅剩不到20亿港元。

于是，我们看到了2025年乐乐茶一系列看似“分裂”的操作：一边辟谣“关闭所有直营店”，一边裁撤直营门店；一边标榜高端烘焙，一边推出“20万羽量级”加盟模型。

这根本不是什么战略转型，而是求生欲驱动下的“现金流饥渴症”。直营店太重，租金人力成本高企，乐乐茶扛不住了；只有开放加盟，收取加盟费和装修设备费，才能快速回笼资金，维持总部的运转。

乐乐茶起家于“脏脏包”，基因里带着“手作”和“复杂”。在直营模式下，依靠高成本的人力投入，这种复杂尚可维持。但当它试图用“20万加盟”的低门槛去以此续命时，隐患或就不可避免。

加盟商是来赚钱的，不是来当艺术家的。复杂的工序意味着更高的人工成本和废品率。在“苹果糖”事件中，总部一纸致歉声明下架产品，看似负责，实则是将原料损耗的成本转嫁给了加盟商。

更深层的问题在于供应链的断裂。郑州的撤退，本质上或是供应链算不过账的结果。

新茶饮的核心竞争早已从口味转向了供应链效率。例如，蜜雪冰城之所以能在郑州称王，是因为它把柠檬水的成本压到了极致，它赚的是供应链的钱。

烫手的“负资产”

反观乐乐茶，由于门店密度极低（很多省份仅有一两家店），每一颗运往内陆城市的草莓，都背负着高昂的冷链物流成本。加盟商不仅要承担高昂的物料费用，还要面对总部朝令夕改的营销活动。

所谓的“20万开店”，更像是一个精心设计的“陷阱”。

虽然，官方宣称将建店成本降至20万，但多位业内人士指出，这不包含租金、转让费、首批进货和隐形成本。实际落地的价格往往高达40-50万。在咖啡带动的价格战下，加盟商要想回本，不再是以前的10个月，而是遥遥无期的2-3年，甚至更久。

2025年，新茶饮行业出现了一个“奇观”，卖奶茶的不赚钱，收破烂的却发财了。

根据虎嗅等媒体的调查，2025年餐饮二手设备的回收量暴增，其中茶饮设备是重灾区。一位资深回收商透露，行业的设备周转速度从过去的21天缩短到了7天。这意味着，大量奶茶店开业不到三个月就倒闭，设备九成新就被拉走。

这形成了一个荒诞的闭环：

先是怀揣大厂赔偿金的白领亦或是创业小白，信了“20万开店”的邪，加盟某品牌，几个月后亏损离场。而后，回收商以一折的价格收走制冰机、封口机。最后，想去县城创业的小镇青年，图便宜买了二手设备，换个牌子继续开，几个月后再次倒闭……

在这个链条中，品牌方赚了加盟费，房东赚了租金，回收商赚了差价。只有加盟商，散尽了积蓄，带走了教训。

数据显示，2025年全年，国内奶茶饮品赛道虽然新开了9万多家店，但净增长却是负数，总量一年内减少了3.5万家。这意味着，至少有12万家以上的门店在这一年里灰飞烟灭。郑州乐乐茶的消失，不过是这12万分之一。

换言之，2025年的新茶饮市场，已经彻底告别了“消费升级”的叙事，进入了赤裸裸的生存博弈。

喜茶降价了，奈雪降价了，乐乐茶也不得不降。但在低价格带里，它们根本打不过蜜雪冰城和古茗。后者拥有万店规模带来的极致供应链成本。乐乐茶这种定位“轻奢”、门店数量却只有几百家的品牌，正处于最危险的“夹心层”——上不去星巴克的高度，下不来蜜雪冰城的成本。

此外，乐乐茶宣称启动出海计划，首站洛杉矶。这听起来很美，但在国内连供应链都玩不转的情况下，去成本更高、法规更严的美国市场，大概率只是为了讲一个“新故事”。毕竟，喜茶和霸王茶姬早已在海外布局，乐乐茶此时出海，更像是无奈的“逃亡”。

对奈雪的茶来说，乐乐茶已经从昔日的“潜力股”变成了烫手的“负资产”。如果不尽快剥离或止损，这颗雷迟早会引爆奈雪脆弱的现金流。堆积如山的九成新制冰机，才是这个行业最真实的财报。