外媒：美元波动加剧，投资者是否会抛售美国资产？

本文来自微信公众号： 前主编 ，作者：前主编，原文标题：《前主编Global丨外媒：美元波动加剧，投资者是否会抛售美国资产？》

作为世界头号储备货币，美元正经历一段坎坷走势——白宫不可预测的政策动向以及对美联储独立性的担忧，正重新引发“抛售美国”的交易。

尽管美元预计将进一步走弱，但其突然反弹与突然暴跌一样，都可能让交易者措手不及。

在1月的一个星期内，衡量美元兑其他主要货币价值的指数下跌近2%，创下四年新低，随后却反弹回升，引发了金属市场的混乱。美元风险如何在全球市场掀起波澜？

金属市场暴跌

在美国总统唐纳德·特朗普决定提名前美联储理事凯文·沃什接替即将离任的美联储主席杰罗姆·鲍威尔之后，美元在过去两个交易日的反弹引发了金属市场的暴跌。

黄金在1月份创下了半个多世纪以来的最佳月度表现后，周一重挫5%，此前一个交易日则创下自20世纪80年代初以来的最大单日跌幅——尽管周二收复了部分失地。

交易者曾蜂拥押注一种流行的货币贬值交易，该交易依赖于美联储独立性使美元保持稳步贬值路径，从而推高金属价格。然而，法国兴业银行在一份客户报告中指出，这一概念随后在几天内“闪电般”地从金属市场中消失了。

白银和铜价也从近期创下的历史高位大幅下跌，而布伦特原油在1月份上涨16%之后，正遭遇近两个月来最糟糕的一周。

更剧烈的汇率波动

日均交易量近10万亿美元的全球外汇市场已变得更为波动。

衡量未来三个月预期波动率的最活跃货币对——欧元兑美元汇率指标——在上周达到了自去年7月以来的最高水平。

根据凯投宏观的分析，美元已经与美国和日本或欧洲的利差等传统估值指标脱钩。

巴克莱银行计算得出，美元存在一项美国政策风险溢价，这意味着其受到白宫言论的影响，并在一定程度上与投资者通常追踪的经济和增长预测脱节。这可能使以美元计价的股票和债券对外国投资者而言，变得更难以持有和估值。

“主要问题在于人们是否会对美国的资产基础失去信心，”巴克莱银行全球外汇及新兴市场宏观策略主管塞莫斯·菲奥塔基斯表示。

抛售美国？

外国投资者持有近70万亿美元的美国资产，随着华尔街股市的繁荣，过去十年间他们的持仓增加了一倍多。欧洲资金管理公司正在评估其风险敞口。

美元走弱可以通过提高企业海外收益的本地货币价值来提振美国股市，并常常推高美国国债价格。

“但（美元）无序下跌可能会改变这种关系，”美国银行分析师在一份报告中指出。

美银表示，无序下跌是指每月下跌5%，这可能引发“长期国债的剧烈抛售”，并显著收紧美国的金融状况。

美银还指出，更广泛的货币贬值交易——即美元与国内资产同步下跌——也是一种风险。

现在就避险

骏利亨德森投资公司的多元资产投资经理奥利弗·布莱克本表示，他正在将投资组合转向中性立场，以规避市场风险，并在过去两周削减了股票和黄金的敞口。

“如果美元因各种（政策）声明而更加波动，那么其他资产也将随之波动，因此我们短期内只能变得更加中性。”

Ninety One的管理收益主管约翰·斯托普福德表示，他已买入两种期权：一种是在国债收益率上升时赚钱的看跌期权，另一种是在收益率下降时获利的看涨期权。

他解释说，这是为了“对冲从现在开始收益率可能走向的不确定性”。

与此同时，由于贸易紧张局势和政策不确定性，对冲基金正在退出北美资产。

文章来源：

https://www.reuters.com/business/finance/how-dollar-disorder-could-be-wake-up-call-global-investors-2026-02-03/