日辰股份2.66亿跨界大数据，一场调味品企业的转型豪赌

本文来自微信公众号： 调料家 ，作者：调料人都在关注的，编辑：板板，原文标题：《观察｜日辰股份2.66亿跨界大数据，一场调味品企业的转型豪赌》

跨界豪赌还是深耕求变？

在传统消费行业增长普遍承压的背景下，通过跨界投资寻找新的增长点，正成为不少企业共同的战略探索。其路径选择与成败得失，也因此备受市场关注。

日辰股份一项高达2.66亿元的战略投资，在资本市场与行业内部引发了诸多讨论。这一案例的价值，或许不仅在于单家企业的战略选择，更在于它为整个调味品行业在面对增长瓶颈时，如何考量多元化、跨越式发展的可能路径，提供了一个重要的现实参照。

引发监管问询的跨界交易

2月7日，主营复合调味料的青岛日辰食品股份有限公司发布公告，计划以受让老股及增资相结合的方式，投资共计2.66亿元，以获得北京东方金信科技股份有限公司约13.12%的股权。东方金信是一家专注于大数据平台和数据分析服务的基础软件企业。

这笔交易迅速引发市场与监管层的双重关注。核心争议点在于：一方面，日辰股份自身货币资金并不充裕，且存在有息负债，动用如此巨量资金进行跨界投资，是否会让公司现金流“雪上加霜”？另一方面，调味品公司与大数据基础软件公司之间业务协同性看似微弱，此次投资更像是纯粹的财务投资，其战略逻辑何在？

由于争议较大，上海证券交易所随即向日辰股份发出问询函，要求其详细说明交易的合理性、资金来源、标的公司估值依据以及潜在风险。这场交易从一开始就被置于质疑的聚光灯下，其背后折射的正是日辰股份自身主业面临的增长焦虑。

主业承压下的一次逆势跨界

要理解这笔投资的特殊性，必须审视日辰股份自身的财务与经营基本面。

近年来，公司主业增长显露出持续疲态。财报数据显示，日辰股份的毛利率已从2019年50.22%下滑至2024年的38.70%。进入2025年，这一趋势仍未扭转，前三季度毛利率进一步降至37.95%。

更为关键的是其趋紧的财务结构。公司的资产负债率已从2020年的14.41%显著攀升至2025年三季度末的31.85%。截至2025年9月30日，公司账面货币资金余额仅为1.12亿元，而短期借款、一年内到期的非流动负债及长期借款合计超过2.26亿元。

在此情况下，一笔总额高达2.66亿元的跨界投资，所需资金是其账面现金的两倍以上。公司自身也坦言，交易“短期内会对公司产生一定资金压力”，资金需通过自有及自筹方式解决。

值得关注的是，投资协议中并未包含业绩承诺条款，这意味着作为财务投资人的日辰股份，将完全承担东方金信未来业绩波动的风险。

同时，大数据基础软件技术与调味品生产销售之间的直接协同路径尚不明朗，这使其更像是在主业遭遇瓶颈时，一场以宝贵现金流为筹码、旨在寻求“第二增长曲线”的战略尝试。

其成败的关键，将不仅取决于大数据行业的整体发展，更依赖于日辰股份能否在支撑主业稳健运营的同时，有效管理这笔投资带来的现金流风险，并真正找到技术与业务融合的支点。

调味品企业转型的路径对照

日辰股份的尝试并非孤例。面对传统市场的红海竞争，不少调味品企业都踏上了寻觅新增量的征途。然而，路径的选择，往往决定了截然不同的风险与资源消耗模式。

与日辰股份选择跨界至关联度较弱的大数据领域相比，另一些企业则通过在主业航道内深耕与拓展，同样实现了突破性增长，莲花控股的复兴之路便提供了一个鲜明对比。

莲花控股同样经历过单品依赖（味精）的困境，但其选择的突围路径显得更为聚焦和稳健。公司并未轻易转向陌生领域，而是依托“莲花”这一四十余年的国民品牌根基，借势国货消费浪潮，坚定地朝着综合调味品企业的方向转型。

在稳步巩固氨基酸调味品基本盘的同时，公司成功孵化了鸡精、松茸鲜、酱油等系列新品，并推动其快速放量，形成了清晰的增长梯队。（相关阅读：观察｜同比至少多赚8700万，莲花控股不止“味精”）

从数据来看，这一战略已初见成效，2021年至2024年，莲花控股来自“味精等氨基酸调味品”业务的收入分别为11.43亿元、12.84亿元、16.23亿元、19.3亿元，在总收入中的占比分别为62.96%、75.94%、77.25%和72.92%。

这意味着，味精以外的调味品业务收入规模持续壮大。渠道方面，线上业务增长尤为亮眼，国内外市场同步拓展。这一连串的积极变化，本质上是品牌力、产品矩阵与渠道网络在主业生态内深度协同的结果。

然而，雪天盐业的转型路径则呈现了在行业变局下更复杂的探索。

近年来，公司增长显露出乏力态势。财务数据显示，其2023年、2024年净利润分别同比下降7.86%和57.13%，去年前三季度营收与净利润亦大幅下滑，扣非净利润更是由盈转亏。在这一背景下，公司的战略呈现出一种双重性。（相关阅读：观察|雪天盐业净利润恐陷“三连降”，收购项目成业绩“拖油瓶”）

一方面，公司通过外延式收购寻求新增长点，例如拟收购湖南美特新材以切入新能源材料领域，但这与其食盐主业的协同性较弱，带来了整合风险与业绩波动。另一方面，公司并未放弃在主业上的创新，其近期推出的“减钠调味品系列”，正是紧扣健康化趋势，向高附加值调味品赛道渗透的尝试。该系列通过技术革新实现不同程度的减钠，并针对家常烹饪、健康管理和特定场景推出了多款细分产品。

雪天盐业的案例表明，企业的转型路径可能在“向外延伸”与“向内升级”之间并行探索，而当主业基本面承压时，这种多元尝试将同时面临拓展新增长点的机遇与管理跨界风险、确保主业创新资源的双重挑战。

通过案例对比可见，企业探索“第二曲线”并无定式。但这些不同的选择，共同映射出传统企业在行业变革期，依据自身资源与风险承受力所做出的复杂战略权衡。

结论

对于众多寻求转型的传统企业而言，这一案例的意义不在于提供非此即彼的答案，而在于凸显了战略决策中必须权衡的核心命题：当进取的跨界意图与现实的财务资源相遇时，企业如何在“把握机遇”与“防控风险”之间取得平衡。

最终，日辰股份的这次投资将成为其转型历程中的一个关键注脚。它或许能凭借前瞻性布局打开新的增长空间，也可能因资源拉扯而经历坎坷。

但无论如何，它都提醒着所有企业：转型没有标准答案，但审慎评估自身资源与能力，让每一次跨越的步幅与节奏都能与企业的根基相匹配，或许是比追逐风口更为重要的长期功课。