2026-03-16 19:57
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本文来自微信公众号： 叶檀财经 ，作者：云半间 顾左右
128万人次。
这是国家卫健委发布的全国重点涉外医院2025年接诊国际患者的数量，比三年前增长73.6%。
貌似增长很快，但总量不大。
根据国家统计局发布的2025年统计公报，2025年全年，全国医疗卫生机构总诊疗人次为105.8亿人次。
128万人次相比于106亿人次，占比仅为0.000000012%，几乎可以忽略不计。
据医疗旅游协会（MTA）估计，目前全球每年有超过1400万人出国接受医疗服务，中国占比不高，是其他国家的主要客源国。
即使跟东南亚医疗旅游中心泰国比，优势也不大。
泰国在2020-2021年医疗旅游指数中位列全球前五，每年医疗旅游人数为14万人，假设每个人看3次病，是52万人次。
关键是，人家的产业链已经相对成熟，政府提供专门的医疗签证，允许最长停留90天。算上在泰国海边晒太阳的西方退休老大爷们，看病的人次就更多了。
那么，为什么从2025年开始，老外来中国看病的新闻，搅动了医疗市场的一池春水呢？
因为医疗触动了敏感神经，早上天不亮就起床看病的人们，担心“老外”挤占了国内宝贵的医疗资源，而行业研究者和投资市场的人们，早已嗅到商机。
中国医药行业未来有两大趋势，医药国际化和技术的快速创新能力。医药行业的轻舟已过万重山，驶入全新航道。
增加国际就医人次，是个小小的信号，想明白，2025年医疗国际化的新闻为什么能遍地开花，就能理解其中奥秘。
中国医药行业国际化早已起步，想得到国际创新药物，可以去海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区。
2026年1月海南省人大代表、乐城先行区管理局局长傅晟披露，2025年，当地接待医疗旅游人次超86万人次，同比增长109%；医疗营业收入突破83.9亿元，同比增长51.5%。
政策很明确，国际化先打开一道缝，然后全面开放。
治疗的钱，何必花在其他国家呢？
3月10日，《界面新闻》报道了全国政协委员安庭的建议，应该提供医疗签证便利性、探索与国际医疗保险机构合作，推动中国的“医疗+旅游”消费。
我们不仅要允许海外医疗客户来看病，来了能看，看了能住，住了有配套的语言、医疗和支付服务。
打开国门提供服务，是最近几年中国服务逆差越缩越小的原因。
根据商务部数据，中国服务贸易进出口从1995年开始出现逆差，2018年达到峰值，逆差逐渐收窄。
2025年，服务贸易逆差8287.2亿元，较上年减少3439.5亿元。
2026年，再次刷新纪录。
据国家外汇管理局消息，今年1月，服务贸易逆差从2025年1月的227.07亿美元，收窄至176.46亿美元。改善的主要来源，正是旅游业。
想像一下，如果中国货物和服务贸易都是顺差，会怎么样？这场景太美，我不敢想像。
总有一天，中国会成为全球患者集聚的地方，这恰好伴随着中国老龄化的进程，规划，早就做好。
有人认为，中国的原研药、医疗服务、医药市场已经超过美国，这是托大之辞。
双方在核心数据上差距遥远。
先看年营收。根据《财富》杂志发布的“2025年世界500强”榜单，美国营收排名前五的药企年营收总额为3180亿美元左右，约相当于30-40家A股大型上市药企的营收总额。
再看研发投入。2月10日，中国医药行业促进会援引BCG波士顿咨询的报告，指出双方存在显著差距。
在资金体量上，2025年，美国创新药研发投入超过2600亿美元，而中国创新药研发资金总量约为390亿美元。
中国创新药企业造血能力有限，企业自身研发投入在2025年仅占约40%，创新药资金来源本质上仍高度依赖政府与外部资本。
统计大型药企、生物制药企业和生物科技企业排名前20名的企业，根据收入体量与研发支出占比计算，美国企业的研发经费达到中国同类型公司的约10到25倍。
人家确实家底殷实。
这里，不得不说中国医药还有个特点，病人药用得多，钱花得少。这对病人是好事，但对制药企业来说，就未必了。
3月15日，自媒体号赛柏蓝发表了一组数据。
2019年之前用药金额连年上升，在全球占比达到11.3%的历史峰值，2019年之后逐年下降，到2025年下降到8.6%。预测到2030年，我国用药金额在全球的占比将进一步下降到6.8%。
对于医药行业来说，2019年，是个大大的分水岭。
这也是国内制药板块难以雄起、而美国药企难以下挫的根本原因。从医药300的卫生指数月K线看，最近几年一直不温不火。
美国医药虽然饱受老川折磨，标普医疗保健精选行业指数仍然很有韧劲。
中国人拼不起钱，只能拼政策、效率与勤奋。
2026年政府工作报告把生物医药列为新兴支柱产业，与集成电路、航空航天同属第一梯队，可见政策的重视程度，可以预料，一系列支持举措将源源而来。
在顶层设计，生物医药成为国家级战略核心支柱后，带来了超过千亿扶持资金，形成了上海张江、苏州生物医药产业园等国家级产业集群。
为了解决高科技企业的资金难题，2018年港交所推出18A上市新规，允许未盈利生物科技公司上市。
截至2025年9月，已有77家公司通过18A上市新规成功上市，累计募资超1200亿港元，总市值约1.70万亿港元。
香港，上海，深圳，构筑起一道道资本防线。
新能源汽车从规划到斩露峥嵘用了二十多年的时间，医药行业时间只会更长。但方向对了，已经小有成果。
2月20日，第一财经报道，美国FDA专员马蒂·马卡里（Marty Makary）抱怨，美国在创新药的早期药物开发方面已落后于中国，提交和批准研究新药申请的过程过于冗长。
竞争对手在焦虑，意味着自己的竞争能力在提升。
FDA将改进新药审批流程，但在这方面，中国将更快。
3月16日，《制药网》披露，2026年以来，国内医药产业创新大爆发。从3月9日到15日，就迎来了一波临床里程碑的密集兑现和多款新药/新适应症的集中获批。
还有一个优势是中国独有的。
与新能源一样，中国医药发展建立在大规模研究人员和工程师红利的基础上，他们薪酬不高，却能够拼命。
未来，中国医药行业内部研发人员数量将持续增长。根据ReportLinker网站的报告，从2024年的16.369万人，增加到2028年的19.194万人，年均复合增长率约4%。
2020年，摩熵医药引用PhRMA等协会数据，当年美国医药研发人员31.4万。
我们做个保守假设，美国研究人员数量32万，中国16万，美国是发达国家，年增1%，中国以4%的速度增长，大概24年可以追平。
但中国工程师效率太高了，估计用不了这么长时间。
有数据为证。
1月22日，synbiobeta网站发表的文章显示，在JPM2026（摩根大通医疗健康大会）上，中国制药成为最大赢家。
会议期间，中国生物技术公司达成的交易最多，总额约73亿美元，远超当周人工智能基础设施投资总额15亿至20亿美元。
2025年，对中国药企有利的趋势已经形成。
从2021年开始，中国的临床试验总量超过美国，并且，每年都在扩大领先优势。
到2025年，中国的临床试验数量将达到约7100-7700项，而美国约为6200-6300项，每年的差距将扩大到约1300-1500项。
中国首次人体试验的审批时间已从2015年之前的501天缩短到目前的87天。在美国通常需要两年才能完成的I期临床试验，在中国往往只需九个月即可完成。
预计到2026年，中国在全球创新药物候选产品中的份额将从2018年的8%上升至30%，而美国的份额则从47%下降至36%。
如今，美国制药研发管线中三分之一的新化合物源自中国企业。
不仅如此，AI制药研究有利于中国。我们原创土壤并不深厚，而AI改写了底层逻辑正在被改写，一场效率革命正在重塑行业格局。
从靶点发现到分子设计，从临床试验到药物递送，AI将过去的大海捞针变成精准导航，完全颠覆了医药高投入、高风险、长周期的魔咒。
在全球AI制药竞赛中，中国展现出了独特的优势。
世界经济论坛预测，2024-2032年AI医疗市场将以43%的年增速扩张，而中国AI制药市场规模预计2025-2028年复合增长率高达68.3%，远超全球平均水平。
资本逐利而动。
2025年，中国在重磅交易数量上超越美国，中国有35笔，美国为33-34笔。所谓重磅交易，指交易金额≥10亿美元的产8锡。
2025年，中国在全球授权交易额中所占份额达到约50%，而美国则降至约27-28%。
2025年全年，中国对外授权交易总额达到创纪录的1357亿美元，几乎是2024年519亿美元的三倍。
2026年，中国的优势还在扩大。
银河证券研报显示，2026年1-2月中国创新药BD交易总额达532.76亿美元，交易数量达44笔，开年两个月交易金额超过2025年任一单季度。
BD交易解决了很多企业迫在眉睫的资金难题，中国制药行业进入上升循环。
中国创新药行业正处于史诗级的拐点周期。
美国目前最大的问题并不是缺乏创新能力，而是反智。
老川有反智倾向，上任伊始，就提名小罗伯特·肯尼迪（Robert F.Kennedy,Jr.）为美国新政府的卫生与公众服务部部长。此公是疫苗的反对者，是制药公司的噩梦。
他还要削减美国国立卫生研究院（NIH）和高校生物医学研究经费，搞得风声鹤唳。
让对手去疯狂吧，我们只要坚持国际化、慈悲和创新。假以时日，市场自会说话。
如果中国的医院里，国际客户越来越多，这说明，中国的医药行业真正受到国际认可了。
我们应该额首称庆。
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